港股午評：恆指跌0.85%，科指跌0.79%，光通信概念個別發展，中際旭創走高2.50%

華盛資訊9月11日訊，港股三大指數全線下跌，截至半日收市，恆生指數跌0.85%，報24742點；國企指數跌0.46%，報8236點；恆生科技指數跌0.79%，報4296點。

恆指成分股中，東方海外國際走高2.40%，海底撈輕微上升1.77%，申洲國際升1.08%；匯豐控股輕微下跌1.52%，紫金礦業大跌7.55%，新鴻基地產急跌7.88%，洛陽鉬業閃崩10.03%。

科指成分股中，舜宇光學科技升1.74%，小米集團-W升1.23%，騰訊控股輕微上升1.03%，網易輕微下跌0.87%，中芯國際跌1.73%，智譜回落4.76%，天數智芯急跌5.36%，MINIMAX-W大跌8.42%。

板塊方面

光通信概念-HK個別發展，中際旭創走高2.50%，舜宇光學科技升1.74%，海光芯正升0.63%，藍思科技輕微下跌1.34%，長飛光纖光纜回落2.59%。板塊主線在於監管擾動緩釋疊加AI算力升級，推動高速光互連、硅光及NPO量產預期升溫；中際旭創因未入限制名單且獲高盛、花旗看多，海光芯正則憑港股通納入、訂單排滿至2027年及6.4T合作獲資金追捧，顯示景氣正向上游高端光器件集中，而消費電子鏈仍偏弱。

電訊業升跌互見，沃爾核材升1.60%，中國移動跌0.06%，香港電訊-SS跌0.32%，中國鐵塔跌0.33%，電訊盈科跌0.37%。電訊板塊核心矛盾在於傳統通信業務增長承壓，而估值支撐正轉向AI算力與現金流改善的再定價邏輯；以中國移動為代表，三大運營商中報承壓但AI算力收入與現金流加快增長，顯示行業處於舊動能放緩、新動能接續爬坡的過渡期。

雲計算個別發展，騰訊控股輕微上升1.03%，金蝶國際升0.93%，金山軟件升0.41%，阿里巴巴-W輕微下跌0.47%，匯量科技跌1.43%。板塊分化源於AI商業化兑現與模型降價博弈並存：應用/SaaS端率先受益，金蝶國際2026年中報收入增13.6%、AI原生收入增189%並扭虧；平臺端則進入重投入期，騰訊Q2資本開支升至528億元且連續回購穩預期，而模型價格下探加劇競爭，壓制雲廠商估值彈性。

稀土概念-HK全線下跌，江西銅業股份閃崩10.65%，中國鋁業急跌5.54%，金力永磁下跌3.10%，金風科技輕微下跌1.31%。板塊回調核心在於銅關税預期反覆引發銅價回落，疊加利率預期趨緊與獲利了結，資金集中撤離有色資源鏈；江西銅業因白宮暫緩精煉銅關税消息一度跌超10%，其發行15億元併購中票亦未扭轉情緒，反映產業鏈仍由宏觀定價主導、個股事件支撐有限。

金屬與採礦齊跌，稀美資源急瀉10.12%，洛陽鉬業暴瀉10.03%，五礦資源大跌9.46%，天齊鋰業大跌7.13%，中國有色礦業大跌7.00%。板塊調整核心在於銅價交易邏輯反轉：關税預期降温疊加宏觀趨緊，銅價回落壓縮銅礦股風險溢價；同時鈷鏈條受剛果金出口恢復、需求偏弱和庫存高企拖累，價格繼續承壓。事件上，洛陽鉬業面臨鈷庫存壓力，五礦資源雖獲Las Bambas 3.5億美元循環融資，也難改資源品價格主導的弱勢。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

華沿機器人抽升31.54%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

應星控股暴漲21.78%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

諾比侃勁升19.44%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

凱盛新能大升9.27%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

量化派大升8.85%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

摯達科技閃崩28.69%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

英矽智能大跌8.39%，公司公告Rentosertib在III期臨牀試驗中完成首例患者入組並給藥。

新鴻基地產大跌7.88%，9月10日，新鴻基地產全年收入941.94億港元，同比增長18.15%。

天齊鋰業急跌7.13%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

黑芝麻智能急跌6.23%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

注：篩選規則為成交額超5000萬港元，市值超10億港元。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

