港股開市：恆指跌0.63%，科指跌0.56%，稀土概念-HK全線上升，江西銅業股份走高3.11%

華盛資訊9月8日訊，港股三大指數全線下跌，截至開市，恆生指數跌0.63%，報25252點；國企指數跌0.72%，報8368點；恆生科技指數跌0.56%，報4502點。

恆指成分股中，新東方-S上升2.56%，洛陽鉬業上升2.02%，新奧能源升0.97%；匯豐控股跌0.95%，理想汽車-W跌1.90%，中國海外發展下跌2.17%，信達生物下跌2.27%。

科指成分股中，百度集團-W升0.77%，華虹宏力輕微上升0.70%，小鵬集團-W輕微上升0.48%，阿里巴巴-W跌0.55%，小米集團-W跌0.87%，網易輕微下跌1.01%，比亞迪股份跌1.07%，比亞迪電子跌1.41%，聯想集團輕微下跌1.42%。

板塊方面

稀土概念-HK全線上升，江西銅業股份走高3.11%，金力永磁升0.78%，金風科技輕微上升0.60%，中國鋁業輕微上升0.28%。能源結構加速向新能源傾斜，是板塊走強的核心驅動，市場交易的是新能源裝機擴張對上游金屬材料與裝備鏈需求的外溢預期；金風科技在「光伏裝機歷史性超煤電」的背景下同步走強，印證資金正圍繞清潔能源替代邏輯佈局，產業鏈景氣預期仍偏積極。

金屬與採礦齊升，五礦資源上升2.58%，中國有色礦業上升2.49%，洛陽鉬業上升2.02%，天齊鋰業升1.27%，中廣核礦業升1.22%。板塊走強核心在於銅礦供給趨緊推升價格中樞、資源品景氣預期回暖，並帶動企業擴產與融資能力改善；如洛陽鉬業上半年淨利增86%、銅產量增10%，中國有色礦業完成3億美元發債投建贊比亞銅礦，疊加鈾長貿價維持高位，顯示上游稀缺資源景氣與資本開支共振。

存儲概念-HK全線上升，南方兩倍做多海力士上升7.26%，南方兩倍做多三星上升2.98%，上海復旦升1.66%，南方KOSPI輕微上升1.39%，兆易創新升0.69%。板塊走強核心在於AI大模型升級推升HBM及DRAM/NAND需求，疊加韓系龍頭庫存不足10天、價格續漲與供給缺口預期，強化存儲景氣上修；三星上調HBM5與zHBM路線目標、瀾起CXL3.2導入三星海力士，疊加兆易創新納入恆生綜指帶來增量資金，顯示高端存儲鏈與國產替代邏輯同步受益。

醫藥外包概念（CXO）個別發展，藥明康德跌1.62%，藥明生物跌0.74%，康龍化成輕微下跌0.35%，金斯瑞生物科技上升2.19%。CXO定價重心仍在盈利質量、技術壁壘與基本面兑現，行業需求邏輯未改但資金更偏向確定性。金斯瑞中報超預期且上調指引，上半年收入增27.3%、經調淨利增203.3%，成為業績驗證樣本；相對地，康龍化成空倉比升至5.66%，顯示板塊仍處強者恆強、弱者承壓的分化階段。

工業製品全線下跌，威勝控股回落2.54%，三環集團回落2.07%，建滔積層板輕微下跌1.38%，信義玻璃跌1.04%，協鑫科技輕微下跌0.68%。工業製品走弱的核心在於景氣分化下資金更看重盈利兑現與估值消化，新能源材料鏈虧損擴大會壓制板塊風險偏好，電子材料鏈亦偏交易性回調；如協鑫科技上半年虧損20.8億元且盈利預測被下調，建滔積層板亦出現PCB概念回調，反映產業鏈仍處強預期與弱定價並存階段。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

