匯通達網絡（9878.HK）AI戰略轉型縱深推進，三大AI平臺賦能零售全場景升級

8月28日，匯通達網絡（9878.HK）發佈2026年中期業績：報告期內實現收入235.8億元，歸母淨利潤1.53億元，同比增長10.5%；毛利率提升至5.1%，同比提升0.5個百分點；經營性現金流淨額3.67億元，連續8年保持正流入。

這份中期成績單中，AI業務的加速落地是最具看點的變化。匯通達自研「千橙雲AI智能大模型」在通過國家網信辦備案的基礎上，上半年成功入選南京市「智慧零售預測與決策聯合重點實驗室」；面向實體零售店的「千橙AI超級店長」集成超24個場景化智能體；收購的電商AI頭部企業認知邊界上線「達比AI」平臺；面向供應鏈企業的「LeapoAI」一站式平臺投入商業化推廣——報告期內，公司AI相關收入達7891萬元，同比增長32.3%，AI產品已覆蓋實體零售店、電商商家與供應商企業三類客群。

在匯通達看來，零售產業的AI化，核心命題並非「更智能」，而是「更適配」——不同客群有着截然不同的經營場景與痛點，需要的AI能力也各不相同。基於這一邏輯，匯通達搭建了一套分層全棧AI體系：以行業垂直大模型為底座，以場景化智能體為抓手，以全場景客群覆蓋為邊界，構築起難以復刻的競爭壁壘。

01三端智能體協同，AI產品覆蓋零售全客群

匯通達的三大AI平臺，分別瞄準零售鏈條上三類客群的核心痛點：實體零售店缺乏數字化運營能力，電商商家缺乏高效的內容與協同工具，而供應商企業則難以有效管控終端、沉澱渠道數據。

目前國內超600萬家零售終端中，數字化滲透率不高，多數零售店面臨不會運營、不會設計、不會營銷的經營困境。對此，面向實體零售店的「千橙AI超級店長」以「零門檻、全自動化」為核心，將建站、鋪貨、社群維護等複雜功能高度集成。

店主僅需拍照掃碼，即可完成商品上架與日常運營，讓縣域小店無需專業團隊即可擁有對標連鎖品牌的數字化能力。這不僅補齊了終端的經營短板，更激活了下沉實體的數據生成能力。

面向電商商家，匯通達收購的電商AI頭部企業認知邊界上線「達比AI」平臺，將商品分析、競品研究、視覺生成、文件管理、自動化任務等核心能力集成於一個AI平臺內，幫助電商商家高效協同完成選品、上架、推廣等全流程工作，補齊了匯通達在線上電商場景的AI拼圖。

面向供應商企業，LeapoAI企業級平臺則專注於解決上游品牌方的渠道管控難題。平臺搭載了覆蓋超100個細分場景的AI智能體，可自動化完成內容生產、終端監測與經營覆盤，相當於為企業配備了全套數字運營團隊。

三大AI平臺的穩定落地，疊加匯通達自研的「千橙雲AI智能大模型」，這套專為零售行業高併發、低算力成本、高精準度等場景深度定製的模型，具備行業領先的推理效率與算力優化能力，讓高精尖的AI技術真正具備了在零售門店大規模落地的可行性。同時以更低的算力成本實現更高精準度的零售決策，切實降低了AI落地的門檻。

02四大核心壁壘，驗證下沉AI商業化確定性

成熟的產品與底座之上，匯通達依託多年零售產業深耕，構築了四大核心壁壘，擺脫了同質化工具競爭。

其一，獨有線下落地場景。市面通用大模型大多基於城市標準化商超數據訓練，無法適配多業態、多區域的非標零售場景。千橙AI、LeapoAI等功能均圍繞真實零售場景打造，覆蓋3C資質覈驗、鄉鎮多品類進銷存等垂直專屬能力，這是純線上AI廠商不具備的產業載體。

其二，成熟線下推廣與全產業鏈閉環能力。下沉商户數字化水平偏低，純線上SaaS難以落地留存。匯通達配備縣域全覆蓋線下團隊，上門完成推廣、培訓與運營服務；同時加快在快消零售連鎖店、會員店打造試驗樣板，優先在高黏性門店打磨AI方案，再全渠道複製，有望貫通上下游產業鏈，實現AI規模化落地複用。

其三，全棧自研體系。匯通達是業內少數同時握有「行業垂直大模型—智能體應用—終端硬件」完整鏈條的企業：底層是自研「千橙雲AI智能大模型」等行業垂直模型，已完成國家網信辦備案併入選南京市重點實驗室；中間是千橙AI超級店長、達比AI、LeapoAI等覆蓋三端客群的場景化智能體；上層則向未來零售機器人等智能硬件延伸，形成軟硬一體的全棧AI佈局，為零售全鏈路的持續智能化升級預留了充足空間。

其四，全場景客群覆蓋和獨家數據壁壘。匯通達是國內少數同時覆蓋零售全場景的產業平臺：既有深耕多年的下沉市場會員店，也有通過投資併購快速擴張的連鎖店網絡——戰略投資零食優選、桔子花開、可好便利等區域頭部品牌后，全國門店總數已近5000家，還有以「達比AI」服務的電商商家群體。從線下門店到線上電商、從會員店到連鎖品牌，匯通達的AI能力真正貫通了零售全場景、全鏈路，形成「場景產出數據、數據優化AI」的正向循環。

依託這四大優勢，匯通達搭建起涵蓋基礎訂閲、按量計費、增值服務的分層收費模式，打破了傳統流通單一的進銷差價盈利結構。2026上半年，公司AI相關收入同比增長32.3%，佔總服務收入比重達17.6%，數據直觀證明了零售AI賽道的穩定商業價值。

整體來看，匯通達的AI佈局並非概念營銷，而是紮根實體產業的深度數字化升級。伴隨三大AI平臺對零售全場景的持續滲透，其AI業務的增長確定性正持續增強，長期估值空間亦有望隨之抬升。