訊眾通信折讓近兩成配股，淨籌3.14億港元，九成資金押注算力

（來源：中善講資本）

9月10日，訊眾通信（02597.HK）發佈公告，公司擬配售1119萬股新H股，配售價爲每股28.20港元，預計募集資金總額約3.16億港元，扣除佣金及相關開支后，淨籌約3.14億港元。

此次配售股份佔公司現有已發行股份總數約9.19%，並佔配售完成后擴大股本約8.42%。

配售價28.20港元，較9月9日收市價35港元折讓約19.43%；較此前連續五個交易日平均收市價34.88港元折讓約19.14%。

配售將以盡力基準向不少於6名獨立承配人進行。

九成資金投向算力

相比配售本身，此次募資用途更加值得關注。

訊眾通信預計將此次配售所得淨額的約90%投入算力業務。

具體來看：

約38%用於算力業務基礎設施及研發環境建設；

約22%用於算力業務平臺與產品研發；

約15%用於向第三方採購彈性算力及託管服務；

約8%用於算力業務團隊建設及人才引進；

約7%用於算力業務市場拓展、生態合作及解決方案交付；

剩余約10%用於集團一般營運資金及一般企業用途。

換句話説，此次3.14億港元淨募資中，預計約2.82億港元直接投向算力業務。

其中，僅基礎設施及研發環境建設一項，預計投入就接近1.19億港元。

按照公司披露的進一步規劃，這部分資金將涉及AI訓練及推理服務器、通用計算和存儲服務器，以及相關網絡設備等基礎設施。

去年剛上市，如今再次融資

訊眾通信於2025年7月登陸港交所，當時發行價為每股13.55港元，IPO淨募資約3.68億港元。

截至2026年6月底，公司原IPO募集資金約3.345億元人民幣中已經使用約3.288億元，剩余約571萬元人民幣。

與此同時，訊眾通信2026年上半年實現收入約3.26億元人民幣，同比增長19.1%；但股東應占利潤約1327萬元，同比下降48.2%。

同期，公司經營活動產生的現金流量淨額約為**-1.91億元人民幣**。

在這一背景下，此次再次通過港股市場融資，並將九成資金投入算力，也意味着訊眾通信正在明顯加大對新業務的資源配置。

折讓近兩成配股，股價卻漲了21%

比較少見的是，在接近兩成折讓配股的情況下，訊眾通信9月10日二級市場並沒有因此下跌。

公司股價當日一度升至48港元，盤中漲幅超過37%；最終收報42.48港元，上漲21.37%。

按照收盤價計算，42.48港元仍較28.20港元的配售價高出約50.6%。

這也讓此次配售出現了一個頗有意思的市場反應：

公司以折讓19.43%的價格融資，二級市場卻用上漲21.37%作出迴應。

市場交易的顯然不只是一次普通的股權融資，而是訊眾通信進一步切入算力業務之后的增長預期。

不過，從投入算力基礎設施、採購AI服務器，到搭建平臺、引進團隊，再到最終形成穩定收入和利潤，中間仍需要經歷實際的業務兑現過程。

此次3.14億港元融資完成后，訊眾通信的算力業務也將真正進入重投入階段。

接下來值得觀察的，不再是公司「要不要做算力」，而是這筆接近3億元的投入，最終能夠為公司帶來多少新增業務。

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