招銀國際：重點港股消費股的倉位結構趨於穩定

招銀國際表示，截至9月8日的兩周內，重點港股消費股倉位結構整體趨穩，平均未平倉沽空佔自由流通股比例微升至8.8%，仍處近半年高位，南下持股佔比則升至31.7%，為1Q26以來首次顯著回升，顯示在港股消費板塊總量資金表現平淡下，結構性博弈加劇。空頭在已披露業績的新消費龍頭上有所回補，同時在鳴鳴很忙、蜜雪、古茗等加盟制大眾連鎖標的重新建倉，內地資金亦同步加倉；該機構認為這更多是對衝基金調整敞口而非趨勢性撤退。分板塊看，毛戈平、鍋圈等呈現「空頭下降、南下上升」，技術面改善較明顯；鳴鳴很忙、蜜雪、古茗則處於「多空對峙」，后續同店銷售、新開店及單店表現對股價影響或被放大；泡泡瑪特則出現多空均降，但高沽空與南下支撐減弱的壓力仍存。由於8月消費板塊盈利預測普遍下修，近兩周股價明顯跑輸周期股，若后續經營表現超預期，在高沽空和南下企穩背景下，空頭回補或帶來更大上行彈性，市場后續關注點包括社零及消費政策細則、中秋及雙十一銷售、運動品牌三季度流水，以及茶飲和量販零食門店經營數據。

招銀國際：26年下半年政策重心將轉向穩投資

招銀國際表示，8月CPI回升主要受汽油和黃金首飾價格上漲帶動，兩者合計貢獻當月環比漲幅約六成，PPI通脹則因能源價格反彈而加速，並初步出現向中下游行業傳導跡象；整體看，供給受限正推動部分大宗商品及科技行業定價權回升，但內需偏弱仍壓制居民消費及建築相關行業價格修復。該行預計2026年下半年政策重心將轉向穩投資，隨着8000億元新型政策性金融工具落地及「六張網」投資推進，投資增速有望觸底回升，但對消費和居民收入提振或相對有限；貨幣政策料維持流動性充裕，政策利率下調或待至2026年第四季度。對港股而言，相關宏觀環境或利好能源、上游資源及科技等具定價能力板塊，而消費及地產鏈相關行業仍面臨需求偏弱壓力；該行並預計CPI和PPI將由2025年的0.1%和-2.6%，升至2026年的0.9%和2.5%。

國海證券維持匯量科技（01860）買入評級 指AI賦能推動人效提升

國海證券表示，匯量科技上半年業績增長穩健，2026H1收入11.56億美元、歸母淨利潤4673萬美元，分別同比增長23.2%和44.8%，二季度毛利率及經調整淨利率環比改善，反映盈利能力提升。核心廣告平臺Mintegral貢獻逾96%收入，接入應用數和廣告請求量持續擴容，遊戲客户仍為主要增長引擎，非遊戲業務亦保持增長；同時公司在控制費用率和精簡團隊的基礎上，加大AIInfra研發投入，新一代AI基礎設施進入測試驗證階段，預計10月上線。國海證券預計公司2026至2028年收入和利潤將持續增長，維持「買入」評級，但提示廣告預算、AI模型進展、行業競爭及數據隱私政策等風險。

國盛證券維持智譜（02513）買入評級 指MaaS平臺商業化加速

國盛證券稱，港股智譜（02513）2026年上半年收入9.54億元人民幣，同比增長399.7%，其中雲端部署收入大增2735.7%至8.25億元，本地化部署收入則下滑20.4%，收入結構轉向雲端令毛利率降至26.4%，經調整淨虧損擴大至19.64億元。研報指出，量價齊升及算力效率改善推動其MaaS平臺商業化提速，截至2026年8月Token調用量、付費日活及頭部客户調用量均顯著增長，ARR達16億美元；同時GLM-5系列持續迭代，推進下一代基座模型訓練，並驗證國產芯片支撐大規模推理服務的可行性。國盛證券維持「買入」評級，預計公司2026至2028年收入將持續高增，並提示模型迭代、行業競爭及盈利改善不及預期等風險。

國泰海通證券予ASMPT（00522）增持評級 指AI及先進封裝驅動增長

國泰海通證券表示，ASMPT作為全球領先的半導體封裝及電子製造解決方案供應商，受益於AI算力需求增長、先進封裝升級及HBM擴產，半導體解決方案與表面貼裝技術兩大業務均有望受推動，其中熱壓鍵合（TCB）是短期業績增長的重要驅動力，混合鍵合與光互連則構成中長期增長儲備；該行預計公司2026至2028財年營收分別為198億、236億及268億港元，淨利潤分別為21億、31億及39億港元，給予2027年30倍市盈率，對應目標價233港元，評級「增持」，並提示AI及先進封裝資本開支、HBM技術路線與客户認證及行業競爭等風險。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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