啤酒向高，各有奇招

作者｜子煜

排版｜王月桃

2026年上半年，啤酒上市公司冷暖各異、處境不同。有人用一個大單品讓市場給到「夯」，有人新品扎堆上市、打法多變卻陷入下滑，有人在最卷的市場里逆勢提價穩住增長，也有人忙着從夜場出發趕上即時零售這班快車。

在啤酒行業考卷的眾多考題里，高端化依然是那道最重要的大題，本輪財報季，各家圍繞產品、渠道給出了不同答案。

01

業績分化加劇

國家統計局數據顯示，2026年1-6月，全國規模以上企業啤酒產量1936.2萬千升，同比增長0.2%。

行業總量增長有限的背景下，各家企業上半年業績出現分化，走出不同曲線。

先看營收淨利雙增的陣營，包括百威亞太、燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒4家企業。其中，百威亞太實現營收213.12億元，同比增長1.12%，淨利潤同比增長15.65%，不過主要靠韓國、印度市場帶動，而中國市場營收則同比下降6.4%。

國產啤酒這邊，燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒營收分別同比增長5.53%、5.04%、5.11%，淨利潤分別同比增長26.86%、10.02%、23.26%。3家企業，體量不同，但增長曲線卻很相似，營收增速都在5%以上，淨利潤則全部實現雙位數增長。

增收不增利的酒企有3家，分別是頭部的華潤啤酒，體量較小的蘭州黃河和ST西發，營收分別為242.4億元、1.76億元、2億元，增速分別為1.2%、81.68%、1.39%，淨利潤分別為51.69億元、-0.26億元、0.22億元，分別同比下降10.71%、116.77%、14.66%。除蘭州黃河「大開大合」的業績波動外，另兩家的走勢勾勒出一幅相似圖景：營收尚有韌性，淨利潤卻明顯承壓。

此外，青島啤酒和重慶啤酒均出現營收下滑，分別同比下降4.08%、2.98%。淨利潤方面，青島啤酒同比微增0.4%，重慶啤酒同比下降7.98%。

不過，行業整體利潤波動，但盈利質量並未同步走弱。從毛利率來看，燕京啤酒毛利率同比抬升4.20個百分點達到49.87%，增幅靠前。青島啤酒毛利率為44.86%，同比抬升1.16個百分點。百威亞太、重慶啤酒、珠江啤酒毛利率分別達51.88%、50.16%、52.42%，分別同比增長0.5個百分點、0.33個百分點和0.02個百分點。多家企業在財報中將毛利率改善歸功於同一套邏輯，產品結構升級（高檔啤酒佔比提升）疊加成本端優化。

事實上，上半年成本端的壓力並不小。鋁、大麥兩項核心原材料價格雙雙上漲，下游電解鋁（鋁罐原料）同比大漲18.8%，大麥進口價格同比小幅上漲約2.7%，成為制約盈利修復的核心因素。

面對原材料價格波動等不可控因素，各家都在經營成本上「勒緊腰帶」。華潤啤酒雖然上半年銷售成本增長3.7%至126.89億元，但行政及其他費用從18.17億元下降至15.91億元，降幅達12.4%。青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒營業成本分別同比減少6.07%、2.14%、3.62%。當啤酒行業進入存量空間，產品結構提升、成本控制與管理效率仍在推動核心利潤改善，競爭正從規模增長轉向盈利質量競爭。

02

大單品VS堆新品

就當前的競爭形勢來看，高端化仍是啤酒行業最重要的一道題，不過經歷一段時間的博弈之后，各家解題路徑已經分岔。

提價，依然是各家最先想到的公式。今年初，燕京啤酒、華潤雪花、青島啤酒先后對部分產品提價，調價的主要是500ml瓶裝和易拉罐裝產品，漲幅集中在10%至20%，提價主要原因均指向原材料價格上漲。到了二季度，喜力啤酒向部分區域市場的經銷商發佈調價告知書，對喜力經典500聽1×12單聽建議零售價上調0.5元；喜力經典500聽1×24單聽建議零售價上調1元。

但簡單提價畢竟不是長久之計。真正拉開差距的，是各家用什麼產品來承接消費需求。有的靠一個超級大單品「節節開花」，有的採用多品牌矩陣式推進，有的靠新品「堆料」遍地開花。

首先是大單品陣營。一個好的大單品，足以支撐品牌奔向高空，燕京U8無疑是最具代表性的產品之一。該產品在2025年銷量已達90萬千升，同比增長29.3%，2026年上半年銷量繼續增至61.41萬千升，同比增長超25%。過去五年，燕京U8銷量增長9倍、利潤增長近十倍。大單品放量進一步優化了產品結構，上半年燕京中高檔產品收入58.98億元，同比增長6.54%，普通產品收入增長2.80%，中高檔增速明顯快於普通產品。

