隨着大型項目的增加，租賃車隊正在贏得基礎設施建設

美國新聞集團新聞評論

佛羅里達州博卡拉頓，九月2026年11月11日/美通社/ --在當前的工業建設之下，關於誰應該擁有這些設備，存在一個安靜的爭論。一方面是傳統的答案：項目需要資產，因此項目購買資產、安裝它並在其生命周期內對其進行折舊。另一方面，一種二十年來一直在穩步佔據份額的模式，其中資產屬於一支艦隊，在需要時到達，在有用時賺錢，在無用時離開。在設備租賃、模塊化空間和運輸租賃方面，這一爭論的車隊方面一直在獲勝，今年夏天報告的數據說明了原因。

本周來自各個市場的活躍公司包括：NOMAD Power Solutions，Inc.（納斯達克股票代碼：NMAD）、Herc Holdings Inc. (NYSE：HRI）、WillScot Holdings Corporation（納斯達克股票代碼：WSC）、GATG Corporation（紐約證券交易所股票代碼：GATG）和McGrath RentCorp（納斯達克股票代碼：MGRC）。

可重新部署資產的經濟性與固定資產的經濟性不同，而且差異主要不在於成本。這是關於當需求結束時會發生什麼。固定安裝的整個生命周期都是針對單個站點承保的，這意味着所有者將面臨該站點二十或三十年的需求。如果需求發生變化、縮小或以其他方式解決，則資產不會跟隨。它就在那里，它的剩余價值是買家為無法移動的東西支付的任何費用。

船隊資產具有不同的風險狀況，因為它具有不同的選擇集。噹噹地需求下降時，它可以重新定位，以當前市場狀況而不是幾年前簽署的合同設定的費率重新租賃，並出售到二級市場，買家競標資產本身，而不是地點。這三種選擇使車隊運營商能夠在資產基礎上而不是在項目上獲得回報，這就是為什麼利用率，更新率和處置收益是這些業務中重要的指標，而不是建設預算。

使這不僅僅是一種融資偏好的是當前需求的形態。工業和基礎設施建設集中在大型、離散的項目中，期限明確。大型項目在規定的時間內需要大量設備，然后需要的設備會少得多。這正是車隊比業主更好地滿足需求的原因，這就是為什麼下面描述的運營商在2026年提高指導和擴大車隊資本支出，而不是削減它。

問題是，這種邏輯能走多遠。模塊化建築、高空作業平臺、軌道車和測試設備都是成熟的車隊類別，擁有數十年的租賃歷史、標準化的文檔和流動的二級市場。電力容量不是，至少現在還不是。電網規模的電力是否可以像擁有和融資鐵路車隊一樣擁有和融資是一個懸而未決的問題，也是一小群公司現在試圖在實踐中回答的問題。

NOMAD Power Solutions，Inc.（納斯達克股票代碼：NMAD）將機隊模型簡化為網格級存儲

NOMAD Power Solutions，Inc.（納斯達克股票代碼：NMAD）是一家能源基礎設施設備和服務平臺，總部位於佛羅里達州博卡拉頓。它推出了一種移動的，公用事業級的，卡車運輸的電池儲能系統，平臺部署在半拖車上，並通過設備銷售，租賃和能源即服務產品交付給客户。本公司於LIXTE Biotechnology Holdings，Inc.完成與NOMAD Transportable Power Systems，Inc.的合併於2026年7月2日成立，並採用NOMAD Power Solutions名稱，如其2026年7月公告中所述。股票於2026年7月2日停止在LIXT下交易，並於2026年7月6日開始在NMAD下交易。

該交易將公司的業務和戰略重點擴展到能源基礎設施，這是目前的主要重點。這並不代表完全背離公司的生物技術根基，在評估該投資組合的戰略機會的同時，將繼續維護和推進傳統腫瘤學和醫療技術資產。

