不搞電車真的能賺錢！這家車企「電轉油」后營收暴漲、虧損大降

8月27日，蓮花科技發佈2026年上半年財報。

數據看着挺提氣，蓮花上半年交付3904輛，同比增長39%；營收2.68億美元，增長23%；毛利率從8%提升到10%。

更漂亮的是虧損，淨虧損1.51億美元，同比收窄52%。經營虧損9700萬美元，同比少了63%。

營收漲了、毛利率升了、虧損收窄了，放在整個汽車行業都算一份不錯的成績單。

有意思的是時間點。2026年5月13日，蓮花正式發佈「Focus 2030」戰略，宣佈放棄此前「2027年全面純電化」的激進目標，轉向燃油、純電、超級混動三軌並行。

從「All in純電」到「三軌並行」，首款超級混動車型For Me於3月底上市后迅速成為銷量主力，二季度交付超1700輛，佔品牌上半年全球總銷量的43.5%，佔中國市場銷量的比重更是高達75.6%。

難道，不搞純電，真的能賺錢？

珍愛利潤，遠離電車？

蓮花的數據確實讓人看得想鼓掌。

今年上半年，SUV和轎車交付3008輛，同比增長57%，佔總交付量的77%。跑車交付896輛，僅增長1%，幾乎全是混動車型在拉動增長。

混動車不僅賣得多，還賣得賺。蓮花集團CEO馮擎峰在財報電話會上透露，For Me的電池包更小、成本更低，毛利率高於蓮花的純電車型。63%的買家是首次購買蓮花，超過70%選擇高配版本。

市場也給出了正向反饋。財報發佈后，美東時間8月27日開盤，路特斯科技美股一度上漲超17%。

多動力路線的戰略轉向似乎正在兑現，調整的背景是超豪華市場純電滲透率遠低於預期。馮擎峰曾表示，當整體新能源滲透率達到60%時，超豪華領域純電滲透率仍不足10%，單一純電路線確實難以支撐規模。

放棄全面電動化反而虧損大幅減少，這對蓮花來説不知道是福還是禍。

也不能完全沒電車

不過，蓮花的這份半年報還是有點「水分」的。

經營虧損9700萬美元同比收窄63%，但這筆數字包含一筆與產品規劃調整有關的一次性許可費返還。如果剔除這筆返還，經營虧損仍有1.95億美元，只收窄了26%。

換句話説，虧損大幅收窄的賬面上，一大功勞來自一筆「意外之財」，而非主營業務盈利能力的大幅改善。

馮擎峰自己也説過，蓮花雖最早開啟豪車電動化，但未打造出單一大爆品，在純電動賽道上沒達預期，「不是蓮花一家的問題，是超豪華市場的共同困局」。

但共同的困局不等於共同的解法，放棄純電跑車、重拾V8混動，是蓮花給出的答案，但這個答案能走多遠，還要看混動車能否持續拉動銷量、毛利率能否真正改善、費用端能否持續優化。

此外，今年上半年，蓮花在中國市場交付2248輛，增長60%，佔比從50%升至58%；歐洲交付716輛，同比下降約17%，佔比從31%降至18%。For Me已經在中國和6個海外市場交付，但在歐洲要到今年四季度纔開始交車，英國還要等到2027年年中。

中國市場撐起了增長，歐洲市場還在等車。蓮花在歐洲的品牌認知度和渠道能力，纔是更大的考驗。

「不搞電車真的能賺錢」這個結論，蓮花現在只證明了一半。混動拉動了增長，虧損也在收窄，但真正的盈利拐點仍未到來，蓮花恐怕並非完全不需要純電車型。

只是，在馮擎峰曾經的「跑車超過1.8噸就是菜車」「不受控制的馬力一文不值」這些針對純電汽車暴論的影響下，蓮花的電動化前景恐怕註定荊棘滿途。