港股開市：恆指升0.04%，科指升0.10%，光通信概念-HK全線上升，海光芯正大升8.00%

華盛資訊9月9日訊，港股三大指數個別發展，截至開市，恆生指數升0.04%，報25328點；國企指數跌0.03%，報8395點；恆生科技指數升0.10%，報4459點。

恆指成分股中，濰柴動力走高2.00%，聯想集團輕微上升1.84%，翰森製藥升1.44%，匯豐控股輕微上升0.97%；李寧輕微下跌1.55%，京東健康跌1.75%，海底撈下跌4.39%。

科指成分股中，嗶哩嗶哩-W走高2.74%，百度集團-W輕微上升1.17%，MINIMAX-W升1.09%，中芯國際升0.92%，阿里巴巴-W輕微上升0.91%，美的集團跌1.07%，網易輕微下跌1.12%，攜程集團-S跌1.30%。

板塊方面

光通信概念-HK全線上升，海光芯正大升8.00%，劍橋科技大升7.11%，中際旭創上升5.94%，長飛光纖光纜大升5.43%，曦智科技-P上升3.72%。板塊走強核心在於AI算力升級拉動光互連需求擴張，疊加港股通納入與南向資金提升流動性，1.6T至CPO/NPO迭代預期升溫；海光芯正訂單排滿至2027年並推進6.4T NPO量產，劍橋科技中報營收增32.92%、淨利增171.08%，印證產業鏈景氣正由主題催化轉向業績兑現。

電訊業個別發展，鈞達股份輕微上升1.72%，中國聯通升0.61%，中國移動輕微上升0.25%，電訊盈科升0.19%，中國電信平開。

存儲概念-HK齊升，南方兩倍做多海力士上升6.81%，南方KOSPI走高2.94%，南方兩倍做多三星上升2.93%，瀾起科技上升2.54%，兆易創新輕微上升0.78%。AI存儲需求擴張疊加庫存偏低、HBM擴產擠佔通用產能與長約鎖貨，強化DRAM/NAND供需缺口和漲價預期，景氣自韓系龍頭向港股映射鏈擴散；瀾起CXL3.2已導入三星海力士且中期淨利增72.33%，兆易亦受益量價齊升，印證產業鏈共振上行。

家庭耐用消費品個別發展，中顯智能齊家控股急跌8.60%，美的集團輕微下跌1.07%，創科實業輕微下跌0.91%，TCL電子輕微下跌0.66%，敏華控股持平。板塊核心矛盾仍在資本結構與治理預期而非需求擴張，資金更看重確定性並壓低潛在攤薄與執行風險定價；中顯智能齊家控股特別授權發行1.3億股新股強化股本攤薄壓力，TCL電子聯席公司祕書更替僅屬治理層面調整，顯示行業短線仍以防禦和個股分化為主。

酒店、餐館與休閒齊跌，海底撈回落4.39%，金沙中國有限公司跌1.21%，華住集團-S輕微下跌0.91%，百勝中國跌0.82%，銀河娛樂輕微下跌0.47%。板塊走弱核心在於消費出行需求預期降温，市場更擔憂后續客流與消費強度放緩。華住受攜程增長放緩擔憂拖累連續承壓，銀河娛樂對應的澳門賭收僅呈跌幅收窄，顯示酒店與博彩均處弱修復、強預期博弈階段。

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大行最新觀點

中信證券：OCS全光網絡底座，應用部署加速在即

中信證券指出，OCS作為無需經過電域、可在光纖端口間直接建立物理光路的交換設備，正受益於AI集群在Scale-up、Scale-out及Scale-across場景中的應用擴展，其低功耗、協議透明和拓撲可重構等優勢突出。根據Cignal AI預測，2030年全球OCS市場規模有望超過80億美元，2026至2030年複合增速或超30%；隨着谷歌集群網絡架構由3D向6D Torus升級及新客户導入加快，行業需求預計顯著增長。研報認為，國內廠商已在光學層等多個環節具備供應能力，市場份額提升趨勢較為明確，但仍需關注AI資本開支、谷歌TPU出貨與集群部署、新客户導入、產能爬坡、技術路線變化以及地緣政治、出口管制和價格競爭等風險。

