黃金V型反攻站穩4400美元！港A貴金屬股沸騰

9月3日，港A貴金屬板塊全線走強。

A股方面，湖南黃金漲近7%，湖南白銀漲超5%，四川黃金、中金黃金、興業銀錫、赤峰黃金、西部黃金、曉程科技等跟漲。

港股黃金及貴金屬板塊同步拉昇，潼關黃金漲超8%，萬國黃金集團、紫金黃金國際、赤峰黃金、靈寶黃金、紫金礦業、招金礦業等集體走高。

消息面上，現貨黃金走出V形反彈，重新站上4400美元。截至發稿，今日漲超1%報4435.2美元/盎司；COMEX黃金期貨漲超1%，報4476.5美元/盎司。

白銀同步走強，現貨白銀漲近1%報65.85美元/盎司，COMEX白銀期貨漲超1%報66.29美元/盎司。

加息預期松動疊加避險需求，金價重返升勢

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周三公佈的美國8月ADP就業數據意外「爆冷」，令美聯儲加息預期降温。

報告顯示，美國8月ADP僅新增3.8萬人，遠低於預期的4.7萬，創下年內新低。

數據公佈后，CME數據顯示，美聯儲9月維持利率不變的概率從公佈前的33.8%升至37.7%，加息25個基點的概率從66.2%回落至62.3%。

受此影響，美債收益率與美元指數同步走低。由於黃金是無息資產，利率下行意味着持有黃金的機會成本下降，這對金價構成直接利好。

地緣層面，美伊衝突仍在發酵。美軍中央司令部9月1日宣佈完成對伊朗軍事目標的新一輪打擊，伊朗方面則迴應稱已擊落美軍一架MQ-9無人機並展開反擊。

回顧此前數個交易日，金價一度明顯回落，主要驅動在於市場擔憂衝突升級可能推升油價，進而重新點燃通脹壓力，倒逼美聯儲維持甚至加大緊縮力度。

不過，美國總統特朗普9月2日對記者表示，新一輪打擊不會"持續太久"，這一表態在一定程度上緩和了市場對於通脹失控的擔憂。

上述兩重因素疊加，共同推動國際金價重回上行通道。

高盛預計金價年底達4900美元​

在上述短期催化因素之外，全球央行持續購金構成了金價中長期的重要支撐因素。

中國央行7月末黃金儲備報7608萬盎司（約2366.353噸），環比增加64萬盎司（約19.91噸），這已是連續第21個月增持。

高盛研究部對此判斷，央行持續推進外匯儲備多元化，將繼續為黃金提供結構性支撐，預計金價有望在2026年底達到每盎司4900美元。

高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven進一步指出，黃金在2026年下半年有望延續近期漲勢，但與黃金掛鉤的部分衍生品使用增加，可能會加大金價的波動幅度。

資金流向方面也出現積極變化。 世界黃金協會數據顯示，全球黃金ETF在7月錄得30億美元淨流入，結束了此前連續兩個月的資金流出局面。

機構對金價中長期走勢整體維持偏多判斷，但對短期擾動保持警惕。

瑞銀認為，美聯儲主席沃什近期釋放偏鷹信號，確實推高了市場對9月加息的預期，但黃金中期基本面並未因此改變，預計到2027年9月底金價將升至每盎司5400美元。

東方金誠則提示了即將到來的數據窗口：本周將公佈8月非農新增就業數據，考慮到政府教育就業、季節性調整等因素，8月就業數據或將温和走弱，這會讓加息預期小幅降温，但尚不足以引發美聯儲官員對勞動力市場的實質擔憂，市場焦點隨后將轉向8月CPI數據。

該機構認為，只有在就業與通脹同步走弱的情況下，加息預期纔會出現明顯降温，短期內金價或受此壓制而偏弱震盪，但中長期上漲趨勢並未扭轉。

招商證券則指出，當前央行購金持續、黃金ETF資金轉為淨流入，期現基差與隱波趨勢信號先后轉多，這意味着黃金的中期配置基礎仍在，且短期交易邏輯邊際改善，9月整體維持震盪偏多判斷。同時也提示，若加息預期繼續升溫，需警惕獲利回吐壓力。