大行評級丨小摩：短期煤價仍有上行風險，上調中國神華及兗礦能源目標價

摩根大通指，內地煤價第三季至今上升14%，煤炭股同期上升16%至22%，市場預期煤價環境將更高更久。該行認為，短期煤價仍有上行風險，主要由於國內供應受限及補庫存需求，故將2026年動力煤價格預測由每噸805元上調至830元。該行將中國神華A股目標價由45元上調至47元，H股目標價由44.5港元上調至46港元，維持「中性」評級；並將兗礦能源A股目標價由20元上調至22元，H股目標價維持12.5港元不變，同樣維持「中性」評級。該行短期偏好兗礦能源，因其焦煤敞口較高及合約組合有利，認為煤炭股6%至7%的股息率雖然吸引，但高股息率未必可持續，因供應限制可能屬短期。