頻頻補血並非被動自救，江西銀行真實戰略佈局浮出水面

（來源：中訪網財見）

為補齊資本短板，江西銀行採用差異化資本補充工具，分類充實資本實力。

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審覈|李曉燕

進入2026年夏秋之交，江西銀行密集落地多項資本補充動作，引發資本市場廣泛關注。作為江西省唯一省級法人城市商業銀行，這家港交所上市區域銀行接連推進永續債發行、拋出上市后首份定增預案，一套股債並舉的資本補充組合拳，既是應對資本指標承壓的應急舉措，更是企業立足本土市場，謀劃長期穩健經營的戰略佈局。

回溯發展歷程，江西銀行誕生於區域金融整合浪潮。2015年末，南昌銀行完成對景德鎮市商業銀行的吸收合併，在多家省級國資股東支持下正式組建。2018年，該行登陸香港資本市場，成為江西首家上市金融機構，一度是區域銀行業發展標杆。成立初期，依託省內獨有省級法人城商行定位，疊加地方資源加持，銀行業務規模與盈利水平穩步走高，營收、淨利潤相繼站上階段性高點，在服務地方重大項目、扶持實體經濟領域發揮着關鍵金融支撐作用。

行業環境更迭之下，國內城商行普遍迎來發展模式調整期，江西銀行同樣面臨轉型考驗。近年宏觀環境、信貸市場格局發生變化，區域銀行業競爭持續加劇，疊加存量信貸風險有序出清，行業整體進入淨息差收窄周期。受多重外部因素影響，該行經營數據出現階段性波動，盈利內生增長動能有所減弱。盈利水平放緩，直接影響依靠利潤留存補充資本的能力；而存量不良資產常態化覈銷，持續消耗資本淨額，再加上信貸投放帶動風險加權資產穩步增長，一減一增之間，資本緩衝空間持續收窄。

從監管指標來看，截至2025年末，該行多項資本充足指標較前一年出現下行，核心一級資本充足率與行業平均水平存在差距，距離監管要求紅線的安全余量持續壓縮。資本作為商業銀行經營發展的根基，充足與否，決定着銀行后續信貸投放、業務拓展、風險抵禦的空間。在此背景下，加快資本補充，拓寬資本來源渠道，成為江西銀行必須推進的重要工作。

為補齊資本短板，江西銀行採用差異化資本補充工具，分類充實資本實力。債權融資層面，該行獲批可發行永續債與二級資本債，其中首期40億元永續債順利完成發行。永續債、二級資本債能夠有效補充其他一級資本與二級資本，增厚銀行整體資本實力，提升風險抵禦能力。但這類債權工具無法補充核心一級資本，而核心一級資本是銀行資本質量最高、約束最強的部分，想要夯實資本底層根基，股權融資不可或缺。

基於這一考量，江西銀行推出上市以來首筆定增方案，計劃同步發行內資股與H股，擴大股本規模，募集資金將用於補充核心一級資本。本次定增面向合格機構投資者，靈活設置認購對象，為引入優質戰略投資方預留空間，有望同步帶來資源協同與治理優化。不過，當前港股銀行板塊普遍處於估值低位，不少內地上市中小銀行深陷破淨格局，在此市場環境下推進定增，對投資者價值判斷、長期信心提出更高要求，方案落地過程仍需多方協調推進。

市場不乏聲音關注，持續外部資本補充，是否會讓銀行陷入反覆補血的循環。事實上，資本補充本質是為轉型爭取寶貴窗口期，「輸血」只是手段，培育內生「造血」能力纔是長期核心目標。客觀來看，江西銀行依舊擁有不可替代的區域競爭優勢。紮根江西本土多年，該行擁有完善的省內線下服務網絡，深度對接地方產業規劃，儲蓄存款基礎穩固，負債結構持續優化，小微金融業務佈局持續推進，具備深耕本土差異化經營的基礎條件。

面向未來，江西銀行的轉型重心，將從過往規模擴張導向，轉向高質量精細化經營。一方面，持續優化信貸全流程風控管理，嚴把新增資產准入關口，穩步處置存量不良資產，控制信用減值對利潤的侵蝕；另一方面，立足江西省產業特色，挖掘縣域、鄉鎮下沉市場需求，圍繞地方重點產業、中小微經營主體、城鄉居民消費金融需求，打造特色化金融產品，避開同質化價格競爭，構建專屬業務護城河。同時，優化內部管理流程，壓降運營成本，改善淨息差水平，修復盈利空間，逐步提升利潤留存補充資本的能力。

放在整個銀行業大背景觀察，不少區域城商行都在經歷相似的轉型陣痛：告別高速擴張時代，平衡業務增長、資產質量與資本消耗三者關係。對於江西銀行而言，本輪「發債+定增」並行的資本補充計劃，能夠快速增厚資本安全墊，保障服務實體經濟的信貸投放能力，守住風險底線。

資本到位之后，更關鍵的課題在於用好新增資本，優化資產投向，把資本資源傾斜到高收益、低風險、契合本土發展方向的優質業務上。依託省級法人銀行的區位優勢，深耕江西本土，做好特色金融服務，持續完善風控體系，推動經營模式深度變革，才能逐步修復盈利基本面，打通資本良性循環路徑。

短期資本補充動作，彰顯了該行主動管理資本、應對行業周期波動的積極態度。中長期，能否抓住窗口期完成內部經營改革，實現從外部輸血到內生造血的轉變，將決定這家區域老牌銀行下一階段的發展高度。在國內銀行業深化改革、迴歸本源服務實體經濟的大趨勢下，江西銀行的轉型探索，也為眾多省級區域城商行平衡資本約束、謀求高質量發展提供參考樣本。