英鎊GBPUSD多頭再獲支撐！英國服務業PMI創4月以來新高，央行鷹派聲音增強 2026-9-4 技術分析

（來源：領盛Optivest）

基本面總結：

1.英國8月服務業擴張加速，信心回升但價格壓力再引央行擔憂。

標普全球9月3日公佈的數據顯示，英國8月服務業PMI終值從7月的52.1升至52.5，創4月以來最大增幅，略低於初值52.8，但已連續第二個月處於擴張區間。綜合PMI（覆蓋服務業及小型製造業）則從52.2升至52.5，同樣錄得4月以來最高水平。

標普全球市場情報經濟總監蒂姆·摩爾表示，8月數據表明英國服務業經營狀況正在改善，在2026年第二季度經濟下滑之后，企業和消費者支出均出現進一步增長。就業方面，受銷售渠道改善和市場環境整體好轉推動，服務業就業人數的下降速度為2025年10月以來最慢。新業務指數從7月的50.8小幅降至50.7，仍保持温和增長。服務業企業對未來12個月的樂觀情緒則升至2月以來最高，儘管中東衝突和通脹壓力持續存在，但企業對前景的信心有所修復。

值得關注的是，在7月價格和投入成本增速放緩之后，8月更多企業報告提高了售價和投入價格。英國央行正密切關注企業定價策略，以評估中東衝突導致的能源價格飆升中有多少將傳導至消費者並推高通脹。這一價格動向或將成為英國央行下一步政策考量中的重要變量。

2.美國上周初請失業金人數小幅上升，勞動力市場整體持穩。

美國勞工部周四公佈的數據顯示，截至8月29日當周，經季節性調整后首次申請州失業救濟金人數增加2000人，至20.6萬人，略高於市場預期的20.5萬人。今年以來的申請人數長期徘徊在18.9萬至23萬區間下限，反映出「招聘緩慢、解僱緩慢」的勞動力市場格局。

儘管國內需求保持強勁，但受貿易和移民政策不確定性影響，僱主擴張意願仍受制約。全球職業諮詢公司Challenger,Gray & Christmas同日發佈的報告顯示，今年前八個月企業宣佈的招聘計劃較2025年同期增長37%，但職位填補速度緩慢。8月計劃裁員人數驟增58%至52,881人，不過年初至今累計裁員數仍比去年同期下降41%，較低的解僱規模對勞動力和整體經濟形成支撐。

美聯儲周三發佈的褐皮書指出，8月就業「小幅」增長，製造業、建築業及部分服務業用工需求最為旺盛，而零售和酒店業則有所走弱。招聘疲軟正延長部分失業者的待業周期，截至8月22日當周，持續領取失業救濟金的人數增加8000人，經季調后達177.9萬人。該數據不在8月非農調查期內，因此不影響即將公佈的就業報告。

根據路透社對經濟學家的調查，預計周五公佈的8月非農就業人數將反彈增加5.6萬人（7月曾減少2.3萬人），失業率料維持在4.1%。就業回暖部分得益於地方政府教育部門工資的恢復，但部分經濟學家擔憂，數十萬海地人臨時保護身份近期到期可能影響其工作許可，不能排除連續第二個月錄得負增長的可能。歷史數據亦顯示，8月非農初值往往低於預期。

在勞動力市場未顯著惡化的背景下，市場普遍預期美聯儲最早可能於本月啟動加息，以應對進口關税及美國主導的伊朗戰爭所引發的通脹壓力。美聯儲主席凱文·沃什上周表示，若政策制定者未能獲得通脹正穩步迴歸2%目標的信心，則央行「將有很多工作要做」。

