【券商聚焦】國泰海通維持吉利汽車（00175）增持評級 指其具備全球頭部車企競爭力

金吾財訊 | 國泰海通證券發佈研報指，吉利汽車（00175）已具備成為全球頭部車企的核心競爭力，后續隨着戰略規劃逐步落地，銷量規模和經營業績將站上新臺階。該行預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別為202.2億元、285.2億元、397.1億元人民幣，EPS分別為1.86元、2.63元、3.66元人民幣；給予2026年15倍PE，對應目標價32.62港元，維持「增持」評級。

研報認為，《台州宣言》指引公司戰略轉型，「聚焦汽車主業」是五大戰略支柱中的核心。吉利汽車通過整合極氪和領克，發揮業務協同和規模效應，提升核心競爭力；同時對管理層任命進行調整，完善職業經理人授權經營機制，以現代企業治理體系做強「一個吉利」。

海外佈局方面，公司近兩年先后與雷諾和福特在海外市場戰略合作，業務涉及核心零部件、整車的技術、生產和銷售等，以合作共贏融入全球汽車行業，有助進一步開拓全球市場並建立品牌形象，形成長期穩定的競爭力。

戰略整合成效方面，2026年前7月公司累計銷量167.3萬輛，同比增長2%；其中新能源銷量96.0萬輛，同比增長12.2%；極氪品牌銷量21.4萬輛，同比增長98.9%；出口58.1萬輛，同比增長166.2%。

考慮到2026年前7月全國乘用車市場零售同比下滑20.3%，公司完成全年345萬輛銷量目標頗具壓力，研報將2026-2028年銷量預測調整為304萬輛、365萬輛、432萬輛，並將毛利率預測調整至18.0%、18.5%、19.0%。

風險提示包括新車銷量風險、關税風險及原材料漲價風險。