港股概念追蹤|豬周期大拐點臨近 機構佈局養殖板塊（附概念股）

機構調研顯示，本輪生豬養殖周期存在三大超預期要素，分別是非上市主體產能去化超預期、中小養殖主體現金流緊張超預期、未來豬價上行高度有望超預期。

以河南母豬屠宰數據作為觀測樣本，當地母豬屠宰量大幅攀升，剔除頭部上市企業之后，非上市主體淘汰母豬規模依舊保持高速增長，8 月單月母豬屠宰量同比增幅達到 80%，印證三季度行業產能去化正在進一步加速。

通過九省產業調研可以看到，中小養殖場面臨融資渠道收緊的現實壓力，銀行授信門檻抬升，二級市場融資通道收縮，大量非上市養殖企業即便在豬價小幅反彈階段，依舊持續淘汰母豬回籠現金流，年初至今減產幅度普遍達到 10‑20%。

仔豬價格持續下行也進一步放大行業出清壓力，市場預判明年全年生豬均價有望突破 15 元每公斤，當前板塊處於股價與豬價雙底階段，左側佈局機會已經顯現。

市場將斷奶仔豬價格跌到 100 元作為重要信號，目前仔豬價格 150 元，距離關鍵信號點位越來越近，一旦 9 月補欄淡季觸發該信號，將是板塊絕佳佈局窗口期。

國信證券表示，考慮到當前生豬及仔豬價格仍在周期底部，高成本產能將持續面臨現金流壓力，我們預計接下來幾個月能繁產能會進一步加速去化，到2027年豬價有望開啟的周期反轉。頭部豬企現金流有望率先實現好轉，並轉型為優質紅利標的。

養殖板塊相關港股：

牧原股份(02714)、中糧家佳康(01610)、德康農牧(02419)、萬洲國際（00288）