上半年淨利潤3356萬元，百果園又活過來了？公司創始人曾陷「教育消費者」爭議

（來源：上市之家）

百果園集團（02411.HK）近期發佈2026年中期業績報告。在經歷2024年、2025年連續兩年合計虧損超7億元的經營低谷后，這家水果零售龍頭企業交出了一份扭虧為盈的成績單。

扭虧為盈：營收增長14.5%，毛利率大幅回升

財報數據顯示，2026年上半年百果園實現營業收入50.08億元，同比增長14.5%。公司所有者應占利潤達到3356.4萬元，而2025年同期為虧損3.42億元，成功實現由虧轉盈。這一業績大幅超出了公司此前給出的收入增速不少於7%、歸母淨利潤不少於2000萬元的業績預告指引。

盈利質量同步改善。報告期內，百果園毛利達到6.09億元，同比大幅增長182.5%，毛利率從去年同期的約4.9%回升至12.2%。經營活動產生現金淨流入6056.5萬元，而去年同期為淨流出2.95億元，現金流由負轉正。

門店網絡方面，截至2026年6月30日，百果園全口徑門店數量從2025年同期的4386家增長至6709家，同比增長53%。其中，傳統水果零售門店較去年同期增加372家至4758家；新增的「七星聯盟」品牌合作門店達到1951家，期內貢獻並表收入約7.2億元。

此外，百果園在數字化轉型方面亦有進展。公司已構建企業級AI中臺，智能訂貨系統與門店營運診斷系統已覆蓋全部門店。通過AI工作量分流，客服團隊人力成本下降44%，遠程智能巡店日均覆蓋門店數較傳統巡店效率提升5倍。

傳統主業增長乏力，線上渠道薄弱

然而，亮眼的整體數據背后，結構性隱憂不容忽視。

首先，業績增長高度依賴新業務賦能，傳統主業仍顯疲態。 剔除「七星聯盟」門店增量后，百果園傳統自營及加盟門店零售總額為51.69億元，較上年同期的57.1億元下降9.5%。傳統主業客流疲軟、增長乏力的問題尚未根治。加盟門店產品銷售收入為30.81億元，佔集團總營收的61.5%，而2025年同期這一佔比為70.3%——傳統加盟渠道收入規模微增，佔比卻明顯下滑，難以拉動整體營收高增。

其次，線上渠道表現持續弱勢。 2026年上半年，百果園線上渠道銷售收入僅2772萬元，在食品銷售板塊佔比僅有0.6%。面對即時零售的快速發展和生鮮電商的激烈競爭，百果園的線上化進程明顯滯后，線上營收體量依舊微弱。

再者，歷史包袱與品牌信任修復仍需時日。 2024年百果園多次因「價格貴」「品控差」登上熱搜，2025年8月創始人「教育消費者」言論再起爭議。2024年、2025年公司全年分別虧損3.86億元、3.17億元，兩年累計淨關閉門店1625家。儘管本輪業績實現扭虧，但品牌聲譽的修復和消費者信任的重建仍是一個長期過程。