江南布衣，2026財年營收60.46億

（來源：新消費日報）

文 /徐賜豪

設計師服裝品牌江南布衣今日召開2026財年全年業績媒體溝通會。

財報數據顯示，截至2026年6月30日，江南布衣全年實現收入60.46億元，同比增長9.0%；淨利潤9.97億元，同比增長11.1%；毛利40.3億元，毛利率66.6%，經營利潤率22.1%。經營活動現金流入淨額14.33 億元，同比大幅增長26.5%，現金流質量持續改善。

本次業績會，管理層重點披露AI全鏈路落地進展。江南布衣企業公關總經理鄭丹丹表示，未來人機協同將成為基礎能力，如同當下掌握電腦一樣，會深度作用於思考、判斷、決策與創新環節。

「在AI浪潮下，設計師的核心能力正在重構，批量款式創作不再是核心壁壘，審美判斷、創意篩選與人機協同成為新關鍵，設計師正向‘設計策展人’轉型，人機協同能力現已納入公司核心人才培養體系。」鄭丹丹在業績會上説道。

據介紹，AI已覆蓋江南布衣產品研發、供應鏈、零售服務、內部辦公全域鏈條。研發端落地四大AI場景，支持草圖生成設計圖、AI穿搭生成、快速改款擴色、設計製版智能協同，依託大模型拆解設計意圖、匹配面料，壓縮研發周期。零售端，自研AI智能推薦系統可解析用户偏好、生成專屬穿搭方案，賦能導購提升轉化；AI數字員工 「胖丁博士」 上線，升級企業知識庫，改善內部協同效率；供應鏈層面，AI應用於智能訂貨、預胚定料、快反追單，全年快反追單佔比超 、10%，提升供應鏈柔性，對衝庫存壓力。

增長層面，江南布衣本財年增長由線上高增與線下同店修復共同驅動，擺脫過去傳統服裝品牌依賴門店擴張的增長模式。財報顯示，線上渠道收入14.48億元，同比增長20.5%，佔總收入比重從上年的21.7%攀升至24%。線下渠道收入45.98億元，同比增長5.8%，其中實體店可比同店銷售增長2.4%——要知道，2025財年這個數據還是負的0.1%。

品牌梯隊呈現分化發展格局。2026財年的表現各不相同。作為集團核心成熟品牌，JNBY本財年實現收入32.41億元，同比增長7.6%，佔集團總收入比重高達53.6%，是公司最核心的營收基本盤。

成長品牌與新興品牌梯隊差異化發展。成長品牌組合速寫、jnby by JNBY、LESS，合計收入23.28億元，同比增長7.1%。但內部分化明顯，LESS表現最亮眼，收入7.31億元，同比增長17.3%，毛利率70.2%；jnby by JNBY收入8.85億元，同比增長6.5%；速寫是唯一營收下滑的品牌，收入約7.12億元，同比下降1.1%。

此外新興品牌蓬馬、JNBYHOME、onmygame、B1OCK等，收入4.78億元，同比增長32.2%，是增速最快的板塊，佔總收入比重7.9%。不過毛利率僅48.8%，仍處於培育期，與成熟品牌存在明顯差距。

會員體系仍是江南布衣商業模式的核心支撐。2026財年，會員貢獻的零售額佔總零售額比重繼續超過80%。活躍會員賬户數超過61萬個，較上年度的56萬個穩步提升，年購買總額超過5000元的高價值會員賬户數超過36萬個，其消費零售額達52.0億元，貢獻了超過六成的線下渠道零售總額。

從更長的時間維度看，2021年至2025年間，活躍會員從41萬增長至59萬，高價值會員從超20萬增至超34萬，高價值會員人均年消費從13200元上漲至14412元。

這套會員體系的核心邏輯在於：用設計調性圈住高淨值用户，用復購率構建抗周期能力，會員貢獻超八成零售額、復購率超40%的數據，在服裝行業里算是相當高的水平。

針對市場關注的庫存問題，財報顯示 2026財年存貨周轉天數166.3天，較上年增加5.4天，平均存貨淨值約9.19億元，同比增9.3%，存貨增速高於銷售成本增速。管理層在業績會上解釋，期初存貨基數較高，拉高全年平均水平，造成周轉天數小幅抬升。管理層同時提出，設計師品牌不能單純追求更短周轉、極致效率，需要綜合平衡；對公司模式而言，周轉天數控制在200天以內都屬於健康區間。