華潤飲料業務全線下滑背后：軟飲料「貨架」搶奪戰升級

轉自：中國經營網

中經記者 蔣政 北京報道

一場圍繞軟飲料內部的「貨架」搶奪戰正在悄然打響。

《中國經營報》記者注意到，今年上半年，華潤飲料整體營收和淨利潤波動明顯，主營的包裝飲用水業務和飲料業務均出現下滑。而作為競爭對手，農夫山泉的包裝水業務雖然同步放緩，但飲品業務的高毛利和高增長帶動整體營收保持增長。

如果再做拆解，華潤飲料包裝水業務內部不同規格產品的發展態勢卻出現分化。若放眼整個市場，高端水及其他細分品類同樣呈現較快增長。

多位行業人士告訴記者，我國軟飲料市場容量巨大，但競爭也更激烈。整體來看，包裝飲用水正在被更多飲料搶走市場份額。而華潤飲料旗下的飲料板塊沒有形成大單品，聲量不足，未能佔據更大市場份額。

「包裝飲用水行業正在從‘單一規格打天下’走向‘場景驅動的規格細分’。同時，多個軟飲料細分品類正在擠壓包裝飲用水的市場空間。未來行業渠道鋪貨將從泛鋪貨走向細分場景鋪貨。此外，華潤飲料需要打造出更多高毛利產品，以此確保自身利潤水平。」品牌營銷專家於潤潔表示。

怡寶賣不動了

2026年上半年，華潤飲料實現收入54.55億元，較去年同期下降12.1%；公司擁有人應占利潤5.92億元，同比減少26.43%；淨利潤率由2025年同期的12.97%降至10.85%。

華潤飲料的主要業務為包裝飲用水和飲料，前者以怡寶、本優為主，佔據公司超八成營收；后者以至本清潤、佐味茶事、假日一刻等品牌為主。

記者注意到，在上半年，華潤飲料包裝飲用水產品收入實現48.38億元，下跌幅度達7.9%。而在2025年，華潤飲料的包裝飲用水收入大幅度下滑21.6%至95.04億元，較巔峰期的124.47億元縮水明顯。

若拆分其包裝飲用水業務，不同規格的產品表現不一。其中，小規格瓶裝水（1升及以下）跌幅達9.9%至28.78億元。該規格產品以怡寶為主；中大規格瓶裝水（1升至15升）下滑5.4%至17.3億元；桶裝水微增0.9%至2.3億元。

根據於潤潔的調研，華潤飲料包裝飲用水不同規格的走勢與行業整體方向基本一致，但跌幅普遍更大。他提到，華潤飲料的小規格瓶裝水下滑最大，一方面，小規格包裝水「臨時購買解渴」的即飲屬性更強，受其他品類的擠壓也最嚴重。另一方面，小規格瓶裝水是價格戰的重災區，康師傅、農夫山泉等的純淨水終端價都打到了1元以下，今麥郎藍標水整包購買的價格甚至低至5毛錢以下。

另外，大中規格包裝飲用水主攻家庭消費場景，是一個紅利賽道。農夫山泉及其他品牌強化佈局社區自助售水櫃和即時零售渠道，華潤飲料的產品結構和渠道佈局明顯弱於競爭對手。

記者注意到，多家賣水的頭部企業表現並不一致。今年上半年，康師傅控股實現收入405.45億元，同比增長1.1%；實現歸母淨利潤24.33億元，同比增長7.1%。但在其飲品板塊中，包裝水營收同比下滑4.9%，相較於即飲茶業務營收同比增長超9%的表現遜色不少。

農夫山泉表現相對好一些。在上半年，該公司實現營收297.18億元，同比增長16%；淨利潤88.87億元，同比增長16.6%。其中，包裝飲用水產品實現營業收入96.41億元，同比增長2.1%。不過，這一增長較該業務在2025年的17.3%增幅下滑明顯。

頂層設計專家、清華大學爆點戰略營銷顧問孫巍告訴記者，國內包裝飲用水市場已告別高速擴張紅利期，現在是存量博弈、品類分化的新階段。他認為，在包裝水賽道內部，天然礦泉水品類增速最快，純淨水則是緩慢增長。華潤怡寶重點是純淨水業務，不僅受到農夫山泉天然水和純淨水的競爭，娃哈哈純淨水的表現也咄咄逼人。品類競爭、品牌競爭及渠道價格戰這多重因素給華潤怡寶造成強大的競爭壓力，純淨水基本盤（營收和利潤）受到了持續擠壓。

