低空賽道分化：工業無人機高速發展，eVTOL商業化暫放緩

來源：@經濟觀察報微博

記者 張鋭

隨着相關公司半年報的陸續披露，低空經濟賽道的當前圖景越來越清晰。

截至8月28日，中無人機（688297.SH）、航天彩虹（002389.SZ）、縱橫股份（688070.SH）、億航智能（NASDAQ:EH）等低空經濟領域上市公司發佈的2026年半年度報告顯示，一方面，軍貿與民用市場並行，工業無人機（目前多應用在地理測繪、低空巡檢、應急管理等場景）已成為當前低空經濟產業化的重要增長引擎，進入高速發展期；另一方面，以「載人」場景為主的eVTOL（電動垂直起降飛行器）商業化進程不如預期。

工業無人機放量

無人機整機制造商中無人機、航天彩虹、縱橫股份發佈的2026年半年度報告顯示，報告期內，這三家公司實現營業收入分別約為16.34億元、8.91億元、1.77億元，同比增長分別約為272.48%、9.87%、31.22%；同期歸屬於上市公司股東的淨利潤方面，中無人機實現同比增長約72.87%，航天彩虹實現扭虧為盈，縱橫股份則減虧約30%。

另外，由傳統農機轉型「低空經濟+農機」的吉峰科技（300022. SZ）也在今年上半年實現扭虧為盈。該公司2026年半年度報告顯示，低空業務實現營業收入約1.35億元，同比增長約66%。

中無人機和航天彩虹在半年報中一致表示，軍貿市場是公司業績的「壓艙石」，而民用市場空間則呈現「持續擴大」趨勢。

航天彩虹在報告中進一步分析表示，當前，在國防智能化建設與實戰化訓練需求的雙重驅動下，我國軍用無人機市場正呈現規模穩步擴張、產業鏈自主可控、體系逐步完善的發展特徵。同時，市場對大型長航時察打一體平臺以及低成本、多功能、大載荷無人機的需求日益凸顯，相關裝備採購有望進入訂單加速落地的新階段。

在民用領域與低空經濟範疇，航天彩虹同樣釋放出積極信號：中大型無人機系統的應用場景正持續拓展，在測繪、物流、巡檢、應急救援等領域發揮着有人機與小型無人機不可替代的功能。「無人機行業當前正處於戰略機遇期、技術突破期與市場擴張期三期疊加的關鍵階段，其發展前景廣闊，產業生態將逐步走向成熟與繁榮。」航天彩虹在報告中説。

8月26日，一家以「智慧城市巡檢業務」為主的無人機企業管理層人士向記者表示，該公司今年在營收方面的預測為「同比增長30%至40%」。他同時表示，公司正在從傳統的無人機設備製造廠商，逐步向「產品製造+運營服務」的商業模式升級。

縱橫股份也在2026年半年度報告中明確，將以「無人值守系統+縱橫雲+AI」為核心的低空AI數字化解決方案，加速在低空縣域、智慧政務、應急管理等領域的深化滲透，推動公司從「設備供應商」向「智慧低空場景引領者」戰略轉型。

今年以來，多位低空經濟行業人士向經濟觀察報記者表示，儘管當前低空經濟在空域管理改革、基礎配套建設方面仍有諸多不完善之處，但業內對於市場前景仍然保持較好的預期。

eVTOL商業化暫放緩

與工業無人機的增長態勢相比，eVTOL領域的明星公司——億航智能的2026年半年度報告反映出低空經濟在「載人」場景落地方面的挑戰。

億航智能的財務數據顯示，2026年上半年，該公司實現營業收入約1.04億元，歸母淨利潤為虧損2.54億元，虧損額較去年同期擴大約40%。

8月25日晚，億航智能創始人、董事長兼首席執行官胡華智在電話會議中表示，受近期相關安全事故影響，中國在低空安全領域採取了更為審慎的監管立場，這給公司的商業化進程帶來短期的不確定性。「鑑於這一不斷變化的環境，我們決定撤回此前發佈的2026年6億元人民幣的收入指引。」億航智能的管理層在上述電話會議中明確表示。

一位航空專家向經濟觀察報記者同時表示，「先載貨后載人」是低空經濟發展的原則，監管部門在低空安全方面的態度一直都比較謹慎。他亦認為，低空「載人」場景落地不能急於求成，商業化進度不確定性較強。

面對當前形勢，胡華智在上述會議中提及公司的多元化戰略和降本增效工作。他表示，億航「載人主線不變」，同時正在推進物流機、消防機等產品研發和場景驗證，未來這些產品將面向森林消防、港口物流、應急保障等市場需求。

「這些工作的效果會在下半年逐步體現。」胡華智説。

海外市場競爭加劇

在工業無人機與eVTOL各自面臨不同發展境遇的背景下，海外市場被業界視為低空經濟的共同突破口，但國際競爭亦在進一步加劇。

8月初，中國機電產品進出口商會發布的報告顯示，今年以來，我國無人機出口延續「高景氣」狀態。中國海關統計，上半年我國無人機累計出口16.33億美元，同比增長27.6%；出口量達242.5萬架，同比增長25.9%，其中出口額已連續21個月實現同比增長。

億航智能在2026年半年報中表示，今年以來，相比國內市場，公司海外市場進展順利。例如，在泰國市場，公司有望在今年獲得商業運營證書，成為其海外商業化進程的重要突破；公司核心產品EH216系列迄今為止飛行軌跡已遍及全球23個國家，累計完成近10萬架次安全飛行。

在軍用無人機方面，國際地緣政治因素正在持續催生海外軍貿需求。中無人機在2026年半年度報告中亦指出，全球地緣政治風險上升，各國軍備採購需求呈提升態勢。

「我國裝備憑藉高可靠性、高性價比優勢，契合眾多國家採購需求，包括公司產品在內的國產裝備軍貿市場迎來良好契機。」中無人機在報告中表示。

另外，海外市場在釋放增長機遇的同時，挑戰也在加大。

「無人機國際市場競爭進一步加劇。」中國機電產品進出口商會在上述報告中表示，自2022年以來，歐美發達市場佔我國無人機出口比重持續下滑，其中美國已從此前第一大出口市場跌至第十位，出口佔比收窄至3.0%；今年上半年，我國無人機對美國和歐盟出口額分別同比下降54.1%和28.5%。