中報收官！汽車股業績錨靈不靈

過往如煙火，絢爛過后，只剩寂寞。

宇樹科技股價幾近腰斬，億航智能再探新低——不確定性，依然是資本市場最大的雷。

8月31日，股市開盤，國內主要股指飄綠，汽車股未能倖免。

回顧8月第四交易周（2026年第33周），《汽車K線》統計在冊的145只汽車股平均收跌0.69%，連續三個交易周收陰；雖然單周跌幅均未超過1%，但陰跌不止的走勢，不免令人對即將到來的「金九銀十」心生疑慮。

覆盤上周，8月24日「黑色星期一」重創亞太市場，幾乎無一倖免。韓國股市因三星股東回報方案不及預期引發拋售；港股則受阿里巴巴鉅額配股帶來的「抽血」恐慌拖累。

與此同時，AI與芯片巨頭英偉達的漲價通知、SK海力士發佈CPO（共封裝光學）技術路線圖（引發光模塊產業格局顛覆之憂），以及美債利率飆升等，共同打擊了亞太科技股情緒，觸發一輪全球科技股拋售潮。

疊加美國宣佈對伊朗實施「史上最嚴厲制裁」，並將加拿大汽車、卡車、零部件及鋼鐵關税提高至50%，貿易摩擦升級，全球避險情緒急劇升溫。

多重不利因素交織之下，資本市場整體承壓，汽車板塊亦未能獨善其身。

01

從總榜來看，145只汽車股漲跌各半。分板塊來看，上周領漲的乘用車板塊未能延續漲勢，周跌1.32%，商用車板塊則近乎全面飄紅，周漲2.32%，表現最為強勢。

其次，零部件、新能源板塊小幅收漲0.9%和0.14%；同時智能化/出行、經銷商/零售/后市場兩個板塊雙雙墊底，分別下跌2.4%和2.42%。

商用車板塊集體走強的核心驅動力，來自密集披露的中期業績，驗證了行業高景氣度。例如位於榜單板塊之首的中國重汽H股（香港），上半年收入708.41億元，同比增長39.24%；股東應占溢利43.25億元，同比增長26.22%。

中國重汽A股（濟南卡車）上半年營收384.10億元，同比增長46.82%；歸母淨利潤9.73億元，同比增長45.48%。

此外，金龍汽車、福田汽車、一汽解放也都用大幅增長的淨利潤，佐證了行業復甦成色。多家券商已發佈研報明確看好商用車板塊。如中信建投指出，應重視低估值、強業績龍頭回調后的配置機會。

在業績基本面、國家政策加碼與出口高景氣的共同支撐下，商用車板塊於震盪中成為資金「避風港」。

02

在本期漲幅前十榜單中，有一個清晰的主線，即2026年中期業績的超預期催化。

例如，華亞智能 $華亞智能(003043) 以上漲15.52%居首，其上半年營收4.7億元，同比增長8.3%；歸母淨利潤3620萬元，同比增長35.88%；增長動力來自半導體設備行業對精密金屬結構件的需求增長，公司深度綁定海力士、三星等海外設備龍頭。

排名第二的天力鋰能（維權） $天力鋰能(301152) ，周漲13.9%。8月24日，天力鋰能受益於固態電池概念爆發，當天即直線拉昇封死漲停；同時德爾股份、聖陽股份、德新科技等相關個股也受益匪淺。

消息面上，由我國提出的國際標準提案《電動汽車驅動用二次鋰離子電池固態電池應用指南、測試項目及條件》在國際電工委員會成功立項。該標準由我國牽頭提出，法國、韓國、日本等多國專家參與研製，是固態電池領域全球首個國際標準。

雖然遭遇「黑色星期一」，但不妨礙固態電池板塊借政策東風異軍突起。

當然中期業績層面，天力鋰能也不差。上半年營收12.15億元，同比增長25.78%；歸母淨利潤1629.85萬元，同比扭虧為盈。

同屬新能源板塊的能輝科技與大東南，均以7.05%的漲幅躋身前十。

不過，能輝科技中報賬面欠佳，營收3億元，同比減少66.68%；歸母淨虧損2323萬元，同比由盈轉虧；但市場對其光伏業務下滑已有預期，反而聚焦其儲能及商用車充換電等新興業務的爆發式增長，對衝了光伏的困難局面。

