965億美元砸向匯市! 美日聯手只換日元短暫喘息 日元保衞戰演變成多空拉鋸戰

智通財經APP獲悉，日本政府動用創紀錄的15.4萬億日元(大約965億美元)並聯合美國干預匯市，一度將美元兑日元走勢從約163點位大幅壓低至155.20，但匯率隨后重新升至159.50附近，意味着日元匯率約一半的升值成果已經回吐，美日聯合干預近乎演變為「以鉅額資金換取短暫喘息」，但尚未完全失效。

今年以來日元持續貶值背后的根本原因並非投機力量本身，而是日本央行加息節奏緩慢、美日國債收益率利差長期懸殊，持續推動投資者借入低息日元開展全球市場套息交易模式;與此同時，日本高度依賴中東能源進口，伊朗戰爭進一步惡化中東能源貿易條件並持續增加日元貶值壓力。

財務省數據表明，東京具備製造匯率劇烈反轉的能力，卻難以單靠現匯干預扭轉由利差決定的中期趨勢。美國允許日本利用美聯儲疫情時期設立的流動性支持工具籌集美元，而無需直接拋售美國國債，既提高了日本持續干預的彈藥，也降低了大規模售債衝擊美國長端收益率的風險;但日元能否真正擺脫貶值軌道，最終仍取決於日本央行能否加快加息、能源進口成本能否回落，以及市場對美日利差收窄形成可信預期。

日本過去一個月斥資創紀錄的965億美元支撐日元

日本財務省周五公佈的統計數據顯示，過去一個月，日本當局動用創紀錄的15.4萬億日元(摺合約965億美元)干預外匯市場，以支撐本國貨幣。

此次干預規模顯示了東京方面推動日元擺脫四十年低點的決心。日元疲軟正在威脅日本大型出口企業的利潤，並推高包括能源在內的進口成本。

日本幾乎所有能源都依賴進口，其中95%來自中東，這使其容易受到伊朗戰爭引發的供應中斷衝擊。

但日本央行相對緩慢的貨幣政策收緊步伐，使日本利率相較美國等市場仍處於低位，促使投資者們繼續利用低成本日元為全球交易提供融資。

日本央行在7月舉行的上一次會議上維持利率不變，不過政策制定者已經釋放願意加快收緊步伐的信號，市場目前認為日本央行在9月下一次會議上加息的概率為65%。

數據揭示罕見的美日聯合干預行動

日本財務省周五公佈的數據涵蓋7月30日至8月26日期間的總額。詳細的每日層面數據要等到季度數據公佈時纔會披露，時間可能在11月初。

7月30日和31日，在日元跌至接近1美元兑164日元、創四十年來最低水平之際，日本央行入市買入日元，其中包括與美國採取罕見的聯合行動。有韓國政府官員當時表示，韓國央行也將買入韓元的干預行動與日本同步進行，以放大干預效果。

日本央行本月早些時候公佈的官方數據顯示，7月30日當天的干預規模可能高達9.6萬億日元，這將遠遠超過今年4月30日創下的6.3萬億日元單日干預紀錄。

日元最初從1美元兑約163日元迅速升值，並在8月3日一度升至155.20日元，隨后穩定在159.50日元附近，自8月10日以來一直停留在這一水平。

爲了讓市場相信日本仍然具備實施大規模干預的能力，華盛頓方面表示，東京可以利用美聯儲在新冠疫情時期為主要央行設立的流動性支持工具。

這項美聯儲工具於2020年推出，旨在疫情期間穩定市場，使日本能夠在無需直接出售美國國債的情況下籌集美元流動性。

美國財政部長斯科特·貝森特本月早些時候表示，華盛頓將「不惜一切代價」支持東京穩定日元的努力。他還表示，日元被大幅低估可能引發其他經濟問題，或者導致其他主權貨幣出現競爭性貶值或者全球國債收益率邁入攀升態勢。