8月基金月報| 股市迎來反彈，債市震盪偏強，公募基金多數錄漲

市場洞察

  宏觀經濟承壓，

股債向好

8月，反映國內經濟先行指標的製造業PMI錄得49.8%，較7月的49.2%回升0.6個百分點，連續兩個月位於收縮區間。生產、新訂單和供應商配送時間指數等多個分項環比上行，景氣水平邊際有所修復，但製造業整體景氣依舊承壓。物價方面，7月CPI同比上漲0.5%、PPI同比上漲3.5%。相較於6月CPI同比上漲1.0%、PPI同比上漲4.1%而言，汽油價格同比漲幅收縮帶動CPI同比漲幅回落，而PPI同比漲幅降低則主要受到生產資料漲幅收窄的影響。

權益市場在8月整體震盪反彈。上旬，在AI硬件產業鏈景氣改善、機器人行業產業化推進的預期帶動下，電子、通信等TMT板塊率先反彈，機械設備、軍工板塊同步走強，市場風險偏好回暖。進入中旬，前期科技板塊快速上行后獲利盤集中兑現、疊加海外AI板塊敍事轉弱，科技成長板塊出現階段性回調，煤炭、銀行等防禦板塊的表現則相對抗跌。伴隨中報在下旬收官，A 股盈利整體邊際修復，但科技賽道僅部分龍頭業績兑現，不足以支撐板塊持續上行；疊加月末傑克遜霍爾會議釋放鷹派信號，海外流動性收緊預期擾動成長估值，市場缺乏新的強勢主線。從投資端來看，主要股指在8月多數錄漲：上證指數和深證成指分別上漲3.37%和4.15%。代表大盤股、中盤股和小盤股的滬深300指數、中證500指數和中證1000指數分別錄得1.01%、6.18%和9.85%的月度漲幅。從申萬行業來看，31個申萬行業中有24個板塊收漲，僅7個板塊下跌。其中，電子、煤炭和綜合板塊的漲幅均超過11%，而食品飲料和美容護理板塊的下跌幅度均超過3%。細分行業中，全球存儲芯片漲價帶動產業鏈盈利預期上修，疊加 AI 硬件需求高增、中報業績集中兑現，推動電子板塊表現亮眼。煤炭板塊同樣表現不俗，主要是受國務院月內推進礦山安全專項整治、印發煤炭工業 「十五五」 相關規劃，產能供給約束強化抬升煤價上行預期的影響。

債市整體延續上月震盪走強、長短端表現分化的態勢。央行在上旬通過3個月買斷式增量續作、隔夜逆回購金額等額續作及買斷式逆回購等方式呵護流動性，利好債市。中旬發佈的宏觀經濟數據邊際走弱，加之攤余成本法債基重新開放上報，市場配置增量預期升溫，推動收益率繼續下行。下旬，央行調研公募基金長債持倉引發交易端風險偏好收縮，疊加市場對下半年財政發力、政府債供給放量的預期升溫等因素的擾動，債市一度陷入調整，月底逐步企穩。各期限國債收益率在8月表現分化：以5年期和10年期為代表的中長端國債收益率則較上月末分別下行0.04bps和2.58bps至1.41%和1.69%，以1年期為代表的短端國債收益率較上月末上行7.72bps至1.22%。同期，信用債收益率表現分化，其中1年期AAA級信用債和AA級信用債分別上行1.26bps和0.26bps至1.52%和1.58%，而5年期AAA級信用債及AA級信用債則分別下行1.57bps和10.57bps至1.74%和1.87%。8月，反映債券市場整體回報的中證全債指數上漲0.27%。同期，中證國債及政金債指數、中證企業債指數、中證中票指數和中證短融指數的收益率分別為0.23%、0.27%、0.27%和0.13%。轉債市場在經歷前期估值抬升后，於8月進入回調與估值消化階段，中證轉債指數當月下跌0.96%，表現弱於其他債券類細分指數。