大東南則受益於業績增長：上半年營收6.76億元，同比增6.15%；歸母淨利潤985.11萬元，同比增24.07%。

03

值得一提的是，在漲幅前十中，路特斯再一次立上潮頭，以11.71%漲幅領跑乘用車板塊，同時位列總榜第三。截至8月28日收盤，該股報收1.24美元/股。

上半年，路特斯 $路特斯科技(LOT) 全球總交付量3904輛，同比增長39%，其中中國市場同比大增60%；營收2.68億美元，同比增長23%，毛利率從去年同期的8%提升至10%；經營虧損0.97億美元，同比收窄63%；淨虧損1.5億美元，同比收窄52%。

銷量和經營指標的雙重改善，驗證了公司戰略的可行性。

2026年5月，蓮花汽車正式發佈Focus 2030戰略，從全面純電轉向燃油、純電、超級混動「三軌並行」；首款超級混動車型For Me今年3月底上市后反響不俗。

蓮花集團CEO馮擎峰曾表示，希望路特斯2030年前實現3萬輛年銷量，達成盈虧平衡。

同一板塊的北京汽車，上漲5.84%位列第十。上半年，北京汽車收入577.26億元，同比減少29.9%；歸母淨虧損15.94億元，同比由盈轉虧。這家公司將業績下滑主要歸因於價格競爭和銷量下降。

值得一提的是，早在7月28日，北京汽車就已發佈盈利預警，提前消化。

立中集團上半年歸母淨利潤5.77億元，同比增長43.8%；增長核心來自鍛造車輪等高毛利業務持續放量；墨西哥輕量化車輪項目全面投產、泰國產能滿負荷運行等。

中穎電子同期歸母淨利潤7099萬元，同比增長72.9%，增長則來自白色家電MCU及動力鋰電池管理芯片銷售持續增加。

簡言之，漲幅前十中至少7家公司的上漲直接與中報業績相關——在中報收官的關鍵窗口，市場定價的錨點，終究離不開「業績」二字。

04

跌幅榜中，智能化/出行板塊的億航智能、宇樹科技、速騰聚創、禾賽美股佔據四席；經銷商板塊則有百得利控股、中升控股、美團入圍；乘用車板塊是嵐圖汽車和零跑汽車跌幅居前。

這份名單清晰反映出：在「黑色星期一」全球科技股系統性拋售的背景下，疊加各自基本面「內傷」，諸多科技屬性個股遭受雙重打擊。

其中，億航智能周度跌幅高達18.15%，宇樹科技下跌13%。

上周五盤中，億航智能刷新52周最低4.42美元/股。二季度，億航智能收入7790萬元，同比降幅超過30%；經調整淨虧損為5850萬元。

更致命的是，公司主動撤回2026年6億元年度收入指引，原因是中國國內監管審批的不確定性。

宇樹科技自8月19日上市以來連續陰跌，估值泡沫破滅。截至上周五收盤，其股價已從1100元跌至585元/股，近乎腰斬；總市值較峰值4449億元蒸發超2000億元。在宏觀利率飆升、風險偏好下降的環境中，421倍市盈率難以維繫。

速騰聚創與禾賽股價走低，則折射出激光雷達行業面臨的三重問題。

其一，激光雷達正在從高端車型向主流車型滲透，價格持續下探，行業陷入「量增價跌」的惡性循環；其二，速騰聚創召回事件，暴露了供應商在新能源與智能駕駛急速擴張中的品控風險；其三，禾賽上半年淨利潤雖為正，但靠的是理財收益，速騰聚創營收增長虧損卻擴大，市場正在重新審視激光雷達公司的估值方式。

乘用車板塊中，嵐圖汽車下跌12.79%，零跑汽車下跌9.08%，入圍跌幅榜。

8月27日，嵐圖汽車暴跌11.25%；28日盤中刷新52周最低2.375港元/股。上半年，嵐圖汽車收入181.6億元，同比增長42.4%；淨虧損3.9億元，同比由盈轉虧；其在中報中指出，業績主要受碳酸鋰、內存等原材料上漲影響。

上市后首份業績即「爆冷」，資本市場難給好臉色。

零跑汽車上半年實現收入381.1億元，同比增長57.2%；淨利潤2.1億元，連續實現半年度盈利；但市場對其高增長背后的持續性也表現出擔憂。

經銷商板塊，百得利控股周跌12.1%，周內刷新52周最低0.2港元；中升控股雖未發佈業績，亦創52周新低4港元。這兩家僅是縮影——汽車經銷商群體仍普遍承壓。

Views of AutosKline：

8月最后一周，中報密集收官，業績成為個股定價的核心錨點；但業績並非唯一標尺，更關鍵的是未來預期與成長確定性。

8月即將落幕，即將到來的「金九銀十」成色幾何？汽車股能否在震盪中覓得一線生機，我們拭目以待。

附：汽車股六大板塊周度走勢（8.21-8.28）

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