港股開市：恆指跌0.19%，科指跌0.41%，石油與天然氣全線上升，山東墨龍暴漲13.57%

華盛資訊9月2日訊，港股三大指數齊跌，截至開市，恆生指數跌0.19%，報25280點；國企指數跌0.18%，報8447點；恆生科技指數跌0.41%，報4532點。

恆指成分股中，聯想集團上升2.03%，中國海洋石油升2.00%，極兔速遞-W輕微上升1.50%，匯豐控股升0.56%；紫金礦業回落2.75%，老鋪黃金下跌3.25%，洛陽鉬業下跌3.55%。

科指成分股中，MINIMAX-W升1.78%，同程旅行升0.51%，京東集團-SW升0.18%，網易輕微下跌0.50%，騰訊控股輕微下跌0.54%，中芯國際跌1.16%，比亞迪電子下跌2.01%，智譜回落2.04%，蔚來-SW下跌2.12%。

板塊方面

石油與天然氣全線上升，山東墨龍暴漲13.57%，聯合能源集團上升2.47%，中海油田服務走高2.37%，中國海洋石油輕微上升2.00%，中國石油股份升0.69%。油價中樞抬升疊加地緣擾動，強化上游盈利與估值修復預期；中海油上半年收入2426.6億元、淨利858.2億元且桶油成本29.7美元，中石油淨利1039.4億元增22%，聯合能源限產恢復后盈利仍增，顯示低成本資源龍頭景氣與韌性佔優。

生物醫藥B類齊升，康希諾生物大升5.02%，雲頂新耀走高4.76%，維立志博-B上升2.07%，再鼎醫藥升1.85%，康方生物輕微上升0.82%。板塊走強核心在於創新葯估值修復由臨牀兑現、商業化放量與國際化共振驅動，mRNA腫瘤疫苗和雙抗等高壁壘賽道進一步抬升風險偏好；如康希諾上半年收入增43.8%、海外放量並簽署mRNA腫瘤疫苗合作，康方生物收入增27.9%且依沃西III期達OS終點擬申報，顯示資金正迴流具平臺與兑現能力的Biotech龍頭。

香港銀行股個別發展，匯豐控股升0.56%，中銀香港平開。板塊邏輯在於盈利韌性與股東回報共同託底估值，疊加大型銀行持續推進降本增效，資金更偏好經營確定性高的龍頭；中銀香港中期淨利增7.13%、淨息差升至1.57%，並推出三年額外105億港元股東回報計劃，匯豐則推進新加坡業務整合並回購，反映香港銀行股競爭正圍繞息差、效率與資本回報展開。

黃金與貴金屬全線下跌，山東黃金回落4.82%，靈寶黃金回落4.53%，紫金黃金國際下跌4.16%，中國黃金國際回落3.68%，老鋪黃金回落3.25%。板塊回調核心在於美聯儲鷹派與加息預期壓制金價，COMEX金價下挫觸發前期強勢黃金股集中止盈；其中靈寶黃金一度跌逾11%、中國黃金國際收跌6.29%，而老鋪黃金又疊加二季度放緩、盈利預測下調與消費低配壓力，顯示資源端與零售端均轉向受利率和需求預期主導。

存儲概念-HK升跌互見，南方兩倍做多海力士回落4.21%，南方兩倍做多三星下跌3.23%，瀾起科技回落2.66%，兆易創新跌1.35%，上海復旦輕微上升1.11%。板塊調整主因是美聯儲偏鷹、韓國央行加息及續緊預期壓制估值與風險偏好，疊加韓股、費半走弱和資金流出，存儲鏈高彈性品種承壓；同時部分價格漲幅放緩、盈利預期分化，瀾起科技Q2毛利率降至61.8%，而上海復旦上半年淨利增338.58%並獲4343萬元補助，顯示景氣仍在但強弱分化加劇。

