國產ADC藥物首個Ⅲ期數據公佈，創新葯商業化放量與CXO訂單同步修復

（來源：財聞）

創新葯商業化放量與CXO景氣修復，疊加國產ADC臨牀數據亮眼，推動板塊上漲。

截至9月14日10點40分，上證指數漲0.04%，深證成指跌0.29%，創業板指跌0.48%。

ETF方面，恆生醫藥ETF華夏（159892）漲2.37%，成分股諾誠健華（688428.SH）、映恩生物-B（09606.HK）、康方生物（09926.HK）漲超5%，英矽智能（03696.HK）、和黃醫藥（00013.HK）、藥明康德（603259.SH）、三生製藥（01530.HK）、藥明生物（02269.HK）、中國生物製藥（01177.HK）、遠大醫藥（00512.HK）等上漲。

【消息面上：創新葯商業化放量與CXO景氣修復，國產ADC藥物臨牀數據亮眼】

消息方面，2026年半年度財報顯示，科創板生物醫藥企業商業化放量疊加管線兑現，百濟神州上半年淨利潤32.71億元，艾力斯淨利潤同比增長46.57%。同時，上游CXO板塊景氣度回升，新簽訂單與盈利質量同步修復。此外，2026世界肺癌大會上，國產B7-H3靶點ADC藥物全球首個Ⅲ期臨牀數據公佈，顯著改善複發性小細胞肺癌患者總生存期，降低死亡風險54%，相關上市申請已獲國家藥監局受理。

【券商觀點：華源看好創新科技與老齡化反轉；國盛關注耗材集採；興業主推創新國際化與業績兑現】

華源證券表示，投資觀點及建議：經過2015-2025年的十年創新轉型，中國醫藥產業完成了新舊增長動能轉換（創新替代仿製，出海能力提升），尤其是創新葯顯著打開了中國醫藥企業增長新曲線。

國盛證券表示，第七批醫用耗材集採開標，消化介入類耗材臨牀主流產品普遍中選。本次集採納入23種消化介入類醫用耗材，共有156家企業的558個產品投標，148家企業的517個產品中選，臨牀在用的主流產品普遍中選。本次集採堅持（穩臨臨牀保質量、保反內卷保防圍標」，預計2027年1月實施。自2020年以來，國家組織醫用耗材集採共納入165種醫用耗材。

興業證券表示，板塊策略方面，「創新+國際化」仍為2026年醫藥核心主線，創新葯產業鏈、醫療器械、消費醫療及中藥等方向亦有望迎來基本面改善。創新葯全球競爭力持續加強，BD出海高景氣延續，Co-Co模式增多，已BD品種逐步進入海外關鍵臨牀、註冊及商業化兑現階段，板塊驅動力由估值向「業績+全球化兑現」切換，重磅BD及新技術突破仍將持續構成催化。創新葯產業鏈景氣度向上，新分子成為CDMO主要增長驅動，多肽、ADC、雙多抗、寡核苷酸等進入快速放量期；國內早期研發需求持續復甦並向后期傳導，臨牀前及臨牀CRO訂單改善，2026年業績有望反轉，AI+CRO及AIforScience有望帶來新增量。醫療器械主業逐步企穩，院內設備採購復甦，耗材及IVD集採政策趨於温和，創新技術支付支持逐步落地，新業務與國際化貢獻增量。消費醫療方面，醫療服務需求有望恢復，連鎖藥店行業出清后龍頭重新擴張，OTC及藥店板塊有望隨盈利改善迎來估值修復。中藥板塊2026下半年基本面有望邊際復甦，重點關注經營周期改善、基藥及創新葯放量、國企改革和高股息方向。

【個股拆解】

諾誠健華：諾誠健華醫藥有限公司的主營業務是創新葯的研發、生產及商業化。公司的主要產品是奧布替尼、坦昔妥單抗及mesutoclax。

映恩生物-B：映恩生物是一家主要從事臨牀階段生物製藥的投資控股公司。該公司致力於為癌症和自身免疫性疾病等患者研發抗體偶聯藥物（ADC）創新葯物。

康方生物：康方生物科技(開曼)有限公司是一家致力於研究、開發、生產及商業化讓全球病人可負擔的抗體藥的投資控股公司。該公司在研項目涵蓋腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等多個領域。

英矽智能：英矽智能是一家主要從事人工智慧在醫藥領域研發的公司。該公司致力於藥物發現引擎的研發。

和黃醫藥：和黃醫藥(中國)有限公司是一間主要從事製造及銷售藥物的投資控股公司。該公司主要通過兩個分部運營業務。

【關注思路】

恆生醫藥ETF華夏（159892）跟蹤恆生生物科技指數，恆生生物科技指數（「HSBIO」）旨在反映於香港上市、同時符合港股通資格，最大的30間生物科技公司之整體表現，包括在香港交易所透過上市規則第18A章上市的公司。指數聚焦創新葯主線，覆蓋百濟神州、石藥集團、信達生物等創新葯龍頭，創新屬性突出，同時覆蓋CXO龍頭，契合2026年醫藥投資主線中的創新、出海方向。