債市筆記 | 央行連續22個月增持黃金

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（來源：東興基金微固收）

9月7日，中國人民銀行公佈最新黃金儲備數據。截至2026年8月末，我國黃金儲備報7673萬盎司，環比增加65萬盎司，已連續第22個月增持黃金。從增持節奏看，6月、7月、8月單月增持量分別為48萬盎司、64萬盎司、65萬盎司，近兩個月均超過60萬盎司，購金節奏明顯加快。央行持續增持黃金，反映出我國外匯儲備資產多元化配置的長期戰略方向。

從全球背景來看，本輪央行購金潮始於2022年，在全球地緣政治風險加劇、美元信用受到質疑、國際貨幣體系加速變革的背景下，全球央行持續加大黃金配置力度。世界黃金協會數據顯示，2024年全球央行淨購金量超過1000噸，連續三年保持高位。中國央行自2024年11月以來已連續22個月增持黃金，黃金儲備佔外匯儲備比重持續提升。

央行增持黃金具有多重戰略意義。一是優化外匯儲備資產結構，降低對美元資產的過度依賴，提升儲備資產的安全性和獨立性。二是應對全球地緣政治風險和金融市場波動，黃金作為傳統避險資產在危機時期具有穩定保值功能。三是推動人民幣國際化進程，充足的黃金儲備為人民幣信用提供堅實支撐。四是把握黃金價格長期上漲趨勢，在全球貨幣體系重構過程中實現儲備資產保值增值。

從市場影響來看，央行持續增持黃金對黃金價格形成長期支撐。受全球央行購金需求、地緣風險、通脹預期等因素推動，國際金價近期維持高位運行，現貨黃金交投於4400美元每盎司附近。不過短期，美聯儲加息預期升溫、美元指數走強可能對金價形成一定壓制，黃金價格或呈現高位震盪。短期黃金市場關注美國8月通脹數據和美聯儲政策動向。

截止日期：2026年9月10日

信用方面

據海南省財政廳官微，為貫徹落實黨中央、國務院關於海南建設中國特色自由貿易港決策部署，打造我國新時代對外開放重要門户，海南省政府計劃於2026年9月擇機在香港簿記建檔發行不超50億元離岸人民幣地方政府債券，並在港交所掛牌上市，發行期限為3/5/10年期，3年期為可持續發展債券、5年期為藍色債券、10年期為教育主題債券，為國際投資者提供更多人民幣資產配置選擇。本次募集資金主要投向海洋生態保護等項目，展現海南資源稟賦優勢和發展前景，擦亮海南自貿港藍色和可持續發展品牌，具體發行安排將及時公佈。

轉債方面

蘋果新任CEOJohn Ternus掌舵后的首場秋季新品發佈會「驚喜綻放」基本符合預期，同配置機型售價上調100美元，iPhone 18 Pro和18 Pro Max起售價分別達到1199美元和1299美元（上一代17 Pro和17 Pro Max起售價爲1099美元和1199美元），不過受內存成本上漲影響，這一幅度低於部分投資者此前預期的更大漲幅。摺疊機型定價 1999 美元符合預期，結構、形態與軟件搭配完成度好， 全球定價統一：美國 1999 / 2199 / 2599 / 3199 美元對應 256GB / 512GB / 1TB / 2TB，國行 15999 / 17999 / 21499 / 26499 元，中國香港 17499 港元、日本 364800 日元、德國 2299 歐元、英國 1999 英鎊起；10 月 16 日預購、23 日發售，國行同步首發。

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