港股周報 | 港股通迎大調整！百度、群核科技等54股獲調入；騰訊全力押注AI？單日回購驟降至1億港元！

• 8月非農大超預期！美聯儲9月加息25個基點概率驟升至60%
• 港股通大調整！百度集團-W等54只個股調入，明源雲等15股被調出
• 巨頭AI開支再加碼！字節據報獲近300億美元貸款，騰訊削減回購籌資押注AI？
• 港股通買入Minimax規模超越阿里巴巴和騰訊
• 月之暗面據悉計劃今年在香港進行IPO，尋求募資至多50億美元

一、一周大盤迴顧（9.1-9.5）

本周港股三大指數漲跌不一。截至收盤，恆生指數累計上漲0.26%，報25650.87點；科技指數累計下跌0.77%，報4569.90點；國企指數累計上漲0.76%，報8555.03點。

美股方面，本周道瓊斯指數跌0.27%，報53414.25點；納斯達克指數漲幅0.40%，報26506.99點；標普500指數微漲0.09%，報7718.60點。

A股方面，本周上證指數累計下跌0.56%，報3930.12點；深證成指累計下跌3.13%，報13516.97點；創業板指累計下跌4.03%，報3286.55點。

此外，亞太股市方面，日經225指數本周累跌2.09%，韓國KOSPI指數跌1.50%。

• 南向資金追蹤｜本周淨買入約74億港元 加倉Minimax流出阿里及美團

據Wind數據顯示，南向資金本周累計淨買入73.64億港元，資金面延續近期流入勢頭。盤面上，本周港股區間震盪，恆指累漲0.26%。南向資金本周前4個交易日連續流入，日均流入額超40億港元。但周五隨着指數衝高，資金再度淨流出逾100億港元，凸顯短線情緒依舊謹慎。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：MINIMAX-W 28.46億港元；長飛光纖光纜13.69億港元；中際旭創10.40億港元。

大幅淨賣出：阿里巴巴-W 15.33億港元；華虹宏力14.66億港元；美團-W13.32億港元；中國人壽12.58億港元；中芯國際11.89億港元。

二、市場熱點回顧

• 8月非農大超預期！美聯儲9月加息25個基點概率驟升至60%

美國8月非農就業人口增加16.2萬人，超市場預期的5.5萬人，更較7月初值(減少2.3萬人)出現驚人的逆轉。美國8月就業增長超預期回升，表明勞動力市場動能強於此前預期。數據公佈后，市場迅速作出反應——CME「美聯儲觀察」工具顯示，美聯儲到9月維持利率不變的概率為39.8%，加息25個基點的概率為60.2%。

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos指出， 美聯儲官員此前已明確表示，在9月15日至16日的政策會議召開前，通脹數據將是決定是否加息的最關鍵因素，即便8月強勁的就業報告不足以改變這一判斷框架，但至少消除了加息的一個障礙。

• 巨頭AI開支再加碼！字節跳動據報獲近300億美元貸款，騰訊削減回購籌資押注AI？

彭博引述知情人士稱，中國科技巨頭字節跳動原尋求200億美元貸款融資，但由於銀行認購踴躍，最終擴大貸款規模，獲得296億美元貸款，為今年亞洲規模第二大的美元計價貸款。

與此同時，曾被視為港股「定海神針」的騰訊大額回購，近期正經歷顯著降温，單日回購金額已由最高10億縮水至1億港元；在管理層與高盛的對話中，騰訊管理層強調AI是騰訊資本開支的最高優先級，預計Q3資本開支 + 預付款合計仍將維持較高水平。

• 大摩削港股股指目標：恆指降至26550點！因流動性及資金流前景收緊

摩根士丹利表示，鑑於宏觀數據惡化、流動性及資金流前景收緊，且市場對政府加強資金流和財富管理的監管感到擔憂，下調港股多項股票指數目標價，包括把恆生指數至明年6月底的目標由28400點下調至26550點。大摩還相應下調12個月遠期市盈率預估。報告稱，這些修正反映了宏觀和盈利復甦的放緩、極低低配的常態化、港股IPO供給及限售股解禁帶來的流動性收緊、美聯儲更趨鷹派的預期，以及年內官方對資本流動的收緊。

• 中國8月RatingDog製造業PMI升至51.5，高於預期並創兩個月新高

中國8月RatingDog製造業PMI錄得51.5(預期為51)，較7月的50.9回升0.6個百分點，創兩個月新高。從分項指標來看，製造業經營狀況改善步伐加快。需求端，新訂單總量連續第十五個月保持增長，為2018年以來最長的持續擴張紀錄，增速較7月加快。新出口業務增速為六個月來最強，消費品行業出口增長尤為顯著。生產端連續第九個月增長，增速為三個月來最高，受需求增強和產能擴張支撐。

