生意社：9月上旬重稀土市場行情穩定為主

生意社09月11日訊

據生意社商品行情分析系統，上旬國內重稀土市場價格走勢穩定為主，氧化鏑和金屬鏑價格走勢穩定，鏑鐵合金價格略有走低，截止11日氧化鏑價格為146.5萬元/噸；鏑鐵合金價格為142萬元/噸，價格下滑0.35%；金屬鏑價格為196.5萬元/噸。

上旬重稀土市場價格走勢暫穩，這種穩定並非單一因素所致，而是供給剛性、需求支撐、政策調控與市場博弈共同作用的結果。

供給端：剛性約束持續強化

國內稀土供給受總量控制指標嚴格約束。2026年全年稀土開採總配額為28.5萬噸REO，其中輕稀土24.6萬噸(同比+7.1%)，重稀土3.9萬噸(同比僅+2.6%，近乎零增長)。中重稀土配額連續多年零增長，供給天花板明確。即便白雲鄂博礦傳出擴產消息，稀土產量仍受配額嚴格限制，不會因礦石開採量增加而突破總量指標。與此同時，海外供給增量有限。緬甸稀土礦進口受阻，海外替代產能僅能覆蓋輕稀土中低端需求，重稀土環節仍高度依賴中國。國內廢料回收環節也因開票問題導致部分企業減產，全年供給增幅進一步受限。

需求端：結構性支撐底盤穩固

重稀土下游最大的應用是新能源汽車和風電領域的永磁材料，二、三季度通常是新能源車和風電行業的傳統淡季，導致磁材企業訂單不足，開工率降至60%-65%。終端企業壓價，磁材廠普遍採取「按需採購、零庫存」的保守策略，拒絕高價，導致重稀土剛需顯著收縮。為降低成本，部分中低端磁材在生產中減少了鏑、鋱等重稀土元素的添加，進一步壓制了需求，重稀土市場行情維持低位。

政策端：戰略管控與收儲託底

2026年以來，稀土管控政策密集落地。《礦產資源法實施條例》正式施行，首次以行政法規形式將稀土納入國家級戰略性礦產資源目錄，確立法定常態化收儲制度。國家物資儲備局已啟動第四期稀土收儲計劃，2026至2028年金屬釹年度收儲目標分別為3000噸、4000噸、5000噸-。收儲機制為價格提供了託底效應，使稀土逐步從「周期品」向「戰略品」定位轉變。此外，行業整合持續推進。中國稀土、中國有色、中國五礦三大礦產央企同步發起資產重組整合，南北兩大稀土集團的組建將碎片化的採礦權和冶煉指標逐步集中到頭部企業手中，上游供給節奏更加可控。

后市預測：近期重稀土行情走勢穩定，核心是短期需求不足與市場情緒降温共同作用的結果。2026年起全球稀土供需缺口或持續擴大，稀土價格有望穩中有進。

【大宗商品公式定價原理】生意社基準價是基於價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價，又稱生意社價格。可用於確定以下兩種需求的交易結算價：

1、指定日期的結算價

2、指定周期的平均結算價

定價公式：結算價=生意社基準價×K＋C K：調整係數，包括賬期成本等因素。

C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。