Piper Sandler首次覆蓋AI芯片板塊：英偉達(NVDA.US)、博通(AVGO.US)為「首選」，預計2030年算力市場規模將達2.2萬億美元

智通財經APP獲悉，Piper Sandler發表研報，首次覆蓋人工智能(AI)芯片及半導體板塊。該行對七隻主要半導體股啟動評級，其中AMD(AMD.US)、Arm(ARM.US)、博通(AVGO.US)、邁威爾科技(MRVL.US)和英偉達(NVDA.US)獲「增持」評級，英特爾(INTC.US)和高通(QCOM.US)獲「中性」評級。該行指出，博通和英偉達被列為其AI加速器領域的「首選」，而AMD和Arm則因在服務器CPU領域奪取份額而受到重點關注。

在目標價方面，Piper Sandler給予AMD 600美元、Arm 320美元、博通460美元、英特爾110美元、邁威爾科技270美元、英偉達300美元、高通190美元。

分析師David O'Connor和Zackary Altman在報告中表示，算力可謂是AI發展的核心基石，隨着智能體AI的落地爆發，AI行業正迫切需要更多算力支撐。

該行指出，2027年產能已經售罄，2028年訂單簿也已排滿。Piper Sandler預計，到2030年算力市場規模將達到2.2萬億美元，其中加速器市場為2萬億美元，CPU市場為2000億美元;這意味着算力市場到2030年將擴大約5倍，並推動算力產業鏈營收擴張，轉化為該組股票平均約45%的每股收益複合年增長率。

該行認為，這些公司是超大規模雲廠商和新雲廠商建設中最重要參與者。報告還指出，當前算力稀缺在新雲廠商的GPU小時定價中清晰可見。Silicon Data的H100定價指數顯示，英偉達H100 GPU每小時價格為2.60美元，而12月為2.00美元，即OpenClaw出現之前。

報告還提到，2025年2月也曾因DeepSeek部署帶來的需求增強而出現需求激增;算力成本下降會進一步拉動使用量，反過來繼續推高算力需求。Piper Sandler強調，需要注意，英偉達早在2022年第四季度就已量產H100，也就是説這款芯片距今技術迭代已近4年。此外，組件成本也在上升，從而推高硬件廠商收入;該行發現，GPU芯片成本在過去兩代產品中已從30%升至40%。

個股層面，O'Connor稱英偉達為「AI算力的絕對領導者，擁有80%市場份額」。他表示，今年智能體AI工作負載的爆發帶來了需求階躍式變化，供應可能在未來兩到三年保持緊張，並稱該股以約14倍2028財年預期估值計算，是「AI領域中估值最低的股票之一」。

O'Connor稱博通是定製ASIC芯片的領導者，擁有75%份額，並指出供應緊張的問題。他寫道：「需求是供應的兩倍，因此確保額外供應是關鍵。」他還指出，該公司在2027財年可預見的市場需求已達12吉瓦。

O'Connor稱AMD為「智能體AI的最佳受益標的」，指出AMD在服務器CPU領域持續獲得份額，其Helios GPU也在放量，錨定客户包括OpenAI、Meta(META.US)和Anthropic。他預計AMD盈利到2030年將以65%的複合年增長率增長。

分析師還看好邁威爾科技的數據中心業務，並稱與谷歌(GOOGL.US)達成的1200億美元協議具有變革性。他還提到，10月6日的分析師日可能成為潛在催化劑。

最后，O'Connor強調了Arm在CPU知識產權領域的主導地位，以及向定製芯片和加速器IP的擴張，他認為這可能使Arm盈利翻倍。