今夜！美國CPI來襲！三重因素擾動，有色ETF跳空下跌！華寶基金火線解讀：宏觀擾動落地后或迎新階段

　　周五（9月11日）市場盤整，A股主要指數悉數回調，有色金屬板塊領跌全市場，攬盡有色金屬行業龍頭的有色ETF華寶（159876）標的指數跳空低開，盤中一度跌超6.4%，最終收跌4.04%。

　　成份股方面，西部超導逆市漲超3%，楚江新材漲逾2%，赤峰黃金飄紅。另一方面，銅業龍頭顯著領跌，北方銅業跌停，雲南銅業跌超8%，跌幅居前。紫金礦業、洛陽鉬業等權重股亦隨市回調。

　　圖：有色ETF華寶（159876）前十大權重股漲跌幅（9月11日）

　　有色金屬為何大幅回調？或是受多方面因素擾動：①美國PPI數據超預期，呈現能源價格推高整體通脹，美聯儲加息預期驟升；②歐央行加息25BP，疊加日本加息預期發酵，海外流動性收緊預期升溫，預示着美元走強，推升以美元計價的有色金屬持有成本，形成壓制；③美國白宮尚未敲定精煉銅關税政策，最近銅價大幅上漲，一定程度上是因為關税預期，如今政策節奏放緩，支撐銅價上漲情緒出現松動。

　　華寶基金分析指出，今日回調情緒超跌成分明顯。銅關税延期僅是特朗普中期選舉前的階段性權衡，不意味着最終擱置；美國雖階段性累庫，但全球總庫存緩慢下降，供需偏緊格局未逆轉，銅價底部支撐仍在。市場普跌主因是美國PPI超預期與海外加息預期共振，但PPI超預期主要受原油價格拉動，僅憑PPI數據難以直接推導今晚美國CPI的最終走向，短期恐慌情緒或有修復空間。

　　往后看，北京時間今晚（9月11日）八點半，美國CPI通脹數據預計出爐，或將直接影響下周（9月15-16日）美聯儲9月議息會議的決策，進而影響有色金屬金融屬性的壓制是否減弱。

　　華寶基金認為，當前的市場波動，主要源於關鍵窗口前的資金觀望與情緒博弈，而非產業邏輯崩塌。建議保持理性、規避情緒化交易，耐心等待宏觀擾動充分落地。在美聯儲9月議息會議后、美國11月中期選舉前的市場新階段，有色板塊的估值修復與基本面成長邏輯或將逐步迴歸。整體來看，短期回調夯實板塊底部，看好有色板塊中長期配置價值。

　　【算力時代，有色築基】

　　有色ETF華寶（159876）及其聯接基金（A類：017140、C類：017141）標的指數全面覆蓋銅/鋁/稀土/黃金/鋰/鎢/鉬/錫等行業龍頭，權重股包含紫金礦業、洛陽鉬業、北方稀土、中國鋁業等。2026年中報業績顯示，60只成份股全部實現盈利，近半數成份股歸母淨利同比增速超1倍，強基本面提供堅實支撐。並且成份股數量顯著多於同類有色指數（30-50只），能夠更好覆蓋半導體&新材料方向，適合作為同時看好科技+有色的投資者一鍵佈局有色金屬板塊，把握整個板塊貝塔行情的高效工具。

　　來源：滬深交易所等，截至2026.9.11。

　　注：本文提及的個股，均是有色ETF華寶（159876）標的指數成份股，截至8月底，權重佔比分別為：西部超導，0.97%；楚江新材，0.57%；赤峰黃金，3.33%；北方銅業，0.62%；雲南銅業，1.08%；紫金礦業，11.14%；洛陽鉬業，7.12%；北方稀土，4.40%；中國鋁業，3.31%。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。

　　ETF費用説明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金。場內交易費用以證券公司實際收取爲準。ETF不收取銷售服務費。

　　聯接基金費用説明：華寶中證有色金屬ETF發起式聯接基金（A類）申購費率為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%，不收取銷售服務費。華寶中證有色金屬ETF發起式聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）以上時0%；銷售服務費為0.3%。

　　風險提示：有色ETF華寶被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發佈於2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。