這種方法與傳統儲能的區別不在於容器內的化學物質，而在於其所有權模式。傳統電網規模的電池裝置是一種固定資產，在一個地點獲得許可、互連和委託，並根據其在該地點的壽命期內可以產生的價值提供資金。可運輸系統旨在移動。它可以滿足季節性、臨時性或計劃通過已在進行的永久升級來解決的限制，然后重新定位而不是寫下來。

用本文其他地方描述的企業的語言來説，其主張是電池可以是車隊資產而不是項目資產。如果這種情況成立，那麼管理其經濟性的指標就是機隊指標，這意味着部署組合中的利用率、每次重新部署所達到的比率以及二級市場中該單元的剩余價值。如果不持有，該資產就是一個容器，必須在它恰好所在的任何地點賺取回報。

交付模式反映了這一框架。通過銷售、租賃和能源即服務提供設備意味着客户可以將資產納入自己的資產負債表，在規定的期限內租賃，或者在不擁有任何東西的情況下購買產出，這是關於誰應該承擔設備風險的同一問題的三種不同答案。其他類別的車隊企業普遍發現，隨着時間的推移，租賃和服務答案的增長速度快於銷售答案，儘管這種模式在如此新的類別中並不能保證。

該公司的計劃存在多種風險。

本文中描述的車隊模型在設備租賃、模塊化空間和運輸租賃方面已經成熟。它沒有建立在電網規模的儲能中，也不能保證它在該類別中是可行的。此處提到的企業在具有數十年租賃歷史、標準化合同文件、成熟的二級市場和可預測的剩余價值的市場中運營。目前可移動電池系統不具備這些條件，而且建造它們需要數年時間。NOMAD Power Solutions是通過2026年7月2日完成的合併而達到目前的形式的，並且在能源基礎設施領域的運營歷史也相應較短。合併對價包括優先股可轉換為約50，366，070股普通股，但須經股東批准，這對現有股東來説可能會大幅稀釋。組建機隊是資本密集型的，需要尚未獲得擔保的融資;這里描述的此類機隊業務通常由資產支持資本資助，該資本完全取決於新類別尚未具備的剩余價值和利用歷史。移動性減少了固定安裝互連隊列的暴露，但並不能消除許可、運輸、消防、環境或公用事業運營要求，並且任何進入配電網絡的對接安排都需要獲得公用事業批准，但沒有得到保證。電池資產隨着循環而退化，而軌道車和模塊化建築則不會退化，這會影響剩余價值假設。讀者應完整審查公司向美國證券交易委員會提交的文件，網址為www.sec.gov。

閲讀NOMAD Power Solutions，Inc.的此和更多新聞（納斯達克股票代碼：NMAD）：https://americannewsgroup.com

在成熟的機隊企業中，今年的業績中也可以看到同樣的經濟狀況：

Herc Holdings Inc. (NYSE：HRI）展示了當需求集中在大型項目時車隊模型的產出。該公司在北美各地租賃建築和工業設備，並在一年內將一項重大收購整合到其車隊中。

據2026年7月28日報道，2026年第二季度，該公司設備租賃收入為10.72億美元，增長23%，總收入為12.04億美元，增長20%，調整后EBITDA為4.87億美元，增長18.8%。美元利用率提高了100個基點至39.3%，按原始設備成本計算，機隊總規模約為96億美元，平均車齡為46個月。提出了全年指導意見。結果以8-K表格提交給美國證券交易委員會。

其中兩個數字描述了模型而不是季度。美元利用率衡量車隊賺取的收入與成本的關係，這是任何租賃業務的核心效率指標，在固定安裝中沒有等效指標。車隊平均車齡為46個月，持平，而車隊增長了20%，這表明資本正在回收而不是積累。兩者都是車隊運營商所遵循的學科，並且都直接適用於其他任何車隊。

WillScot Holdings Corporation（納斯達克股票代碼：WSC）採用了這一論點的最純粹版本，租賃模塊化空間和便攜式存儲單元，交付、安裝、在規定的期限內使用，然后回收和重新部署。