記者致函華潤飲料瞭解相關經營情況，對方迴應稱，以公司正式對外披露的公告爲準。

飲料業務緣何下滑？

馬上贏線下零售監測數據顯示，第二季度國內飲料大盤下滑了11.78%，包裝飲用水下滑了9.27%。另結合尼爾森IQ數據，整個行業量價齊跌，正處於縮量盤整階段。

多位行業人士告訴記者，包括華潤飲料在內的包裝飲用水品類受到多個品類的擠壓。

首先是其他瓶裝飲料品類的擠壓。消費者對飲料的核心需求無非三點——解渴、好喝（口味）、功能，包裝飲用水只具備單一的「解渴」維度，而無糖茶、運動飲料、果汁等品類，解渴、好喝、功能三個維度都具備，直接擠壓飲用水的需求空間。

數據顯示，今年上半年，農夫山泉所有飲料產品收入為200.76億元，保持雙位數增長，佔總收入比例為67.1%。

「蜜雪冰城、瑞幸咖啡等現制飲品也侵佔了包裝飲用水的消費場景。包裝飲用水的消費場景是‘渴了纔買’，蜜雪冰城等現制飲品的消費場景是‘想喝就買’，間接架空了‘解渴’的消費需求。」於潤潔説。

只是，對於華潤飲料的飲料業務來説，似乎並未抓住增長機會。今年上半年，該公司的飲料產品錄得收入6.17億元，較去年同期下降35.4%，佔公司總收入的11.3%。而在2025年，該板塊營收還實現了7.3%的增長。華潤飲料在財報中提到，公司飲料業務階段性承壓，但渠道及價格管理調整落地后，業務健康度明顯提升。

截至目前，華潤飲料的飲料業務有三個品牌的茶飲料、兩個品牌的果汁類飲料、一個運動飲料品牌和一個咖啡品牌。

在艾媒諮詢CEO張毅看來，該公司飲料業務的佈局相對分散且缺乏爆品。同時，對於功能飲料、新茶飲、果汁等結構性上升的賽道，華潤飲料的產品品牌聲量和市場地位並不算高。

相比之前，農夫山泉旗下飲料品牌東方樹葉、茶π、尖叫、農夫果園等品牌，較華潤飲料旗下的至本清潤、假日一刻、魔力等品牌的知名度要更高一些。

「無論在商超貨架體系還是線上零售，飲料的聲量太小，就容易被淹沒。這是快消品的共性。」孫巍説道。

記者瞭解到，華潤飲料的飲料板塊正在不斷推出新品。在今年上半年，該公司推送3款新品SKU，滿足即飲、分享等場景需求。而在2025年，該公司飲料新品則推出了23款。

在7月份的經營工作會議中，華潤飲料高層提到，下半年將圍繞飲料業務提量之類的全面衝刺。而在財報中，華潤飲料還提到，「深耕植物飲料、即飲茶等成長性品類，積極打造第二增長曲線。」

上述多位行業人士認為，自研新品的模式已經來不及追趕競品。華潤飲料可借鑑啤酒模式，通過併購其他品類的成熟品牌，快速壯大體量。

「集中資源打造一個強勢飲料品牌，然后收購或聯姻打造品牌，重點在茶飲、電解質能量水等品牌進行突破。」孫巍説。

如何搶佔更多貨架？

對於華潤飲料來説，包裝水業務和飲料業務正在遭遇雙重阻擊，如何重返增長軌道成為當下的重中之重。

記者注意到，華潤飲料通過開展「一元暢飲贏大獎」促銷活動，通過開蓋掃碼等形式加快渠道出貨及終端動銷。並且，在渠道端，除了傳統的商場渠道外，還加碼即時零售業務，持續優化電商配送網絡。為迎合家庭消費場景，華潤飲料還設置獨立的家庭渠道，組建專職團隊，打通到家供應鏈路。同時，加速拓展量販零食頭部客户，與萬辰集團展開戰略合作。

只是，伴隨着我國軟飲料產業的發展，單一的渠道和營銷層面的變革，已經很難支撐一個品牌的高增長。

於潤潔告訴記者，渠道鋪貨對華潤飲料的增長仍然非常關鍵，只是鋪貨的方式發生了變化，從泛鋪貨走向細分場景鋪貨。比如消費者從即飲購買轉向成包/成箱購買，線上即時零售成為備貨式購買的重要渠道，這就要求渠道鋪貨需要更精準。

而對於產品結構的調整，他建議可以借鑑農夫山泉。該公司利用包裝水打開渠道通路，茶飲料、運動飲料等產品跟進賺取利潤。華潤飲料的困局在於包裝飲用水鋪好了路，卻沒有高毛利產品跟進，這就是搶利潤最大的短板。

「快消品的本質就是快速消費，庫存周轉快、品牌影響力強、高毛利率能促進快速擴大規模並形成有效利潤。華潤飲料要做到這三點，就需要做到三大創新：重點進攻品類增速快的賽道；降低成本讓利於渠道夥伴；打造強勢品牌符號，成為消費者第一選擇。」孫巍説。