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大行最新觀點

中信證券：港股26H1業績確認走出底部 但當前仍不具備全面轉向進攻的條件

中信證券表示，截至2026年8月28日，恆生綜指已有455家公司披露中報，覆蓋指數流通市值93.0%，樣本顯示港股2026年上半年營收和利潤分別同比增長6.2%和11.1%，較2025年下半年明顯提速，淨利潤率升至12.9%，反映港股業績已走出底部，但營收和盈利環比改善公司佔比不足五成，修復尚未全面擴散。行業層面，金融是本輪業績回升的核心動力，貢獻整體盈利增量的77%，原材料、能源和工業亦提供支撐，醫療保健盈利由收縮轉為較快增長且好於預期，但改善主要集中於部分龍頭，資訊科技和必選消費分化明顯，可選消費仍承壓。基於此，該機構認為港股暫不具備全面轉向進攻條件，建議維持「確定性底倉+結構性成長」的槓鈴配置，防守端關注銀行、電信、公用事業及物業管理等高股息、現金流穩定板塊，進攻端聚焦頭部券商、醫藥龍頭、機器人產業鏈以及AI硬件和應用端龍頭。

國盛證券重申丘鈦科技（01478）買入評級 指光連接業務為核心戰略

國盛證券表示，丘鈦科技上半年收入約99億元人民幣，同比增長12.4%，手機CCM、IOT CCM、激光雷達及汽車相關產品出貨均錄得增長，反映非手機應用場景拓展持續推進；但受全球智能手機出貨承壓、中低端手機CCM升級放緩、生物識別模組銷量下滑等因素影響，公司毛利率降至6.6%，淨利同比下滑10.5%。研報指出，手機CCM銷量雖增30.1%，但中高端產品佔比下降拖累ASP下滑，另一方面公司在智能眼鏡、具身機器人、車載智駕等領域加快佈局，並將光連接業務列為核心戰略方向。考慮存儲成本對手機零部件價格及銷量的壓力，國盛證券下調公司2026至2028年盈利預測，但基於其多元化業務拓展及中長期佈局，維持「買入」評級，目標價10港元。

國盛證券維持奧克斯電氣（02580）增持評級 指全球化佈局領先

國盛證券研報稱，港股奧克斯電氣（02580）2026年上半年業績承壓，營業總收入175.04億元，同比下降12.85%，歸母淨利潤11.08億元，同比下降40.84%，主要受中東地緣政治緊張、人民幣升值拖累海外收入及國內終端消費需求疲軟影響；分業務看，中央空調和家用空調收入分別同比下降9%和14.1%，分區域看歐盟及亞洲（不含中國大陸）市場降幅較大；同期毛利率降至18.11%，淨利率降至6.33%，反映原材料價格上漲及匯率因素對盈利形成壓力。該行指出，公司全球化佈局仍具優勢，但下調2026至2028年盈利預測，預計歸母淨利潤分別為19億、20.26億及21.45億元，維持「增持」評級，並提示原材料、房地產、市場競爭及匯率波動等風險。

國海證券維持美團（03690）買入評級 指核心商業扭虧新業務強勁

國海證券表示，美團-W二季度業績超預期，營收1046億元、同比增14.4%，淨利潤22億元大幅增長，主要受即時配送盈利能力提升帶動核心本地商業扭虧為盈，到店酒旅保持韌性增長、新業務延續較快擴張所推動；分業務看，外賣訂單量和交易額繼續擴大領先優勢，閃購、酒旅及食雜零售均保持增長，海外業務中Keeta香港市場已實現穩定盈利，沙特市場於2026年7月實現盈利，AI戰略亦持續推進。該行認為，在外賣行業競爭趨於理性及海外拓展帶來增量空間背景下，公司有望繼續鞏固即時配送優勢，維持「買入」評級，目標價113港元，同時提示宏觀消費、行業競爭、監管及AI落地等風險。

國海證券維持途虎-W（09690）買入評級 指公司仍處開店擴張周期

國海證券表示，港股上市公司途虎-W上半年收入87.78億元，同比增長11.4%，但受毛利率下滑及盈利承壓影響，經調整淨利潤同比下降41.6%至2.40億元；其中毛利率由25.2%降至23.3%，主要受上游原材料價格上漲及消費者偏好轉向高性價比產品影響。公司門店擴張持續加速，截至6月底途虎工場店增至8825家，上半年淨增817家，註冊用户及交易用户分別增至1.75億和3100萬，顯示用户基礎繼續擴大。國海證券預計公司2026至2028年收入將保持增長，認為其仍處開店擴張周期，維持「買入」評級，同時提示原材料漲價、維保需求、行業競爭、門店擴張及新能源車業務等風險。

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