2026年第二季度，該公司總收入為6.122億美元，增長3.9%，其中租賃收入增長1.5%，交付和安裝收入增長25.3%，大型複雜項目的現場工作增加。淨利潤為4，700萬美元，調整后EBITDA為2.28億美元，利潤率為37.2%。該公司將2026年收入展望上調至約23億美元，調整后EBITDA為9.2億美元，並將淨資本支出指引上調至3.75億美元，為大型項目的車隊增長提供資金直至2027年初。詳細信息見其10-Q表格季度報告。

作文是有趣的部分。交付和安裝收入的增長速度遠遠快於租賃收入，這告訴你車隊正在更多地移動，而不僅僅是簽訂更長的合同。流動是租賃業務的一種成本，一家選擇籌集資本支出來資助更多資本支出的公司表達了這樣的觀點：重新部署纔是回報所在。這與可運輸電力企業在不同資產類別中所做的相同賭注。

GATG Corporation（紐約證券交易所代碼：GATG）展示了該模型最成熟的狀態。該公司在全球範圍內租賃有軌電車、飛機備用發動機和罐式集裝箱，這些資產的壽命以數十年為單位，二級市場深度足以連續定價。

在2026年7月30日公佈的2026年第二季度業績中，該公司淨利潤為1.034億美元，即稀釋后每股2.84美元，而上年同期為2.06美元，並將全年指引上調至稀釋后每股9.90美元至10.30美元。季度末北美鐵路車隊利用率為98.0%，公司租賃價格指數續簽率變化為16.8%，平均續簽期限為54個月，續簽成功率為82.6%。本季度資產處置收益為6，770萬美元，今年迄今為1.175億美元。

這些處置收益是本文中最清楚地説明可重新部署性的價值。一家能夠將資產出售到強大的二級市場，同時將利用率保持在98%的公司，因擁有動產而獲得兩次報酬：一次由承租人支付，另一次由買方支付。首席執行官羅伯特·C里昂斯稱二級市場對軌道車的需求非常強勁，買家廣泛而深入。固定安裝沒有等效的選擇，而這種差異就是車隊所有權的全部情況。

麥格拉思租賃公司（納斯達克：MGRC）提供了最有用的對比，因為其最近一個季度將租賃業務與設備銷售業務分開，並表明它們朝着相反的方向發展。

2026年7月29日公佈的2026年第二季度，租賃運營收入增長6%至1.725億美元，而銷售收入下降34%至4，640萬美元，總收入為2.211億美元，下降6%。淨利潤為3，370萬美元，稀釋后每股1.37美元，而上年同期為1.46美元，調整后EBITDA下降4%至8，280萬美元。該公司維持全年指引，同時將租賃設備資本支出計劃提高至2億至2.2億美元。結果在表格8-K上歸檔。

這是一個好壞參半的季度，應該被解讀為一個季度，由於設備銷售疲軟和項目延迟，總收入和盈利均有所下降。它具有啓發性的是分裂。租賃方面增長，而銷售方面下降了三分之一，在租賃方面，TRS-RenTelco電子測試設備業務的租金收入根據數據中心、航空航天、國防和半導體的需求增長了17%。銷售設備是一筆交易。租用它是針對所有者持有的資產的年金，在交易業務下降的季度，年金持有。管理層的應對措施是增加而不是削減租賃車隊資本支出。

四個人一起閲讀，描述了一個具有良好理解機制的模型：利用、更新、重新部署和剩余價值。所有這些都沒有證明網格規模存儲可以以同樣的方式運行。它確實確定了它才能發揮作用，這是評估嘗試的一個比任何預測都更有用的起點。

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文章來源：

[1] NOMAD Power Solutions，Inc.企業披露和備案，可在EDGAR上查閲，網址為www.sec.gov.美國專利商標局記錄。

[2]引用公司的公開披露、備案和報告結果（Herc Holdings Inc.，WillScot Holdings Corporation、GATG Corporation和McGrath RentCorp），如本文正文中所引用的那樣。

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