大灣區背后的「輔助生殖密碼」：錦欣生殖(01951)搶先卡位，如何孕育出首個「萬周期」超級龍頭

近年來，隨着城市間聯繫日益緊密，人才、資本與醫療資源加速流動，過去分散在不同城市的生育健康需求正逐漸聚集於粵港澳大灣區這個擁有超過8800萬人口和超過15萬億元經濟總量的大型聯動性區域市場。

智通財經APP瞭解到，在粵港澳大灣區內部，廣東省的人口出生率連續八年全國第一。自從2018年起，每年全國超過10%的新生兒都來自廣東省，2025年廣東新生兒數量已約佔全國總量的13%，為大灣區提供了獨特人口動能。

而高出生率的背后，是廣東年輕人口結構與持續流入帶來的強大動能。數據顯示，目前廣東勞動年齡人口占比近70%，年輕人口持續流入為大灣區注入了持久的生育動能，也為大灣區輔助生殖滲透率的提升提供了充足的空間。

然而，大灣區作為全國最重要的人口生育高密度供給區之一，其內部輔助生殖服務集中度仍然較低。數據顯示，大灣區內僅廣東省便有超60家生殖中心，且每年約有11萬個輔助生殖治療周期，但直到目前為止，還尚未出現年治療周期量突破1萬的具備持續成長能力的大灣區超級生育中心，存在明顯市場空白亟待填補。

在此背景下，國內規模最大的輔助生殖醫療機構錦欣生殖(01951)通過深圳中山婦產醫院、香港感恩醫療中心和錦欣醫療科技創新中心為兩翼的「一院二中心」佈局構建，將南方總部落地深圳，有望進一步整合大灣區服務和科研優勢資源，同時引入東南亞、歐美領先的行業技術、學術、管理資源，建設一個面向大灣區、輻射東南亞及國際市場的超級輔助生殖醫療樞紐。

輔助生殖潛力人群全國最大、缺乏標杆性生殖中心

《2026年中國輔助生殖行業發展現狀及未來趨勢白皮書》顯示，2020-2030年，在高齡不孕比例上升及治療滲透率提升驅動下，中國輔助生殖市場處於需求釋放階段，市場規模呈逆人口周期增長，預計由235億元增長至630億元。

受宏觀環境改善、延迟需求釋放、醫保覆蓋擴大驅動，預計2026-2027年將成為中國輔助生殖行業由調整期向復甦期過渡的關鍵拐點。伴隨着行業需求的集中釋放，國內取卵周期數也在同步增長：2025年突破100萬例，2035年預計達188.5萬例，年均複合增長率超7%。

正如上文提到，大灣區之所以能成為全國最重要的人口生育高密度供給區之一，主要得益於廣東年輕人口結構與持續流入帶來的強大動能。

而在廣東省內部，錦欣生殖南方總部所在的深圳，便是一個重要人口流動與生育支點。數據顯示，2024年末，深圳常住人口約1799萬，平均年齡32.5歲，15-59歲人口占比接近八成，其中14至35歲青年幾乎佔據半壁江山，是名副其實的「青春之城」;居民人均可支配收入達到8.11萬元。年輕的人口結構、較強的支付能力，以及不斷改善的支付保障，共同構成了生育健康服務發展的基礎。

支付政策是大灣區的第二個關鍵變量。

以深圳為例，根據深圳醫保局披露，自2024年10月1日起，取卵術、胚胎培養、胚胎移植、單精子注射等8個輔助生殖項目納入基本醫保支付，按一類門特待遇執行，不設起付線，最高可按90%報銷。政策實施一年內，深圳已有3.7萬余個家庭獲得支持，醫保基金支付超過2.41億元。支付門檻降低，正在讓更多潛在需求更早進入規範診療。這意味着大灣區內部不僅「有密集需求」，而且正在形成「有支付支撐的區域承接中心」。

此外，大灣區還是跨境患者的天然承接地。

大灣區輔助生殖跨境服務上有三大優勢：物理距離短、語言與文化溝通成本低，粵港澳三地往返的時間成本顯著低於海外跨境就醫;大灣區內部供給密度高，區域內頭部中心兼具複雜病例管理、學科能力與流程效率優勢;粵港澳三地在醫保政策、醫療管理、實驗室擴容和服務鏈設計上動作快、效率高，尤其適合高頻複診患者。

