濰柴動力半年淨利增36%

（來源：大魚財經）

近日，濰柴動力（000338.SZ）披露2026年半年度報告。上半年，公司實現營業收入1231.63億元，同比增長8.85%；歸母淨利潤77.01億元，同比增長36.46%；扣非歸母淨利潤61.19億元，同比增長18.86%。

歸母淨利潤同比增加20.58億元，其中非經常性損益較去年同期增加10.87億元，相當於新增歸母淨利潤的約52.8%。這部分增量中，最大的一項來自濰柴動力減持加拿大燃料電池企業巴拉德動力系統有限公司股份。

減持巴拉德后仍持股10.32%，13億元級處置損益計入當期利潤

今年上半年，濰柴動力香港子公司累計減持巴拉德1502.89萬股。減持后，濰柴失去兩個董事提名席位，不再對巴拉德具有重大影響，剩余股份由長期股權投資轉為交易性金融資產覈算。濰柴向美國證券交易委員會提交的持股變動文件顯示，減持完成后，公司仍持有巴拉德3110.28萬股，佔其總股本的10.32%。

半年報顯示，上半年公司投資收益15.14億元，去年同期為2.31億元；非經常性損益明細中的非流動性資產處置損益達到13.27億元。15.14億元對應利潤表中的投資收益，13.27億元為税前非流動性資產處置損益；扣除所得税及少數股東影響后，上半年歸屬於上市公司股東的非經常性損益合計爲15.82億元。

13.27億元處置損益中，出售股份和剩余股權轉換覈算分別佔多少，半年報沒有進一步列明。剩余股份轉為交易性金融資產后，截至6月底賬面價值約8.02億元，上半年產生約5299萬元公允價值變動損失。此后巴拉德股價變化，也將直接影響這一金融資產的公允價值損益。

從近三個半年看，2024年上半年濰柴動力歸母淨利潤59.03億元、扣非淨利潤54.79億元；2025年分別為56.43億元和51.48億元；今年分別升至77.01億元和61.19億元。兩年間，扣非淨利潤增長約11.7%，歸母淨利潤則增長約30.5%。

發動機業務收入增近15%，分部業績反降2.1%

上半年，濰柴動力銷售發動機41.5萬台，同比增長13.2%。其中，M系列大缸徑發動機銷量6700台，同比增長31.5%；新能源動力電池銷量4.7GWh，同比增長103%。

發動機分部收入由去年同期的324.72億元增至373.10億元，同比增長14.9%，同期分部業績卻由55.55億元降至54.37億元，同比下降2.1%。以分部業績與分部收入的比值計算，發動機分部業績率由去年同期的17.11%降至14.57%。

2024年上半年，該分部收入323.67億元、分部業績49.06億元。與兩年前相比，今年發動機分部收入增長15.3%，分部業績增長約10.8%。

濰柴動力沒有在半年報中單獨解釋發動機業務今年增收不增利的原因。公司此前接受投資者調研時曾表示，重卡發動機銷量同比穩定提升，並將繼續推動動力系統業務盈利能力提升，但未進一步披露產品結構、價格和成本等因素對分部利潤的具體影響。

集團整體毛利率也有所回落。今年上半年，濰柴動力營業收入增長8.85%，營業成本增長9.85%，整體毛利率由去年同期約22.18%降至21.46%。

國外毛利率下降2.2個百分點，KION利潤回到兩年前水平

今年上半年，濰柴動力國外收入629.96億元，同比增長9.57%，佔集團收入的51.15%；國外業務毛利率由去年同期的24.36%降至22.16%，下降2.20個百分點。同期，國內業務毛利率提高0.81個百分點。

濰柴動力的國外收入還包括KION等智慧物流業務。上半年，智慧物流業務收入同比增長5.79%，毛利率下降1.85個百分點，因此國外業務毛利率的變化並不能簡單對應到發動機出口。

KION今年上半年淨利潤約15.34億元，去年同期只有2.87億元。去年KION正在實施效率提升計劃，濰柴動力當期為此計提了約15.10億元相關支出，壓低了去年同期利潤。

把比較基準再往前移一年，2024年上半年KION淨利潤已經達到14.26億元。今年15.34億元的淨利潤較去年大幅增長，但與2024年同期相比只增加約7.6%。智慧物流分部業績也從2024年上半年的28.83億元降至2025年的9.60億元，今年重新升至30.10億元，基本回到並略高於兩年前的水平。

費用化研發兩年下降約7.5%，資本化比例升至13.3%

2024年、2025年和2026年上半年，濰柴動力研發投入分別為47.79億元、47.05億元和45.91億元，兩年減少約1.88億元。

同期，資本化研發支出由4.78億元增至5.70億元，今年進一步升至6.12億元。扣除資本化部分后，費用化研發支出由2024年上半年的約43.01億元降至2025年的41.35億元，今年降至約39.79億元，兩年減少約3.22億元，降幅約7.5%。

同一時期，濰柴動力營業收入由1124.90億元增至1231.63億元。研發投入佔營收比例由2024年上半年的約4.25%降至今年的3.73%，研發投入資本化比例則由約10%提高至13.3%。

今年資本化研發支出較去年同期增加約4200萬元，占上半年利潤規模的比例不高，對淨利潤增幅的影響有限。

現金流方面，上半年濰柴動力經營活動產生的現金流量淨額113.49億元，同比增長65.99%；扣非歸母淨利潤同比增長18.86%。

公司同時推出中期利潤分配方案，計劃每10股派發現金紅利5.17元，預計現金分紅約44.67億元，相當於上半年歸母淨利潤的約58%。去年中期，濰柴動力預計派發現金紅利31.05億元，約佔當期歸母淨利潤的55%。今年中期現金分紅規模較去年增加約13.6億元。