港股開市：恆指升0.01%，科指跌0.26%，存儲概念-HK全線上升，南方兩倍做多海力士暴漲12.33%

華盛資訊9月7日訊，港股三大指數升跌互見，截至開市，恆生指數升0.01%，報25652點；國企指數跌0.08%，報8548點；恆生科技指數跌0.26%，報4558點。

恆指成分股中，華虹宏力升1.91%，百度集團-W輕微上升1.82%，翰森製藥輕微上升1.82%，匯豐控股平開；新東方-S輕微下跌1.13%，中國海外發展跌1.90%，網易回落2.17%。

科指成分股中，天數智芯上升3.34%，智譜升1.95%，MINIMAX-W輕微上升1.55%，中芯國際輕微上升0.97%，比亞迪股份輕微下跌0.99%，騰訊音樂-SW跌1.41%，小鵬集團-W輕微下跌1.84%，網易下跌2.17%，嗶哩嗶哩-W下跌2.72%。

板塊方面

存儲概念-HK全線上升，南方兩倍做多海力士暴漲12.33%，南方兩倍做多三星上升6.67%，瀾起科技走高4.13%，南方KOSPI上升3.70%，兆易創新上升3.49%。存儲板塊走強，核心在於HBM與服務器內存景氣延續、DRAM/NAND價格上行疊加關税擾動強化國產替代預期；瀾起科技已將CXL3.2芯片導入三星和SK海力士，且Q2經調整純利同比增69%，印證國內互連芯片正加速切入全球高端存儲鏈。

光通信概念-HK全線上升，劍橋科技大升7.60%，曦智科技-P大升5.71%，海光芯正上升4.86%，中際旭創走高3.48%，匯聚科技上升2.40%。AI算力基建驅動光互連、MPO、硅光及1.6T環節景氣上修，疊加恆生綜指擴容與港股通納入預期帶來增量資金，板塊形成業績與流動性共振；如曦智科技上半年營收增284%、光互連收入佔比近四分之三，匯聚科技中期營收增107.4%、淨利增164%，印證產業鏈高端光模塊與連接環節需求持續釋放。

PCB概念-HK全線上升，大族數控走高2.88%，勝宏科技上升2.68%，廣合科技走高2.61%，建滔積層板上升2.13%，芯碁微裝升1.83%。板塊走強核心在於覆銅板、玻纖布及銅箔偏緊推動產業鏈提價，疊加AI服務器與高端HDI擴產帶來量價共振。建滔積層板年內第七次上調FR-4及PP價格、上半年淨利28.87億同比增209%，並推進高端擴產；生益電子擴產高端HDI亦強化設備需求預期，帶動大族數控受益，顯示景氣正由材料向製造設備傳導。

黃金股齊跌，靈寶黃金下跌3.06%，赤峰黃金下跌2.56%，招金礦業下跌2.17%，紫金黃金國際輕微下跌1.90%，SPDR金跌1.74%。板塊承壓核心在於美聯儲偏鷹預期推升美元與美債收益率，壓制金價並削弱黃金股配置吸引力，且市場主線轉向銀行、消費與AI后，貴金屬缺乏新增催化；個股上赤峰黃金遭股東減持750萬股、SPDR金對應機構提示金價或回落至4000美元，印證板塊仍由宏觀利率與資金偏好主導。

物業服務及管理個別發展，貝殼-W下跌2.59%，碧桂園服務輕微下跌0.35%，華潤萬象生活跌0.15%，保利物業輕微下跌0.14%，浦江中國持平。板塊核心壓制來自估值中樞下修與風險偏好收縮，資金更看重治理透明度、流動性及股權結構安全邊際；如碧桂園服務雖獲買入評級但目標價下調至8.66港元，浦江中國更曝公眾持股僅23.85%、股權高度集中，反映物管行業正由規模敍事轉向質量與合規篩選。