大行最新觀點

中國銀河：美國非農數據超預期，料短期對港股估值形成壓制

中國銀河證券表示，美國非農數據超預期或在短期內通過推升美債收益率、強化高利率預期壓制港股估值，但更像是一次市場壓力測試，而非行情趨勢反轉的確認信號；港股后續走勢關鍵在於自身資金面與產業邏輯能否對衝海外利率擾動，需重點觀察南向資金能否持續淨流入、恆生科技指數能否放量突破前高，以及AI行情能否由算力、PCB等硬件板塊向互聯網、AI應用、Agent及Physical AI擴散。若港股在外部利空下仍能穩住並放量上行，説明中國資產重估、南向資金流入和科技產業周期正成為核心驅動力，否則大概率轉入高位震盪；行業方面，建議關注科技板塊中具備業績兑現和應用落地能力的AI應用龍頭、大模型公司及具技術壁壘的頭部硬件企業，同時留意創新葯和生物科技、高股息的銀行、公用事業、能源，以及中報業績確定性較強的有色金屬和部分消費細分板塊。

中國銀河：多空角力加劇，9月債市步入季節性考驗窗口

中國銀河證券表示，當前維持中性穩健倉位，等待更具確定性的市場窗口。其認為基本面順風環境仍在，外需有望保持韌性，但在財政發力背景下，專項債等發行或加速，需關注供給壓力回升、結構性降息預期升溫及央行靈活對衝操作。市場方面，多空博弈持續，交易盤與險資等配置盤操作分化，對短期行情形成擾動，后續需重點跟蹤配置盤增量資金入場及市場由交易驅動向配置驅動切換的可能。就大市表現看，9月作為債市傳統季節性偏弱窗口，利率存在階段性上行壓力，但在基本面、流動性及險資配置支撐下，整體行情料維持震盪分化，是否出現大幅調整仍需進一步觀察。

國信證券維持智譜（02513）「優於大市」評級 指API收入大增

國信證券研報稱，智譜（02513）2026年上半年收入9.54億元人民幣，同比大增399%，主要受開放平臺及API業務快速放量帶動，儘管受收入結構變化影響毛利率降至26.4%，但虧損同比收窄，經調整淨虧損率明顯改善，毛利已初步覆蓋銷售及管理費用，顯示業務對研發投入的反哺能力增強。分業務看，開放平臺及API調用量、用户數、付費活躍度及客户調用規模均顯著增長，8月ARR升至16億美元，毛利率亦持續改善；本地化部署收入同比下滑，但企業級智能體收入大增，反映公司主動向高價值、持續調用型業務轉型。技術層面，GLM-5.3複雜任務完成率提升，國產芯片推理規模化落地並推動單位成本大幅下降。國信證券上調公司2026至2028年收入預測至62億、155億及344億元人民幣，預計2028年實現盈利，維持「優於大市」評級，並提示AI商業化落地不及預期風險。

國信證券維持美團（03690）「優於大市」評級 指盈利能力環比大幅改善

國信證券表示，美團-W二季度業績改善明顯，收入1046.4億元，同比增長14.4%，較一季度顯著提速，經營利潤和經調整淨利潤均由虧轉盈，反映港股互聯網平臺板塊盈利修復趨勢延續。其中，核心本地商業收入同比增長10.1%，經營利潤轉正，利潤率明顯提升；新業務收入同比增長25%，經營虧損繼續收窄，小象超市擴張推進，Keeta在中國香港和沙特已實現盈利，巴西業務則聚焦聖保羅。報告同時指出，公司毛利率提升，銷售及營銷費用率下降，AI投入強調回報導向，主要應用於開發、運營、客服及智能體等場景。展望后續，餐飲外賣單元經濟效益預計同比改善，到店業務利潤率或較二季度回落；基於盈利能力改善，國信證券上調公司2026至2028年盈利預測，維持「優於大市」評級，並提示行業競爭加劇及新業務減虧不及預期等風險。

東吳證券維持華潤燃氣（01193）買入評級 指業績企穩且股東回報增強

東吳證券表示，華潤燃氣上半年業績整體企穩，2026年中期實現營收533.81億港元、同比增長5.2%，歸母淨利潤24.29億港元、同比增長1.0%，擬派中期股息每股30港仙、同比持平；其中零售氣業務保持增長，工業氣量恢復正增長，氣源統籌及綜合服務、綜合能源業務表現較好，帶動經營現金流同比改善14.6%，並通過回購與穩定分紅提升股東回報；不過接駁業務受新增居民用户下滑拖累繼續承壓。該行維持公司2026至2028年盈利預測及「買入」評級，並提示地產周期、天然氣消費、極端天氣及國際局勢等風險。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。