【特約大V】聶振邦：提防公司名稱太動聽　痴心錯付代價非常沉重

金吾財訊 | 探討彼得·林奇 (Peter Lynch) 提醒投資者要避開6種危險股剛過一半，今日看第四種，稱為「公司名稱花巧的股票」。若大家有印象，於半年多前看林奇歸納十倍股的13個特點時，首個特點是「公司名字聽起來枯燥乏味，甚至聽起來很可笑則更好」，兩類股份構成反差。林奇明顯喜歡名字枯燥乏味的類型，原因亦顯而易見，名字平平間接反映公司始創人務實，公司既是其心血，卻沒有着眼在公司名字，自然專注在業務發展上，投資價值當然遠高於花時間在公司名稱建構之上。


林奇認為，一家好公司的名字單調乏味，最初會讓投資者聞而遠之，而一家資質平平的公司如果名字起得花里胡哨卻可以吸引投資者買入，並給他們一種錯誤的安全感。公司名稱若見花巧，會吸引投資者目光，從而產生豐富聯想，容易令人一見鍾情。這樣，金融構機也會對這類股票一見鍾情。就算該公司業務表現出眾，但因關注這類股票的機構投資者越來越多，散户投資者難以從低位買入這類股票。更甚的是，這類股票從名字上聽起來會使人有莫名的安全感，覺得它們很有發展前景。

可惜的是，實則這類股票大部分只是虛有其表，業績不表卻不外如是。林奇指出對於投資者來説，施樂公司 (Xerox Corporation, NYSE：XRX) 沒有起一個像大衞乾式複印機 (David’s Dry Copies) 這樣普通平凡的名字，實在是太糟了。因為果真如此的話，更多投資者就會以懷疑的態度來認真分析這家公司。此股在1971年以低於15美元漸見上揚，於1972至1973年間多此靠近30美元，約一年多股價升幅接近倍翻，加上「Xerox」是用「X」為首個字母的單詞，這是被視為是神祕縮寫詞，更加令投資者喜愛。


結果若於25美元或以上的高價買入，見股價自1973年的下半年起不斷下行，故然會后悔，但就算在15美元水平進場，亦不見得是好事。假若於1975年以接近15美元進場，原來已是當年高位，持股長逾十二年於1987年高位才勉強重返家鄉。倘於1974年便進場，持股其更超過十三年，卻是一無所獲，期內更要經歷漫長重大賬面虧損日子。再者，要是未有汲取教訓，未有把握1987年的「逃生門」，則又要守候至1993年，平白再浪費五至六年的日子，合共約十八年，到底有多少投資者能耗得起呢？

值得留意從1982至1992年橫跨十一年，Xerox僅見四年錄得盈利增長；另若以1981和1991年分別約賺5.72億和4.54億美元比較，十年累計倒退逾兩成，便知此股業績長年欠佳，還未計及1992年虧損逾11.00億美元，可見當時不論散户或機構投資者，同樣痴心錯付多年，才驚覺只因公司名字動聽，便對其長年產生不切實際的遐想，會否痛心疾首呢？另外，林奇也列舉其他案例，正面和負面皆有，均值得大家細味鑽研，還有林奇對這類公司的總結評價，將於下回逐一與大家分享。


聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出后三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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