美國司法部據報擴大Fox收購Roku反壟斷審查

　　據知情人士，美國司法部反壟斷部門計劃要求Fox和Roku補充提交數據及文件，擴大對兩家公司合併交易的審查。該交易企業價值約220億美元，涉及Fox旗下內容與流媒體服務同Roku智能電視操作系統、廣告平臺及流媒體業務的整合。

　　報道稱，美國司法部工作人員計劃通過「第二次請求」向Fox和Roku索取更多信息。Fox和司法部均拒絕對報道置評，目前沒有公開文件顯示第二次請求已經正式送達，因此調查進展仍屬於媒體援引知情人士披露。

　　按照美國《哈特—斯科特—羅迪諾反壟斷改進法》，達到申報門檻的併購交易須在交割前通知司法部反壟斷部門和聯邦貿易委員會。監管機構完成初步審查后，可向交易雙方發出第二次請求，要求提供與潛在競爭問題有關的額外數據、文件和內部材料。

　　第二次請求並不等同於監管機構決定起訴阻止交易，但會延長審查程序。交易雙方原則上須完成實質性迴應，並再次經過法定等待期，才能推進交割。司法部完成分析后，可以結束調查、調整資料要求、要求交易方全面履行請求，或採取進一步執法行動。

　　司法部今年7月恢復使用針對特定問題的第二次請求審查機制。該機制允許監管人員和企業優先處理最能回答競爭疑問的材料，從而判斷是否需要進行更全面的調查。

　　審查涉及內容分發與流媒體平臺整合

　　Fox於6月宣佈收購Roku。Fox擁有體育、新聞和娛樂內容，以及廣告支持型流媒體服務Tubi；Roku經營智能電視操作系統、The Roku Channel和廣告技術業務，並與全球超過1億個流媒體家庭建立直接聯繫。

　　部分競爭對手擔心，交易完成后Fox可能利用Roku的電視操作系統和平臺入口優先展示自有內容。The Roku Channel與Tubi目前也在爭奪觀眾、廣告預算及節目資源。

　　這些擔憂尚未由司法部公開確認爲調查結論。Fox此前表示，合併將擴大內容觸達範圍並改善廣告變現能力；公司預計Tubi與The Roku Channel將形成美國規模較大的流媒體業務組合。上述協同效應屬於交易方對合並收益的判斷。

　　每股對價包括96美元現金和Fox股票

　　根據交易協議，Fox對Roku的報價為每股160美元，其中包括96美元現金和0.9693股Fox A類普通股。股票部分按照Fox截至6月10日的10日成交量加權平均價計算，當時摺合每股Roku約64美元。

　　220億美元為交易披露的企業價值。Fox提交給美國證券交易委員會的材料還列出約250億美元股權價值，兩項數字因是否計入現金、債務及其他調整項目而存在差異。

　　交易完成后，原Fox股東預計持有合併公司約73%的股份，Roku股東持有約27%。Fox預計交易將在2027年上半年完成，並計劃通過債務融資支付部分現金對價。

　　Fox和Roku已於7月6日提交美國併購申報。Fox在8月5日主動撤回申報，為司法部提供更多審查時間，隨后於8月7日重新提交。雙方還向英國和德國監管機構進行了相關申報。

　　Fox預計交易在交割后的第二個完整年度增厚每股自由現金流，併產生約4億美元年度成本協同效益。該預測取決於交易獲批、業務整合進度和成本控制情況。

責任編輯：龍運翔