歐美經濟體的景氣度在8月延續上月走勢，依舊位於擴張區間：美國Markit綜合PMI錄得56.0%，較7月的53.6%上漲2.4個百分點。同期，歐元區綜合PMI錄得52.1%，較7月的51.9%微漲0.2個百分點。海外主要股指過半數收漲：德國DAX指數、日經225指數、標普500指數和富時100指數分別獲得3.01%、2.51%、2.30%和0.56%的月度漲幅，而恆生指數和法國CAC40指數則錄得1.38%和1.52%的月度跌幅。布倫特原油現貨價格在8月下跌0.41%，主要是受到中東地緣政治衝突緩和，加之OPEC+增產計劃落地的影響。美聯儲加息預期收斂，疊加市場對美元信用的擔憂持續升溫，推動同期倫敦黃金價格上漲 9.80%。

圖表1：8月A股市場主要股指漲跌幅

截至日期：2026年8月31日

圖表2：31個申萬一級行業指數8月漲跌幅

截至日期：2026年8月31日

圖表3：債券主要指數8月漲跌幅

截至日期：2026年8月31日

圖表4：全球市場主要股指8月漲跌幅

截至日期：2026年8月31日

業績盤點

中小盤、成長和平衡風格基金表現領先，

固收類基金迎來普漲

代表全部基金產品表現的晨星中國開放式基金指數在8月錄得2.72%的平均漲幅，股市和債市的良好表現，推動各類型基金指數均收漲。其中，晨星中國股票型基金指數、晨星中國配置型基金指數和晨星中國債券型基金指數分別錄得4.18%、1.91%和0.27%的漲幅。

圖表5：晨星開放式基金指數8月漲跌幅

截至日期：2026年8月31日

偏股型基金在8月多數錄漲，其中中小盤風格基金整體跑贏大盤風格基金，平衡、成長風格基金相較於價值風格基金表現佔優。積極配置—中小盤基金、中盤成長股票型基金和中盤平衡股票型基金表現領先，分別斬獲10.74%、8.69%和7.01%的月度漲幅。相對而言，漲幅較少的是大盤平衡股票型基金和大盤價值股票型基金，其月平均收益分別為2.56%和0.80%。行業基金方面，除行業股票—消費基金因受中證內地消費主體指數表現承壓的拖累錄得負收益之外，其余分類均收漲。其中，中證信息技術指數在8月漲幅居前，推動行業混合—科技、傳媒及通訊基金和行業股票—科技、傳媒及通訊基金的收益位居前列，分別錄得了9.55%和6.43%的月度漲幅。

固收類基金在8月表現分化。股市的良好表現推動積極債券基金錄得0.66%的月平均漲幅，是固收類基金中表現最好的分類。可轉債基金以0.65%的月度漲幅表現次之，普通債券基金也表現不俗，其月平均收益為0.18%。純債類基金中，長端利率在月內的表現優於短端利率，推動中長債基金的表現相對佔優：信用債基金、純債基金和利率債基金分別獲得0.17%、0.15%和0.14%的月平均收益，而短久期的短債基金和貨幣市場基金則表現墊底，分別錄得0.12%和0.09%的月平均收益。

QDII基金在8月均錄漲。黃金、美股、英股和日股的漲幅居前，推動商品基金、亞洲股債混合基金和全球新興市場股債混合基金分別斬獲6.88%、4.43%和4.22%的月平均漲幅，是整個QDII基金中表現最好的三個分類。漲幅相對較小的是行業股票基金和大中華區股票基金，分別獲得0.97%和0.82%的月平均收益。債券型基金是整個QDII基金中表現最差的分類，78只開放式環球債券型基金份額中有49只在8月取得正收益，整體平均收益率為0.07%。

圖表6：偏股型基金2026年8月平均業績表現

注：統計剔除成立未滿 6個月的次新基金；偏股型基金包括股票型基金和混合型基金（不包括行業基金）。

數據來源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年8月31日

圖表7：行業基金2026年8月平均業績表現

注：統計剔除成立未滿 6個月的次新基金。

數據來源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年8月31日

圖表8：可轉債基金、債券基金和貨幣市場基金

2026年8月平均業績表現

 注：統計剔除成立未滿 6個月的次新基金

數據來源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年8月31日

圖表9：QDII基金2026年8月平均業績表現

注：統計剔除成立未滿 6個月的次新基金

數據來源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年8月31日

Morningstar晨星旗下賬號