快狗打車中報：營收再縮一成，中國內地業務萎縮不止，海外成唯一遮羞布

　　8月31日，同城貨運平臺快狗打車（02246.HK）發佈2026年中期業績。上半年實現收入2.93億元，同比下滑10.9%；期內虧損7120.5萬元，較上年同期的1.14億元收窄37.3%。經調整虧損淨額由上年同期的7446萬元收窄至2386萬元，收窄幅度達68%。

　　收入連續兩年下滑、虧損持續但幅度收窄——這份中報勾勒出一家仍在尋找方向的公司的現狀：海外市場勉強穩住基本盤，中國內地業務則陷入持續萎縮的泥潭。

　　海外撐起85%營收，中國內地縮水超三成

　　從收入結構看，快狗打車的業務重心已徹底倒向海外。

　　上半年，香港及海外市場貢獻收入2.49億元，佔總收入的85.0%。其中，增值服務表現最為亮眼——收入同比增長36.9%至4297.9萬元，主要由香港及海外市場對補充解決方案的需求增加所帶動。平臺服務收入則基本持平，微增0.3%至3634.8萬元。

　　相比之下，中國內地業務收入僅為4401.6萬元，同比大幅萎縮35.7%。企業服務收入從上年同期的3964.1萬元降至3045.3萬元，平臺服務收入從2677.7萬元降至967.5萬元，降幅均超過六成。

　　中國內地業務萎縮的背后，是市場競爭加劇與公司戰略調整的雙重壓力。快狗打車在業績公告中承認，中國內地市場「競爭加劇」，公司正在「優化服務產品及提高盈利能力」。但收縮的結果是：曾以中國內地市場起家的快狗打車，如今已越來越像一家「海外貨運公司」。

　　虧損收窄：裁員、減費、商譽減值拖累仍在

　　虧損收窄37.3%，主要來自成本端的「瘦身」。

　　收入成本同比下降12.7%至2.05億元，主要因訂單量減少導致分包費用下降。銷售及營銷費用減少10.2%至3769.4萬元；一般及行政費用減少10.6%至6662.9萬元。員工總數從上年同期的579人進一步縮減至548人。

　　研發費用的變化最為劇烈——從上年同期的5634.8萬元驟降至888.5萬元，降幅達84.2%。不過，這主要是因為2025年上半年有一項一次性物流業務服務項目費用4763.5萬元。剔除該因素后，研發投入的實際降幅並不如此誇張。

　　然而，商譽減值仍在持續侵蝕利潤。上半年，快狗打車對與中國內地業務相關的商譽計提了4686.9萬元減值。公司表示，由於中國內地市場競爭加劇、收入增長未達預期，管理層已修訂了未來五年預測，導致可收回金額低於賬面值。這已是該商譽連續第三年出現減值——2023年減值約8.33億元，2024年減值6158.3萬元。

　　現金流承壓，現金儲備縮水明顯

　　現金流狀況同樣不容樂觀。

　　截至2026年6月30日，快狗打車現金及現金等價物僅6794萬元，較2025年6月末的1.26億元近乎腰斬。上半年經營活動現金淨流出1717.7萬元，雖較上年同期的1.16億元大幅改善，但仍未實現自我造血。

　　公司於2022年6月上市時募資約5.545億港元。截至2026年6月30日，剩余未動用資金約1.067億港元，已全部重新分配至「營運資金及一般企業用途」，預計將於2026年底前耗盡。換言之，若無新的融資安排，快狗打車的現金儲備將進入倒計時。

　　平臺數據：用户增長停滯，交易量下滑

　　運營數據同樣顯示平臺活力在減弱。

　　截至2026年6月30日，快狗打車平臺累計註冊用户3580萬、註冊司機740萬。但上半年僅完成440萬筆運輸訂單，交易總額（GTV）6.12億元。相比2025年同期的約510萬筆訂單和約7.3億元GTV，交易量下滑明顯。

　　企業服務方面，雖然累計服務企業客户超7.89萬家，但該分部GTV僅2億元，同比下降。

　　市值僅剩7500萬港元：市場早已用腳投票

　　快狗打車曾經是資本市場上的明星——2022年6月上市時，市值一度超過百億港元。但截至9月3日，公司股價僅為1.145港元，市值僅剩約7559萬港元，較上市之初蒸發超過99%。

　　這份中報揭示了一家曾經雄心勃勃的貨運平臺，在經歷行業洗牌、戰略搖擺后的真實處境：海外市場勉強支撐，中國內地業務持續萎縮，現金流日益緊張，商譽減值反覆侵蝕利潤。快狗打車在公告中表示，未來將「深化亞太地區市場滲透率」並「推出專屬的高端服務」。但以目前的現金儲備和業務收縮速度，留給它轉型的時間和空間都已不多。

　　（本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。）