不過，大單品的風險也顯而易見，U8增速已從早期的超50%回落至25%左右。3月，燕京推出定價12元價格帶的A10，意圖承接U8用户的消費升級需求，但A10能否複製U8的成功，仍需時間檢驗。

華潤啤酒則依靠國際與本土品牌協同的高端矩陣。上半年，華潤啤酒次高及以上啤酒銷量同比增幅超過10%，其中國際品牌旗艦喜力在高基數之上仍破兩成增長，本土品牌老雪、紅爵分別增長超40%和80%。

青島啤酒，同樣品牌線眾多，旗下擁有經典純生、白啤、黑啤等多款產品，白啤行業白啤品類第一，輕干卡位「零糖低卡」健康賽道，經典系產品完成煥新升級后保持穩健增長。今年上半年，中高端以上產品銷量204.4萬千升，同比增長2.6%，在主品牌中佔比超過75%。

還有的企業，密集推新。今年上半年，重慶啤酒延續去年推新的勢頭，繼續推出多款1升裝新品，並探索特色風味啤酒，推出「樂堡」PRO三重酒花、「1664」血橙海鹽風味等新品；不過反映在銷售上，效果卻未能充分釋放，上半年高檔產品（8元及以上）收入51.85億元，同比下降1.53%。

酒類分析師肖竹青表示，大單品與多新品，不是非此即彼的對立選擇，而是企業在不同發展階段的產品戰略分工。大單品是底盤，負責貢獻銷量、利潤、品牌心智；多新品是探針，用來捕捉新人群、新風味、新場景，但不能本末倒置。

對於啤酒高端化的產品結構升級，肖竹青的判斷是，金字塔結構是穩健路線。底層依靠國民大單品穩住規模與渠道基本盤；中間培育次高端主力單品，承接消費升級，貢獻主要增量利潤；頂層佈局超高端、精釀、特色風味產品，拔高品牌價值，做形象與場景探索。新品可以持續試錯，但必須控制數量，篩選出潛力款，集中資源把少數新品培育成次一級的小單品，不能無休止鋪SKU。

03

即時零售不同配速

當產品端的高端化進入深水區，渠道端的變革成為另一條主線。2026年上半年，即時零售、電商及現代零售渠道的戰略地位進一步提升，這些新渠道正在成為高端化落地的新支點。

美團閃購數據顯示，2025年住宅酒水訂單同比提升25.8%，公園景區酒水訂單漲幅107.8%，即時零售21:00—23:00夜間場景訂單佔比45.7%。

可以看到，啤酒消費正從到店，走向居家小酌、户外即飲等。對高端化而言，這意味着8元以上乃至10—15元的升級產品，獲得了一個更貼近家庭嚐鮮、朋友聚會、夜間經濟的增量場。

進入財報，即時零售的重要性正在肉眼可見地提升。百威亞太在5月的業績會上明確表示，將「打造匹配即時零售的專供產品與包裝」。華潤啤酒2026年上半年即時零售GMV同比增長近50%，青島啤酒的即時零售已經連續6年保持高雙位數增長。

雖然都在提即時零售，但做到什麼程度，差別很大。頭部幾家企業里，百威亞太算是較晚走上起跑線的，曾經的「夜場之王」受外部環境影響亟待轉型。百威亞太管理層曾介紹，百威在加速覆蓋更多售點。在廣東，公司正與經銷商合作投資，提高非即飲銷售團隊的人員數量和能力。

國產兩家巨頭，不僅起步早，而且「真當個事辦」。青島啤酒即時零售通過全品類覆蓋與創新營銷模式，連續6年保持高速增長，為增量市場提供新動能。華潤啤酒則在和多個平臺達成合作之外，還攜手淘寶閃購開發450ml「標品」，啟動「冰杯+啤酒」聯合體驗營銷，把渠道變成了高端新品的試驗田。

再看區域龍頭，在新渠道上更是跑出了PB（個人最佳成績）。珠江啤酒電商渠道增長494.81%，與酒小二、零食有鳴聯名定製珠江純生、老珠江等大單品，並與即時零售平臺深化合作。蘭州黃河線上渠道實現營收4405.30萬元，同比增長1537.70%，興趣電商方面與頭部MCN機構及達人合作，貨架電商優化店鋪運營，同時將即時零售作為重點方向，已入駐多個主流平臺，初步完成核心區域覆蓋。

啤酒營銷專家方剛指出，即時零售符合年輕消費者多元化消費需求，有助於開闢新的增量，但有利也有弊，弊端就是對於企業的靈活度、快速反應、價格管理體系都有很強的要求。

啤酒向高，渠道向新，這場關於下一程的競爭，纔剛剛開始。

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WangqiHuigu

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