港股開市：恆指跌0.64%，科指輕微下跌0.42%，內房股齊升，貝殼-W走高4.09%

華盛資訊8月31日訊，港股三大指數齊跌，截至開市，恆生指數跌0.64%，報25420點；國企指數跌0.55%，報8444點；恆生科技指數輕微下跌0.42%，報4585點。

恆指成分股中，龍湖集團上升5.74%，美團-W走高2.52%，華潤萬象生活升1.43%；匯豐控股跌0.56%，百濟神州回落4.19%，紫金礦業下跌4.65%，老鋪黃金下跌4.79%。

科指成分股中，阿里巴巴-W輕微上升0.97%，京東集團-SW輕微上升0.54%，美的集團升0.46%，智譜輕微下跌1.01%，中芯國際跌1.64%，華虹宏力回落2.65%，聯想集團下跌2.87%，比亞迪電子回落3.07%。

板塊方面

物業服務及管理升跌互見，貝殼-W走高4.09%，碧桂園服務走高2.29%，保利物業輕微上升1.77%，華潤萬象生活升1.43%，濱江服務平開。板塊走強核心在於盈利修復與股東回報共振，市場更看重降本提效、基礎物管擴張及高派息確定性；如貝殼-W二季度經調淨利增74.9%、GTV轉增6.3%，華潤萬象生活中期淨利增10.3%且100%派息，印證行業正由規模競爭轉向質量與現金流競爭。

重型機械股升跌互見，三一重工上升2.74%，中國龍工輕微上升0.14%，三一國際輕微下跌0.54%，中聯重科輕微下跌0.71%，中國重汽跌0.72%。板塊分化核心在於海外擴張仍是主驅動，但資金更看重利潤兑現質量。三一重工上半年營收533億元增19.7%、海外佔比61.33%，中國龍工中期淨利增22%、裝載機銷量增37%且海外收入創新高，印證出口鏈景氣延續；而中聯重科雖營收增9%，淨利卻因匯兌損失降23.7%，顯示行業已從拼收入轉向拼盈利質量。

數據中心-HK升跌互見，匯聚科技輕微上升1.67%，阿里巴巴-W輕微上升0.97%，商湯-W輕微下跌0.34%，金山雲輕微下跌1.79%，萬國數據-SW下跌2.18%。板塊核心矛盾在於AI算力投資繼續擴張，但短線受融資抽水與海外科技波動壓制風險偏好；阿里完成約800億港元配股投向AI，強化雲廠商資本開支預期，同時對科技股形成資金虹吸，匯聚科技中期收入增107%、淨利增1.64倍，印證數據中心鏈需求仍在兑現，行業進入業績驗證強於情緒表現的分化階段。

黃金股全線下跌，紫金黃金國際急跌8.31%，靈寶黃金大跌7.94%，赤峰黃金急跌6.76%，中國黃金國際大跌6.36%，招金礦業急跌5.35%。板塊調整核心在於國際金價短線回落疊加黃金ETF大額看空交易，壓制風險偏好並觸發黃金股同步回撤；其中靈寶黃金連續受金價回調拖累走弱，招金礦業雖上半年營收增29.4%、歸母淨利增9.6%，但產量下滑12.3%，反映行業仍由金價主導、產量兑現決定分化。

存儲概念-HK全線下跌，南方兩倍做多海力士大跌7.74%，南方兩倍做多三星急跌5.75%，瀾起科技回落4.21%，兆易創新下跌2.67%。板塊回調核心在於流動性預期收緊與區域龍頭情緒轉弱共振：韓國加息及后續緊縮預期疊加美聯儲講話擾動，壓制科技估值；同時三星股東回報低於預期拖累韓股存儲鏈，港股映射標的同步承壓，疊加前期AI硬件與存儲交易擁擠后的獲利回吐，反映產業景氣仍強但短線資金風險偏好明顯降温。

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大行最新觀點

國泰海通：A股「金秋行情」有望延伸擴散，建議市值下沉佈局

國泰海通證券表示，隨着市場風險回落、外部擾動緩和及國內穩投資、穩地產等政策落地，A股自7月以來已企穩修復，金秋行情仍有延續空間，核心在於不確定性收斂帶動風險偏好改善；從風格看，行情或由權重向更廣泛板塊擴散並呈現市值下沉，海外AI短期缺乏新催化下，大盤科技權重彈性或受制約，但新技術、新材料、國產替代等方向仍具產業機會，同時製造出海維持較強動能，保險資金提升權益配置也有望為紅利板塊帶來增量資金；行業配置上重點關注新興科技與材料、優勢製造以及大金融和高分紅板塊，主題可留意先進材料、AI新技術、國產半導體及新疆振興，風險則主要來自海外經濟衰退超預期及地緣政治不確定性。

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