在人口結構變化、生育支持政策完善及輔助生殖技術持續進步的背景下，中國輔助生殖行業仍處於長期發展階段。在此過程中，粵港澳大灣區依託需求密度、支付政策和跨境承接能力優勢，有望成為國內建立生育友好型社會的重要模板以及輔助生殖發展的橋頭堡。

醫保環境全國領先等多重因素驅動 大灣區「生殖友好」

國家正在大力打造「生育友好型」社會，降低患者就醫負擔、營造良好的社會關懷環境、友好健康的輔助生殖科普理念都是非常重要，而這些，大灣區都走在全國前列，也為輔助生殖醫療機構帶來了良好的發展土壤。

在降低患者就醫負擔方面，廣東省醫保對於輔助生殖的支持在全國走在全力。(補充醫保支持政策)。

在今年歐洲生殖年會上，一組數據顯示：如果患者的自付成本降低50%，ART(輔助生殖)活產率將提高2.67倍，直接證明醫保支付政策一定程度上決定了一個國家輔助生殖滲透率的高低。

在生育友好環境和患者生殖理念上，廣東省地處經濟發達地區，更容易接受新醫療技術、新治療手段的應用。

有着良好的外部環境，錦欣生殖也在技術方面快速迭代。據深圳中山婦產醫院生殖醫學臨牀研究中心主任刁梁輝博士介紹，深圳中山婦產醫院已有40年曆史，於1997年建立了深圳首家生殖醫學中心，誕生了深圳首個試管嬰兒，具備顯著的先發優勢與深厚的臨牀沉澱。作為大灣區生殖醫學的技術策源地，深圳中山婦產醫院始終以「中山醫科基因」為底色，構建起「專業人才團隊+全球領先實驗室+創新科研平臺」三維驅動體系。

刁梁輝表示：「醫院的創新優勢在於‘臨牀問題驅動的醫研閉環轉化體系'——以臨牀問題立題，以科研平臺支撐，以技術轉化落地。目前，醫院已建成涵蓋研究所、省市級重點實驗室及臨牀研究中心的多層級科研平臺，在生殖免疫、胚胎發育和男性不育等重點領域形成了成熟的技術轉化路徑。」

他介紹，醫院首創全國首個子宮內膜免疫細胞數字化評估體系，已累計完成超萬例臨牀樣本分析，為複發性流產等疑難病症的精準診療提供了有力支撐。同時，男科AI微流控精子篩選技術也已進入臨牀試用階段，正同步推進IVD證書申報工作。

智通財經APP瞭解到，1986年，受深圳特區政府邀請，由中山醫科大學附屬第一醫院派出的以梅驊教授為首的醫療專家團隊在深圳建立了中山醫科大學深圳醫療中心，此后更名為中山醫科大學深圳泌尿外科醫院;同年，由「中國試管嬰兒之父」中山醫科大學莊廣倫教授在該院創建了深圳首家試管嬰兒中心。2004年，更名為深圳中山泌尿外科醫院，醫院逐漸發展爲以輔助生殖為特色的專科醫院，2023年正式更名為深圳中山婦產醫院，連續多年位居深圳生殖規模第一，累計出生的試管嬰兒近5萬名。

而爲了不斷加強自身科研和臨牀醫學實力，深圳中山婦產醫院還在持續引入「高精尖」醫療人才。例如，深圳中山婦產醫院新院區運營后引入了多名知名行業專家、醫生資源，如「嶺南名醫」、曾擔任深圳大學泌尿外科研究所副所長的李寶興、知名生殖醫生田芙穎等人持續加入。在高端人才儲備方面，深圳中山婦產醫院現擁有8位專職PI及20余名核心科研人員，並與國內外高校開展跨學科聯合研究。

隨着輔助生殖技術不斷發展，臨牀診療正向精準化和個體化方向演進。在此背景下，要想全面建立大灣區超級輔助生殖醫療樞紐，來自錦欣生殖的支持同樣不可或缺。

據智通財經APP瞭解，近年來，錦欣生殖在數據驅動決策技術、卵母細胞成熟與生育力保存技術、男性生殖檢測技術、胚胎評估與遺傳篩查技術與臨牀診療方案等關鍵環節持續推進技術創新。

