從16.4億到45.5億：港股AI短劇第一股兑吧(01753)播放量兩個月翻三倍

一組數字正在讓整個AI短劇行業重新認識兑吧。

8月24日公司發佈自願公告以來，兑吧(01753)股價單周大漲，資本市場用真金白銀投票——認可這家成立十年的用户運營SaaS公司，在AI短劇這條賽道上跑出的速度。

而支撐這波投票的，是抖音集團端原生口徑的三個月環比數據：6月新增播放量16.4億、排名第4;7月播放量增至29.6億、躍升至第2;8月播放量45.5億、穩居第3。7月、8月環比分別增長80.9%和53.6%，兩個月翻了2.8倍。

這組增速背后，是一組更殘酷的行業數據——2026年上半年，抖音端原生新增AI劇及漫劇22.19萬部，播放量破億的僅1055部，破億率只有0.47%;若以5000萬播放為盈虧平衡線，達標率也只有1.3%，超98.7%的作品沒能回本。

在這樣一個「200部里纔有1部破億」的賽道里，兑吧的排名曲線意味着什麼?

問題由此呼之欲出，為什麼是兑吧?

答案藏在兑吧的兩個基因里。

第一是數據基因。兑吧用SaaS做了近十年效果廣告，每天算的是點擊率、轉化率、投放回報——「用數據驗證而非憑直覺判斷」是刻在組織骨子里的工作慣性。所以切入AI短劇時，它的第一反應不是招編劇，而是用算法去求解爆款。自研編劇Agent實時抓取全網高付費、高完播短劇，提煉熱門題材再AI創作，一線編劇人效提升5倍，80%生產通過一鍵工作流完成;人力成本僅佔40%，Token成本佔60%，而大模型調用成本仍在逐月下行——作為對比，部分AI短劇公司人力50%–70%，主要是因為多因抽卡、導演、剪輯人工多。

第二是流量基因。AI短劇的本質，是一門「內容廣告載體」的生意——最終淨利潤來自投流后代理商/平臺的返點，核心競爭力不是把劇拍得多美，而是「花多少錢買流量、換多少播放、轉多少次付費」。紅果以自然流為主、無法投流放大，若完全依賴單一渠道，增長確定性面臨巨大挑戰。而兑吧憑藉十年流量分發積累，2月就搭建起自建投流系統，實現抖音原生端、快手、B站、騰訊、百度、淘寶等全平臺一鍵分發。

結果就是：半年累計收入2.23億元，佔集團總收入4.347億元的51.2%，上半年總營收4.35億元同比增長24.3%，毛利7454萬元、毛利率回升至17.1%，虧損2533萬元同比收窄5%。

由此，我們會提出第二個問題：兑吧如此的成績能否持續?

行業里最大的陷阱是「賭對一部」。一兩個爆款之后，產能崩塌、成本失控，是絕大多數轉型玩家的終點。

兑吧的破解之道是一人制片OPP模式：不同於傳統企業——內容團隊出身企業沿用的多人協同，兑吧選擇單人完成全流程——閉環更短、變量更少，爆劇變得更可追蹤、可固化沉澱，對製片人才的要求也更收斂可控，高質量團隊因而能被體系化擴張。上半年的內部迭代，已把單人月產能穩定推到月產3部劇的水平。

更關鍵的是「生產—分發—反饋—優化」的自我進化閉環：全平臺真實播放、完播、互動、轉化數據實時迴流到內容生產端，下一部劇會越做越貼合市場。

從這個成熟的閉環往下推演，兑吧正在把自己從「做內容的公司」重定義為「AI內容工業化平臺」。

C端付費已跑通，收入半年超2億;短劇SDK聯盟是下半年最值得期待的增量——將內容、產品、運營、商業化打包成SDK，嵌入合作的16000家APP媒體，實現零成本搭建端內短劇板塊。按「100個平均500萬DAU的APP×10%滲透×0.3元ARPU」的測算，這就是一塊約1500萬元/日的生意想象空間。

倘是再加上海外藍海市場，未來增量更為可觀：2026年海外微短劇市場規模預計超60億美元，付費習慣更好，掌握定價權。

行業只剩一個問題：在這場內容生產的工業革命里，懂流量加工業化的玩家才能贏。而兑吧，現在已經是最早跑在路上的那個。