大和：海底撈目標價下調至11.3港元 重申「跑贏大市」評級

　　大和發佈研報稱，將海底撈（06862）2026至2028年每股盈利預測下調，以反映需求尚未改善及出售虧損，並將目標價由13.2港元下調至11.3港元，重申「跑贏大市」評級。

　　大和指出，海底撈控股股東因自身資金需要及財務安排減持2.59億股，該行傾向解讀為一次性事件，認為相關壓力已消除，惟短期內中國消費及消費股或仍受類似事項的負面情緒影響。

　　該行不預期類似風險會延伸至頤海國際（01579），因控股股東於頤海持股較低、市值亦較小，認為現時應聚焦海底撈營運及前景。該行指，8月翻檯率或環比改善，惟未必同比增長；預期9月翻檯率受低基數帶動同比改善，但2026年第四季需求仍不明朗。

　　管理層於8月業績簡報會表示，2026年將是中臺建設元年，以加快海底撈餐廳擴張（中個位數百分比總開店、下沉市場/核心商圈10至20間，2027年加快開店），以及「紅石榴計劃」下新品牌已具備大規模複製的條件，預計2026年小攤火鍋/壽司分別達約30/10間店，2027年分別達高雙位數/中雙位數間店。該行認為市場對這些業態預期不高。