東方證券維持心動公司（02400）買入評級 指AI引擎驅動平臺增長

東方證券表示，心動公司（02400）2026年上半年營收33.1億元，同比增長7.5%，主要受遊戲業務增長帶動；歸母淨利潤7.1億元，同比下降5.4%，主要因所得税提升。分業務看，遊戲收入23.2億元，同比增長12%，《心動小鎮》出海推動增長，網絡遊戲MAU及MPU分別同比增10.0%和8.9%，券商預計下半年遊戲收入保持穩定；TapTap平臺收入9.9億元，同比下降1.6%，在線推廣服務收入基本持穩，MAU增至4540萬，同比增長4.1%，預計下半年平臺收入整體平穩。行業進展方面，公司AI遊戲創作智能體TapTap Maker已進入邀請測試，用户已藉助該工具開發並在平臺發佈逾6000款遊戲，機構認為其后續放量有望提升平臺內容供給、用户活躍度、使用時長及商業化表現，並帶動老遊戲增長。東方證券預計公司2026至2028年歸母淨利潤分別為13.65億、16.94億及19.00億元，維持「買入」評級，目標價65.24港元。

東方證券維持康耐特光學（02276）買入評級 指XR業務穩步放量

東方證券表示，康耐特光學上半年業績穩步增長，營收11.67億元、歸母淨利潤3.01億元，剔除匯兌影響后淨利潤增幅更為明顯，毛利率、淨利率及經調整淨利率均提升，顯示業務結構持續優化；分市場看，中國內地和美洲收入增長較快，亞洲其他地區仍承壓但降幅收窄，分品類看定製鏡片和功能鏡片增長，其中XR業務進入穩步放量階段並大幅增長，自有品牌收入佔比繼續提升，代工業務有所下滑。公司正推進XR鏡片產線建設升級，並拓展消費級AR訂單及相關研發，同時獲納入恆生綜合大中型股指數等多項恆生系列指數，將於9月7日生效。東方證券維持其「買入」評級，並提示需關注功能及定製鏡片、智能眼鏡鏡片業務發展不及預期及行業競爭加劇等風險。

光大證券維持東方甄選（01797）買入評級 指自營品類成主要增長動力

光大證券研報稱，港股東方甄選（01797）2026財年業績顯著改善，總營收57.01億元，同比增長29.8%，税前利潤6.84億元、淨利潤5.44億元，分別大增1026.61%和9383.35%；全年GMV達102億元，同比增長17.6%，剔除與輝同行后同比增36.4%，下半年GMV增速進一步升至54.5%。研報指出，直播電商及新消費行業中，自營品類成為公司核心增長引擎，自營收入增至48億元，同比增長37.4%，SKU擴至1009個，品類持續向家庭消費全場景延伸，自營產品GMV佔比約52.6%；同時，供應鏈和倉儲履約網絡優化推動毛利率升至35.8%，較上年提升3.8個百分點，抖音渠道仍貢獻絕大部分GMV。光大證券上調公司2027至2028財年盈利預測，並新增2029財年預測，維持「買入」評級，同時提示行業競爭加劇及自營產品推進不及預期等風險。

國信證券維持泡泡瑪特（09992）優於大市評級 指IP運營能力持續驗證

國信證券表示，港股泡泡瑪特（09992）2026年上半年收入171.73億元，同比增長23.8%，中國市場在港股消費板塊中表現突出，帶動整體收入佔比升至71.0%，其中線上及線下渠道分別增長62.7%和38.2%；不過受海外渠道調整、原材料價格上漲及匯率波動影響，期內溢利同比增長8.9%，經調整純利率降至30.0%，毛利率微降至69.7%，並錄得7.20億元匯兌損失。分業務看，毛絨品類收入同比增長60%，多個核心IP維持較強變現能力；海外市場短期承壓，亞太及美洲收入分別下滑9.7%和16.5%，但全球門店繼續擴張、會員規模突破1億，且公司現金充裕、無銀行借款。該行維持其「優於大市」評級，認為公司IP運營、多元業態及海外渠道拓展仍具支撐。

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