上市僅14個月，撥康視雲突遭證監會勒令停牌，IPO涉嫌被人為操縱

2026-09-11 16:40

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（來源：中善講資本）

9月10日，港股18A生物科技公司**撥康視雲-B（02592.HK）**突然停牌。

根據港交所公告，依據《證券及期貨（在證券市場上市）規則》第8(1)條，香港聯合交易所應香港證監會指令，自9月10日上午9時起停止撥康視雲股份買賣。

隨后，香港證監會正式披露了此次強制停牌背后的原因：

撥康視雲的首次公開招股可能曾被人為操縱，以營造市場對公司股份需求的假象。

證監會表示，對有關情況表示嚴重關注，並認為在繼續調查期間暫停撥康視雲股份交易，對於維持股份有秩序及公平的市場、維護投資大眾利益是有需要或合宜的。

目前相關調查仍在進行，證監會暫未作進一步評論。

上市僅14個月，IPO曾募資6.12億港元

撥康視雲是一家以創新驅動的臨牀階段眼科生物科技公司，於2025年7月3日正式登陸港交所主板。

公司當時以每股10.10港元發行約6058.2萬股股份，IPO募集資金總額約6.12億港元，建銀國際、華泰國際擔任聯席保薦人。

從2025年7月上市到此次遭證監會指令停牌，時間僅過去約14個月。

值得注意的是，撥康視雲當年的IPO認購情況本身就出現明顯分化。

公開資料顯示，其香港公開發售部分獲得超額認購，但國際發售部分認購倍數僅約0.89倍，屬於認購不足。

上市首日，公司股價亦表現疲弱，盤中一度較發行價大幅下跌。

而此次香港證監會調查所關注的，正是其IPO過程中是否存在人為操縱，以製造股份需求假象的情況。

這不是上市公司「主動停牌」

此次撥康視雲停牌與上市公司因等待刊發公告、重大交易或內幕消息而主動申請停牌不同。

公告明確顯示，撥康視雲此次停牌是：

港交所應香港證監會指令執行。

而證監會進一步公開説明，採取行動與公司IPO可能存在人為操縱有關。

因此，這已經從普通的上市公司信息披露事項，進入到證券監管調查層面。

不過需要強調的是，截至目前，香港證監會公佈的是對撥康視雲IPO**「可能曾被人為操縱」**的嚴重關注，相關調查尚未結束。

目前並沒有最終調查結論，也沒有監管機構宣佈撥康視雲、公司管理層、保薦人或其他中介機構已經構成違法違規。

因此，現階段不能直接將事件定性為「IPO造假」或認定具體責任主體。

IPO過去一年多，監管仍可以回頭查

撥康視雲事件還有一個值得資本市場關注的地方。

公司早在2025年7月就已經完成IPO，並在港交所掛牌交易超過一年。

但完成上市，並不意味着IPO階段的發行、配售及認購行為就此結束監管審視。

如果監管機構在上市后發現異常交易、配售安排或其他線索，仍然可以對當年的IPO過程展開調查。

從這個角度看，此次撥康視雲遭強制停牌，真正值得關注的已經不只是02592.HK這一家公司。

監管關注點正在直接回溯到IPO發行階段——市場看到的認購需求，到底是不是真實需求。

目前撥康視云何時能夠恢復交易，以及證監會調查最終將指向哪些具體環節和相關人士，仍有待后續監管信息進一步披露。