3.美國8月服務業PMI升至55.4，新訂單創三年半新高但物價壓力同步攀升。

美國供應管理協會（ISM）9月3日公佈的數據顯示，8月非製造業採購經理人指數（PMI）從7月的54.1升至55.4，高於市場預期的54.2，表明佔美國經濟活動逾三分之二的服務業延續穩健擴張，當前指數水平與三季度經濟穩步增長相一致。服務業新訂單指數更躍升至60.9，為2023年2月以來最高，較7月的57.2明顯提速，訂單激增主要得益於強勁的國內需求，其中人工智能領域的投資熱潮成為重要拉動因素。

需求旺盛的同時，供應鏈緊張態勢持續發酵。衡量供應商交付速度的指標從7月的52.8降至51.3（高於50仍表示交付放緩），該指標已連續21個月處於放緩區間，背后既受進口關税的持續影響，也受到美國與以色列同伊朗之間長達七個月的戰爭干擾。供應鏈不暢直接推升成本，投入價格指數從7月的70.3進一步攀至72.6，暗示通脹率可能在未來一段時間內繼續高於美聯儲2%的目標水平。

就業方面則顯露出疲態。服務業就業分項指數基本持平於47.8，仍處於收縮區間，企業因政策不確定性而普遍謹慎增員。這一低迷態勢可能對8月非農就業數據構成下行壓力。根據路透社調查，經濟學家預計8月非農就業將反彈增加5.6萬人（7月意外減少2.3萬人），主要受益於地方政府教育部門工資恢復，但也有分析人士擔憂，數十萬海地人臨時保護身份近期到期、工作許可受影響，不排除連續第二個月負增長的可能。

物價與就業的背離使得美聯儲政策路徑更加複雜。美聯儲主席凱文·沃什上周已明確表示，若缺乏通脹穩步迴歸2%的信心，央行「將有很多工作要做」。芝加哥商品交易所集團FedWatch工具顯示，金融市場認為美聯儲在9月15日至16日會議上加息25個基點的概率約為64%，當前聯邦基金利率目標區間為3.50%—3.75%。服務業活動的超預期升溫，疊加投入價格的上揚，正強化市場對年內繼續收緊貨幣政策的預期。

北京時間9月4日（周五），英國方面暫無重要基本面數據公佈，市場將聚焦本周重磅數據——晚間20:30發佈的美國8月非農就業報告。

經濟資訊

服務業連續兩月擴張，通脹隱憂仍存。 標普全球9月3日發佈的數據顯示，英國8月服務業採購經理人指數（PMI）終值從7月的52.1升至52.5，創4月以來最大增幅，儘管略低於初值52.8，但進一步表明英國經濟在美伊戰爭衝擊下展現出韌性。新業務指數從50.8微降至50.7，信心指數則升至2月以來最高。就業方面，下降速度為2025年10月以來最慢，得益於銷售渠道改善和市場環境整體向好。標普全球市場情報經濟總監蒂姆·摩爾表示，數據顯示服務業經營狀況正在改善，企業和消費者支出在二季度下滑后進一步增長。

企業提價行為引發央行擔憂。 調查顯示，更多公司報告提高了產品售價和投入價格，打破了7月份價格增速放緩的趨勢。英國央行正密切關注企業定價策略，評估中東衝突導致的能源價格飆升有多少將轉嫁給消費者。涵蓋製造業的綜合PMI從52.2升至52.5，同樣為4月以來最高。

央行官員釋放偏鷹信號。英國央行首席經濟學家休·皮爾周四表示，現在提高利率將有助於降低央行未來不得不採取更激進措施抑制通脹的可能性。他強調，「提高利率不一定是長期且激進加息周期的開始」，若能有效溝通和實施，及時加息可以阻止潛在的「追趕式」名義動態。皮爾和另外兩名貨幣政策委員會成員在7月投票支持加息，但被多數委員否決。市場目前預計本月會議加息25個基點的概率略高於15%，11月會議加息概率則升至70%以上。