• 月之暗面據悉計劃今年在香港進行IPO，尋求募資至多50億美元

據市場消息，月之暗面計劃今年在香港進行IPO，尋求募資至多50億美元。月之暗面已指定美國銀行擔任其IPO的總協調人。中金公司、德意志銀行和高盛也在參與這項具有里程碑意義的上市計劃。

三、公司熱點回顧

• 港股通買入Minimax規模超越阿里巴巴和騰訊

Minimax-W成為上月中國內地投資者最青睞的港股。8月，內地投資者通過港股通買入了價值106億港元的Minimax股票，超過了阿里巴巴和騰訊控股。自8月6日被納入港股通以來，南向投資者已累計持有該公司9.7%的股份。

• 港股通大調整！百度集團-W等54只個股調入，明源雲等15股被調出

9月4日，上交所發佈關於滬港通下港股通標的調整的通知，調入百度集團-W、群核科技、潼關黃金、歌禮制藥-B等54只個股，調出明源雲等15只，相關調整自下一港股通交易日起生效。花旗之前分析認為，如果百度獲准納入港股通，將可能成為吸引可觀資金流入和買盤興趣的關鍵催化劑。據第三方預測，未來2到4個月，百度淨新增南向資金量或達60億美元。

• 嗶哩嗶哩-W擬發售7億美元可換股優先票據！騰訊認購2億美元票據

嗶哩嗶哩-W公告，本公司擬發售本金總額為7億美元於2031年到期的可換股優先票據；票據發售包括騰訊按與其他投資者相同的條款認購本金總額為2億美元的票據；二級配售Z類普通股，包括騰訊持有約4億美元的現有Z類普通股及向非聯屬第三方借入的若干股份，同步向相同類別的投資者提呈發售並透過相同的簿記建檔程序進行；及本公司購回約1億美元的借入股份，以減輕票據轉換時的潛在攤薄影響，及2億美元由騰訊持有的現有Z類普通股，在各情況下均按上述二級配售的清算價格進行。

• 小米發佈結構化數據大模型Xiaomi-TabLDM

據小米技術，小米正式發佈 Xiaomi-TabLDM：通用表格數據基礎大模型。 Xiaomi-TabLDM 以單一預訓練模型、統一默認配置直接適配不同表格數據集，無需針對每個任務重新訓練、調參或后置集成，即可完成分類與迴歸預測。

• 智譜：上半年收入同比激增近400%，Token調用量較年初增長超過40倍

智譜發佈中期業績，上半年實現收入9.54億元，同比增長近400%。其中，Maas開放平臺及API業務收入8.25億元，同比增長2736%，佔總收入的近九成。截至8月底，智譜MaaS平臺企業及開發者用户已超過740萬，Token調用量較年初增長超過40倍。

• 蔚來：Q2營收同比增69%，Q3營收指引332.9億-340.5億

蔚來Q2業績強勁！總營收321.4億元，同比增長69.1%；交付量達10.77萬輛，同比增長49.4%。整車毛利率提升至18.5%，非GAAP淨利潤2610萬元，連續兩季度盈利。三大品牌協同放量，現金儲備567億元。三季度交付指引10.8萬至11.1萬輛，盈利改善趨勢有望延續。

• 兆易創新：2027年DRAM供應緊張局面不會明顯緩解！

兆易創新CEO在半年報業績會上表示，DRAM產品方面，公司預計在下半年還會延續上漲的態勢，價格會轉為温和上行。展望2027年，DRAM行業增量產能釋放相對有限，DRAM供應的緊張局面不會明顯緩解，行業景氣周期相對較長，產品價格會是高位震盪態勢。在SLC NAND Flash產品，公司認為景氣周期會比較長，至少會延續2027年全年。

• 華虹宏力宣佈擴產！擬對無錫華虹增資建設月產能約為5.5萬片晶圓代工產線

華虹宏力擬與無錫錫虹國芯二期、華芯鼎新、國開公司共同對無錫華虹宏力三期半導體有限公司增資，建設月產能約5.5萬片的12英寸特色工藝晶圓代工產線。本次投資完成后，標的公司註冊資本達41.7億美元，其中公司出資10.425億美元，上海華虹宏力出資10.842億美元。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

港股新股方面：本周上市2家，希音-W、梅卡曼德機器人上市首周均跌逾兩成；暫無新股正在招股，下周上市3家：麥科田、江波龍、優地機器人。

港股財報方面，Q2財報季接近尾聲，可關注新鴻基地產財報。

下周重點經濟數據及事件方面可關注：

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周詳細預告請看：一周財經日曆 | 事關加息！美國8月CPI、PPI重磅來襲，蘋果秋季發佈會倒計時：摺疊屏iPhone終登場

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。