港股消費賽道中報遇冷 部分個股業績新高股價還是漲不動

財聯社8月28日訊（編輯 馮軼）隨着8月中報行情臨近尾聲，港股消費板塊的業績陸續落地。

但從市場反饋來看，消費板塊未能迎來預想中的「中報行情」。部分龍頭公司收入、利潤儘管保持較快增長，但股價也仍未得到提振。

8月25日，老鋪黃金(06181.HK)發佈2026年半年報，上半年收入198.1億元，同比增長60.3%；淨利潤43.2億元，同比增長83.6%。但市場對比發現，老鋪黃金季度數據存在明顯分化，以半年報實際數據倒算，二季度實際營收僅為23億元至33億元，淨利潤僅4.67億元至6.67億元。老鋪黃金也在本周未能跟上黃金股的反彈行情。

8月26日，達勢股份(01405.HK)即達美樂中國交出一份靚麗中報，收入達31.34億元，同比增長20.8%；淨利潤達8105萬元，同比增長22.9%，同店交易量增長7.1%，連續22個季度為正。可即便是如此強勁的業績，翌日仍然遭到市場拋售，股價重挫14%。

8月27日，茶飲龍頭蜜雪集團(02097.HK)公佈2026年中期業績。期內實現收入152.2億元，同比增長2.3%；淨利潤23.2億元，同比下降14.7%，受銷售成本影響毛利率由31.6%降至30.4%。公司股價近兩日也累跌超過10%。

更早前，8月20日，泡泡瑪特(09992.HK)中報顯示上半年營收171.7億，甚至不及預期，且海外業務收入同比下降一度引發市場對未來成長性的擔憂。

此外，蒙牛(02319.HK)上半年經營利潤達36.8億元，創歷史新高；農夫山泉(09633.HK)中期營收淨利均收穫兩位數增長，淨利潤率近30%；李寧(02331.HK)中期營收規模修復至近5年高位。但上述公司股價也均延續震盪走勢，幾乎對業績利好毫無反應。

值得一提的是，據東方證券研究，從2026年二季度基金持倉情況來看，公募基金對消費各行業依舊維持低配。食品飲料、家電板塊基金持倉超配比例回落顯著，其他消費板塊如零售社服、紡服時尚、輕工及農業的超配比例亦環比回落，消費板塊持倉比例整體處於歷史低位。

綜合來看，由於當前國內社零總額增速減弱，導致消費行業依賴總量擴張的增長空間收窄，這一方面壓制了市場對消費板塊的成長預期，另一方面市場對消費股的業績評判也更加嚴苛。

據國家統計局公佈的數據，國內7月社零總額同比增0.6%，增幅環比略有回落。7月餐飲零售額同比增1.4%，商品零售額同比增0.5%。與此同時，7月上旬，港股消費板塊整體估值也一度下探至11-12倍的歷史極低區間。