FedEx Freight的分拆為LTL承運人提供了運營空間-J. P. Morgan

通過從聯邦快遞（FDX）分拆出來，聯邦快遞貨運（FDXF）現在可以對其銷售隊伍、客户服務和現有網絡進行關鍵投資，使北美最大的零卡車貨運（LTL）承運商能夠提高盈利能力和作為一家獨立公司的服務。

摩根大通分析師布萊恩·奧森貝克（Brian Ossenbeck）在給客户的一份報告中表示：「我們認為聯邦快遞貨運超重，因為我們相信6月1日的分拆為貨運提供了專門的銷售覆蓋範圍和專門構建的LTL技術，這將有助於利用現有網絡來推動收益率提高和份額增長。」

然而. Ossenbeck將目標價定為每股160美元，考慮到FDXF較低的利潤率和與旋轉相關的執行風險，該目標價與Old Dominion（ODFL）、XPO（XPO）和Saia（SAIA）的折扣倍數相當。

分拆后的問題揮之不去，具體來説，雙重優先級/經濟網絡是結構性優勢還是利潤率拖累，以及與同行相比，FDXF作為一個獨立網絡能否保持顯著較低的資本密集度？

不過，儘管考慮到過渡服務協議成本和技術投資，實現~15%中期營業利潤率的道路不會是線性的，但奧塞貝克預計，「鑑於產能嚴重過剩和基本上固定成本的網絡，貨運將在周期的變化中產生有意義的運營槓桿」。

此外，Ossenbeck表示，聯邦快遞貨運（FDXF）分拆前的執行問題--后臺和客户服務問題--更多的是一個運營問題，而不是結構性問題，並且是可以解決的。

「我們預計這些期待已久的投資（針對專門構建的LTL技術、簡化的賬户層次結構和500人的專門銷售團隊）將改善服務指標並支持更高的收益率、更強的保留率和更好的利潤率，從而導致運營率下降。」

自6月首次亮相以來，聯邦快遞貨運（FDXF）的股價表現均遜於標準普爾500指數及其前母公司。