另外，通過CAPA-IVM技術、AI胚胎評估、無創胚胎染色體篩查等前沿技術應用和3F試管嬰兒友好方案等創新臨牀診療方案，錦欣生殖在多箇中心保持穩定領先的輔助生殖成功率，並在實驗室管理及臨牀診療體系方面形成較為完善的技術優勢。

刁梁輝表示：「近年來，錦欣生殖與深圳中山婦產醫院已在基建與平臺升級、專家資源引進以及GCP基地聯動與AI網絡搭建等多維度展開創新資源共享與深度技術合作。」

打造輔助生殖服務樞紐，構築服務與技術護城河

近年來，隨着市場需求持續增長與資本關注度提升，輔助生殖行業進入了新一輪的發展紅利期。

對於錦欣生殖而言，在臨牀技術、服務能力及國際化佈局等多維度推進下，公司在大灣區已形成了較為完整的競爭優勢體系，奠定其中國輔助生殖行業頭部機構的市場地位。而南方總部成立后，依託跨區域運營網絡及規模化業務基礎，錦欣與深圳中山婦產醫院正加速建設成為一個面向大灣區、輻射東南亞及國際市場的超級輔助生殖醫療樞紐。

近年來，國內輔助生殖行業發展趨勢正從「牌照稀缺」向「規模化運營」轉變。對此，深圳中山婦產醫院院長黃春宇在接受智通財經APP專訪時表示：「當前行業最稀缺的並非牌照，而是具備規模化、一體化運營能力的大型輔助生殖中心。」

而要想成為大灣區超級輔助生殖醫療樞紐，品牌效應和服務廣度不可或缺。黃春宇表示，「為順應當前行業發展趨勢，深圳中山婦產醫院明確了差異化競爭策略：醫院將致力於打破牌照壁壘，聚焦技術深度與服務廣度，並徹底打通‘技術做深、區域做寬、周期做長、運營做強’的四維一體戰略路徑。」

而今年新院區的正式運營被視為深圳中山婦產醫院未來5年發展的核心契機與戰略路徑實現的關鍵支點。

據智通財經APP瞭解，該新院區的實用面積較舊址實現了4倍擴容，是目前粵港澳大灣區規模最大的、以輔助生殖醫療為核心業務的民營婦產專科醫院。其相較於綜合醫院，能100%聚焦於婦產與生殖領域，資源配置更集中。

黃春宇介紹，此次依託硬件空間升級，深圳中山婦產醫院新院區以「一站式服務、一體化醫療」為核心理念，將生殖醫學科、生殖泌尿男科、婦科、產科及生殖免疫科、中醫科六大核心科室進行空間重構與深度融合，並依託數字化平臺逐步構建覆蓋諮詢、治療及隨訪管理的全周期客户服務體系。

另外，該新院區通過婦幼AI數陪伴系統、患者個性化管理系統及IVF孕產一體化管理，大幅優化了就醫動線，構建起覆蓋「備孕一助孕一懷孕一分娩一產后」的全生命周期服務閉環，解決了老院區無法滿足高端需求的痛點，持續提升了患者就診效率與治療體驗，在規模化運營與患者服務能力方面形成差異化優勢，極大拓展了醫院的服務廣度。

近日，錦欣生殖發佈截至2026年6月30日止六個月的業績，報告期內，公司實現收入13.73億元，同比增長6.6%;經調EBITDA為3.4億元，同比增長49.8%。

值得一提的是，業務端方面，公司深圳院區自26Q2季度完整運行以來，憑藉40年的醫療技術積澱以及新院區的硬件升級，其高淨值業務在2026年上半年已初見成效：除不孕初診大幅增長32.5%外，VIP滲透率同比增長6.9個百分點達到9.2%，香港患者初診同比增加62%。未來依託粵港澳大灣區的區位優勢，公司將重點發力VIP及國際業務，其高淨值業務有望快速提升。

近年來，國家和社會持續完善生育支持政策體系，輔助生殖技術正由「補充性醫療服務」逐步轉向「生育支持體系的重要組成部分」，成為構建生育友好型社會的重要支撐。

在此背景下，錦欣生殖構建以深圳中山婦產醫院為核心的粵港澳大灣區超級生育中心，有望進一步強化錦欣在大灣區的資源整合和區域協同，提升公司輔助生殖一體化和女性全生命周期的服務能力，鞏固其在大灣區以及國內輔助生殖行業頭部機構的市場地位。