收入、毛利、研發齊降，快狗打車「縮水」的半年報

（來源：北京商報）

近日，快狗打車交出了一份幾乎全線收縮的中報。上半年公司實現收入約2.93億元，同比下滑10.9%；毛利約8741萬元，同比減少6.3%。

拉長時間線來看，公司收入增長早已顯露疲態。2022年上半年，公司收入約3.49億元，同比增長15.5%，為近年增速高點；2023上半年公司收入約3.72億元，增長放緩至6.6%；2024年上半年公司收入回落至約3.24億元，同比下滑12.8%；2025年上半年公司收入小幅上漲1.3%至約3.28億元；到了2026年上半年，公司收入降至約2.93億元，同比減少10.9%，經調整淨虧損額由上年同期的約7446萬元減至2385.8萬元，同比收窄約68%。

財報數據顯示，2026年上半年，中國內地市場收入出現35.7%的萎縮，從2025年上半年的人民幣6840萬元降至2026年上半年的人民幣4400萬元。而2026年上半年，香港及海外市場貢獻收入約2.49億元，佔總收入的85%。

對於內地業務的萎縮，蘇商銀行特約研究員付一夫向北京商報記者表示，這是「主動戰略轉移與被動無奈結果」的雙重疊加，「香港及海外市場收入佔比已達85%，説明公司早已在進行戰略性重心轉移，內地業務萎縮是這一戰略執行的結果，而不僅是迫於競爭」。

收入結構的變化同樣值得關注。快狗打車的主營業務分為企業服務、平臺服務與增值服務三大板塊，據2026年中報數據，三大板塊佔總收入比重分別為69.6%、15.7%和14.7%。在三大業務板塊中，平臺服務業務收入錄得0.3%微幅增長，企業服務業務收入同比下跌13%，增值服務業務實現36.9%的強勁同比增長。公司表示，增值服務增長主要由香港及海外市場需求驅動。

與收入、毛利的小幅下滑相比，公司研發費用從上年同期約5634.8萬元驟降至約888.5萬元，降幅達84.2%。公司方面表示，「研發減少主要由於截至2025年6月30日止6個月一項物流業務服務項目費用約4760萬元」。

賬面數字在減，快狗打車的運營底盤也在減。據財報數據，2026年上半年，快狗打車僅完成440萬筆運輸訂單，交易總額約6.12億元，低於2025年同期的約510萬筆訂單。公司在財報中表示，這主要因訂單量減少導致分包費用下降。

值得注意的是，虧損大幅收窄伴隨的是成本端壓縮。公司上半年銷售及營銷費用下降10.2%；一般及行政費用下降10.6%；公司員工總數從上年同期的579人縮減至320人。

蘇商銀行特約研究員付一夫向北京商報記者表示，這種「砍成本減虧損」的模式可持續性有限，「成本削減通常有邊界，當削減觸及核心服務能力、司機留存或技術投入時，再壓縮的空間會急劇縮小。收入下滑10.9%，説明業務基本盤在收縮，單純依靠降本無法對抗收入下降帶來的壓力」。

主業收縮的同時，公司無人貨運車業務也受到市場關注。

據媒體報道，快狗打車的無人車業務始於2025年11月，由自動駕駛技術公司九識智能、徐州交通控股集團（原徐州公交集團）與快狗打車三方合作推進。三方計劃在徐州分批投入1000台無人駕駛貨運車，並以徐州為樣板，在未來兩年內將無人運力拓展至全國100座城市。

對於無人車業務能否成為「第二增長曲線」，廣州思益得首席策略官陳彥頤指出，這取決於三個條件：試點數據能否在大規模複製中持續驗證經濟性；政策端對城市開放道路無人貨運的准入節奏；公司能否在現有資金約束下支撐必要的擴張投入。方向正確，但規模化尚需時間。

北京商報記者就中報業績表現、內地業務收縮趨勢及無人車業務商業化進展等問題，通過郵件向快狗打車發去採訪申請，但截至發稿未獲回覆。

截至9月7日收盤，快狗打車股價報1.14港元/股，上漲0.44%，總市值約7526萬港元。2022年6月24日上市首日，快狗打車盤中最高達到23.15港元/股，總市值一度超過150億港元，四年多時間，市值蒸發逾99%。

北京商報記者 魏蔚 實習記者 魯芹