英鎊小幅回升，債券收益率回落。 英鎊兑美元上漲0.1%至1.35美元，受日元大幅上漲打壓美元影響，油價回落至每桶95美元附近也緩解了避險需求。英國10年期國債收益率從周三創下的18年高點（2007年以來首次）回落逾3個基點。收益率飆升削弱了政府在財政規則方面的迴旋余地，給新任首相安迪·伯納姆和財政部長約翰·希利帶來壓力——后者正籌備10月預算案。瑞銀全球財富管理首席投資官表示繼續看好英鎊，理由包括市場對英國資產信心增強、財政政策更加可信，以及投資者可能減少空頭頭寸。

政治資訊

英法領導人會晤，討論「拉近歐洲」議程。 周四，英國首相安迪·伯納姆在倫敦會晤法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍，唐寧街發言人表示雙方討論了英國「努力與歐洲拉近距離」的議題。伯納姆向馬克龍指出，歐盟的「歐洲製造」議程可能使公共合同優先考慮歐洲商品，這「可能給英國工業帶來重大挑戰」。雙方一致認為「共同努力尋找前進方向以保護共同利益至關重要」。伯納姆上個月曾表示，英國應更大膽地尋求與歐盟建立更緊密聯繫。

特朗普嚴厲批評英國。美國總統特朗普在接受GB News採訪時稱英國「正處於災難的邊緣」，對高能源成本、淨零排放政策以及大規模移民影響表達擔憂。他批評氣候變化是騙局，呼籲開發北海石油和天然氣儲備，並警告移民「正在改變英國的面貌」。伯納姆政府重申將務實推進能源轉型，並承諾阻止小船偷渡，政府本周早些時候表示偷渡已大幅減少。

改革黨獲鉅額加密貨幣捐款。英國民粹主義政黨「改革英國黨」收到加密貨幣投資者本·德洛的400萬英鎊捐款，佔該黨上季度籌款總額（530萬英鎊）的75%。德洛曾因BitMEX違反美國銀行保密法被定罪，后獲特朗普赦免，今年宣佈從香港回英「拯救英國」。該黨最大捐贈者克里斯托弗·哈伯恩本季度未捐款，政府計劃收緊海外英國公民政治捐款限制（上限10萬英鎊）。黨魁奈傑爾·法拉奇因未申報哈伯恩此前500萬英鎊捐款正接受議會調查，雖否認不當行為並已連任議員，但若違規可能被撤職。執政工黨季度獲捐360萬英鎊，保守黨獲280萬英鎊。

金融資訊

周四英國股市全線反彈，富時100指數收漲0.7%報10,831.52點，富時250指數同步上漲0.7%，從近一個月低點反彈。市場情緒受到美國非農就業報告公佈前全球債券和股市上漲的提振，英國10年期國債收益率較周三創下的18年高點回落9.5個基點。

板塊表現分化明顯。利率敏感的銀行股上漲1.4%；貴金屬礦業板塊大漲3.4%，領漲各行業，主要跟隨黃金和白銀價格走強；醫療保健板塊上漲1.4%，其中阿斯利康漲0.6%。

個股方面亮點突出。廣告巨頭WPP大漲5.6%，媒體報道其歐洲競爭對手陽獅集團贏得百事可樂媒體業務，這提升了WPP在美國以外地區繼續持有可口可樂業務的可能性。沃達豐上漲2.4%，因在英國推出自有電視服務和更快的優質移動套餐。希爾頓食品集團飆升12.2%，創一年新高，該公司上調了年度盈利預期，成為中型股指數中表現最好的個股之一。不過，舒適達牙膏製造商Haleon逆勢下跌2.3%，儘管其在沃爾瑪和塔吉特等美國主要零售商處獲得了更好的貨架空間以提升曝光度，但市場反應仍偏負面。

地緣戰事

英鎊短線價格走勢區間展望:

1.3560-1.3500

技術指標總結：

周四英鎊兑美元在美元走弱背景下自三周低點反彈，市場在周五美國8月非農就業報告公佈前缺乏明確方向指引，匯價或維持震盪整理態勢。

美元周四承壓走弱，成為英鎊反彈的主要推手。美聯儲理事沃勒在路透社NEXT活動中釋放鴿派信號，表示若通脹數據確認物價壓力持續降温，他將傾向於在9月支持維持利率不變。沃勒講話后，市場對美聯儲9月加息的隱含概率從此前的約63%降至54.6%，美元兑主要貨幣普遍走弱。與此同時，美國勞動力市場數據也為美元弱勢提供佐證——8月ADP私營部門就業僅增加3.8萬人，遠低於經濟學家預期的4.8萬人；截至8月29日當周初請失業金人數升至20.6萬人，略高於市場預期的20.5萬人。美債收益率從多年高位回落亦對美元構成壓制。

英國方面，標普全球公佈的數據顯示8月服務業PMI終值從7月的52.1升至52.5，創4月以來最大增幅，綜合PMI同步升至52.5。標普全球市場情報經濟總監摩爾表示，8月數據表明英國服務業經營狀況正在改善，企業和消費者支出均出現進一步增長。服務業企業對未來12個月的樂觀情緒升至2月以來最高。不過，8月更多企業報告提高了售價和投入價格，英國央行正密切關注這一動向以評估中東衝突導致的能源價格傳導效應。利率預期方面，交易員已完全消化英國央行在年底前加息一次、並在明年3月前再次加息的預期。瑞銀全球財富管理首席投資官海菲爾指出，英鎊當前具備吸引力，邏輯在於市場對英國資產信心的增強、財政政策可信度提升的政治環境，以及投資者可能繼續減少仍相當可觀的空頭頭寸。英國10年期國債收益率此前被推至2007年以來最高水平，也從利差角度提升了英鎊的配置價值。

目前市場焦點已全面轉向周五的美國8月非農就業報告。路透社調查顯示，經濟學家預計8月非農就業將反彈增加5.6萬人（7月曾減少2.3萬人），失業率料維持在4.1%。不過部分經濟學家擔憂，數十萬海地人臨時保護身份近期到期可能影響其工作許可，不能排除連續第二個月負增長的可能。有分析指出，周五的非農數據將是短期內最有潛力改變市場預期的重要報告，若數據偏弱將進一步壓低美聯儲加息概率。

技術面上，四小時級別布林帶顯示英鎊兑美元反彈至中軌上方，但布林帶通道上中下三軌仍維持向下發散，且開口並未同步擴張，反映當前反彈尚處於修正性質，趨勢反轉信號尚未確認。上軌1.3560構成短線動態阻力，中軌1.3520為多空強弱分界線，下軌1.3470提供短線動態支撐。14周期RSI當前讀數反彈至50中性水平上方，反映短線多頭動能有所修復但並未形成強勢主導，反彈力度相對有限。四小時趨勢結構上，英鎊自階段高點1.3674以來的下行波段仍維持高低點同步下移的空頭排列，反映短線趨勢仍偏空。下行方面，短線支撐聚焦1.3500區域，若跌破將進一步回落測試1.3470區域，需要注意的是該位置為自1.3272以來上行波段的50%斐波那契回撤位，若該位置失守，空頭測試目標將延伸至1.3420（61.8%斐波那契回撤位），與此同時日線空頭結構將同步確立，后續下行空間將進一步打開。上行方面，短線阻力聚焦1.3560，有效突破后匯價有望延伸至1.3600甚至更高水平。

綜合來看，美元走弱與沃勒鴿派表態為英鎊提供短期支撐，英國服務業PMI擴張及收益率優勢亦形成底部支撐，但1.3560附近的技術阻力以及非農數據公佈前的不確定性限制了匯價上行空間，英鎊兑美元在數據出爐前或維持震盪整理格局。

英鎊短線價格走勢路徑參考:

上升:1.3560-1.3600

下降:1.3500-1.3470