沃勒發表通脹言論后，美聯儲加息賭注減弱

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒周三幫助引發了財政部的反彈，緩解了加息預期，此前他表示只要通脹繼續下降至美聯儲2%的目標，他將支持維持利率不變。

沃勒在路透社主持的虛擬演講中表示：「我對適當政策立場的決定將受到我們對8月份通脹的瞭解的嚴重影響。」「如果我們在2%的目標方面繼續取得進展，那麼我願意支持將政策利率維持在當前水平。「另一方面，「如果通貨膨脹嚴重，我會考慮加息，」他補充道。「我判斷，目前政策只是稍微限制了總需求，可能不需要通脹太多加速就能促使我支持收緊政策。"

由於美聯儲本月加息的預期，政策敏感型兩年期國債收益率（US 2 Y）（SHY）本周早些時候自2025年1月以來首次攀升至4.40%上方，回落了7個基點至4.30%。較長期期限的收益率也較低，截至發稿時，10年期（US 10 Y）（IEF）下跌3個基點至4.75%，30年期（US 30 Y）（ZROZ）也下跌3個基點至5.23%。

作為迴應，聯邦基金期貨進行了重新調整，因為交易員現在認為9月加息和再次暫停的可能性大致不同，而一天前加息25個基點至3.75%-4.0%目標區間的可能性為63%。

更重要的是，與9月。據彭博社報道，目前16項政策決定僅反映了加息四分之一個百分點的一半左右，到年底將累計收緊33個基點。本周早些時候，由於油價上漲可能會阻礙通脹進程，市場已將9月份的數據計算為高達18個基點，年底的數據計算為41個基點。

DoubleLine副首席投資官傑弗里·謝爾曼（Jeffrey Sherman）將沃勒描述為對看似平衡的聯邦公開市場委員會的「平局投票」。謝爾曼在接受CNBC採訪時表示：「如果你看看誰可能在等待，誰可能在徒步旅行，你現在可能會得到接近五比五的結果。」

儘管沃勒出人意料的鴿派語氣推動了財政部的上漲，但謝爾曼警告説，更廣泛的通脹前景仍然令人不安，特別是最近的供應管理管理協會服務業數據中的價格支付指數上升。「這不僅僅是一個製造業的故事。這不僅僅是一個石油的故事。這不僅僅是一個關税故事。只是許多地區持續存在通脹和物價上漲壓力。"

謝爾曼認為，美聯儲官員的口頭保證不再足以遏制收益率曲線的長端。「市場需要看到行動，」他表示，並指出董事長凱文·沃爾什的咆哮「並沒有真正幫助曲線的尾部。「在DoubleLine看來，穩定長期收益率的最有效方法是美聯儲實際加息，這表明對抗擊通脹的真正承諾。

即使25個基點的增長不會改變超大規模者（MSFT）（Meta）（GOOG）（GOOGL）（AMZN）的資本支出計劃，他們預計明年將在人工智能相關支出上部署1.0至1.2萬億美元，謝爾曼堅稱這一信號比邊際經濟影響更重要。「25個基點重要嗎？答案是否定的，」他承認道。「但這向債券市場發出信號，表明他們對此是認真的。他們正在考慮通脹，而解決通脹的一種方法就是提高利率。"