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大行最新觀點

華泰證券港股策略：基本面與貼現率賽跑，首選紅利及創新葯

華泰證券表示，上周港股走勢明顯受海外流動性預期和利率波動影響，在宏觀數據和美聯儲9月FOMC指引未明前，市場仍處於不確定性主導的「霧里開車」階段，若指引繼續延后至12月，疊加中選等因素，港股波動或進一步加大。該機構認為，全球流動性環境仍壓制港股估值修復空間，當前宜維持均衡配置，以銀行、公用等低波紅利板塊作為底倉，並控制有色等對美債收益率敏感板塊的敞口。行業層面，港股1H26盈利增速整體明顯回升，但分化顯著，高股息板塊盈利轉正主要受資源品帶動，持續性仍待觀察，創新葯延續高增長，互聯網板塊盈利負增幅擴大；結合財報表現和加息預期反應，建議繼續關注創新葯及CXO龍頭，食飲等必需消費則已進入基本面底部右側，但短期仍缺乏催化。

華泰證券A股策略：短期建議控制倉位 沿盈利與籌碼「配置差」繼續再平衡

華泰證券表示，上周市場延續調整，成長板塊承壓明顯，交易層面高擁擠度加速消化，電子、通信等前期熱門行業成交佔比回落，融資資金亦從相關板塊流出，顯示TMT及AI硬件方向短線降温；在美債利率上行、9月加息預期升溫的背景下，權益市場面臨偏下行擾動，紅利風格相對佔優。結合中報盈利修復主要集中於TMT與上游、部分資金轉向底部拐點附近的必需消費等方向，當前市場更偏向圍繞盈利與籌碼「配置差」進行再平衡，短期建議控制倉位，關注宏觀數據及政策事件落地后的新催化。

華泰證券：鈉電產業化進程逐步與鋰價脱鈎

華泰證券表示，鈉電產業邏輯正由「對衝鋰價」轉向「依靠自身經濟性」，隨着產業化信號逐步明確、降本路徑清晰及差異化優勢帶動應用場景拓展，鈉電產業化進程正逐步與鋰價波動脱鈎；測算顯示，五大應用場景將在2026至2030年間陸續實現平價，2030年和2035年鈉電需求有望分別達到800GWh和2047GWh，其中儲能貢獻接近八成，2027至2028年為產能與訂單驗證窗口，2029年后或進入規模釋放期。行業層面建議關注電池及材料板塊，尤其是已進入電站示範或數據中心供應鏈驗證的電芯企業，以及NFPP與層氧正極、硬碳負極和鋁箔等材料環節。

中信建投：財政部3000億元特別國債注資落地，國有大行、保險央企等獲資本補充

中信建投證券表示，財政部推動新一輪金融機構資本補充全面落地，9月6日工商銀行、農業銀行分別披露不超過1000億元、1600億元定增預案，其中國財政部擬認購700億元、1300億元補充核心一級資本，意味着六家國有大行均已進入或完成本輪資本補充；同時，支持範圍擴展至保險及政策性金融機構，中國人保、中國再保擬分別向財政部定增不超過150億元、30億元，中國人壽集團、中國太平、進出口銀行、中信保同日獲財政部注資350億元、70億元、300億元、100億元，財政部合計出資3000億元，與政府工作報告中3000億元特別國債注資額度一致。研報認為，此舉體現財政與金融協同發力，有助於夯實銀行及保險等金融機構資本基礎，提升服務實體經濟能力，並向市場釋放穩預期、強信心信號。

中信建投：行業中報收入穩健增長，AI硬件鏈條景氣度持續

中信建投證券表示，2026年行業中報顯示，上半年行業營收穩健增長、利潤端明顯修復，主要受龍頭公司帶動，以及在成本相對固定背景下收入小幅增長帶來邊際利潤增厚所推動；同時，控費和規模效應提升了盈利能力，應收款改善與存貨備貨力度提升並行。細分領域中，互聯網金融、雲計算及國產化等子板塊表現較好，泛政府和特種領域相關板塊則承壓；AI硬件產業鏈景氣度延續，模型持續迭代與應用落地帶動相關需求，GPU、CPU、存儲、高速網絡及算力租賃服務等環節受到關注。

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