【券商聚焦】加拿大皇家銀行資本首予博格華納（BWA）「跑贏大盤」評級 指市場低估其傳統業務基礎

金吾財訊 | 知名投行加拿大皇家銀行資本市場新近發佈研報，首次覆蓋博格華納（BWA）並給予「跑贏大盤」看漲評級，目標價設定為87美元。RBC Capital分析師湯姆·納拉揚在研究報告中指出，博格華納擁有被市場嚴重低估的強大傳統業務基礎，同時在跨界科技領域開闢了新的業績增長曲線。

該機構指，博格華納在渦輪增壓器、廢氣再循環（EGR）系統、正時系統及分動箱四大領域均高居全球市場份額第一。其「渦輪增壓器與熱力技術」以及「傳動系統與莫爾斯系統」兩大業務部門的息税前利潤率分別高達15%和18%左右，遠超傳統一級供應商（Tier1）的行業平均水平。目前博格華納在北美及全球市場的渦輪增壓器滲透率僅為52%，仍低於歐洲和中國水平。隨着各大車企重新聚焦內燃機與混合動力平臺的燃油效率，其產品裝配率有望持續提升。

除了傳統汽車業務與在華本土車企業務的亮眼表現外，博格華納開發的渦輪發電機系統正為其打入AI數據中心電力與能源基礎設施領域開闢出極具吸引力的全新增量空間。

此前，博格華納已將2026全年調整后每股收益（EPS）預期定為5.05美元至5.30美元，並宣佈將股票回購授權額度進一步提升至13.5億美元。RBCCapital認為，穩健的現金流、高行業壁壘以及AI基礎設施領域的跨界潛力，將共同推動公司迎來估值重塑。