交易員加碼對衝美元進一步反彈風險 聚焦沃什傑克遜霍爾講話

　　在美聯儲主席凱文·沃什周五將在傑克遜霍爾研討會上發表重要講話之前，外匯交易員正增加對衝，以防範美元進一步上漲。

　　美國財政部長斯科特·貝森特上周出人意料採取措施支持債券市場、進而打擊美元市場情緒，此后美元已經收復了跌幅的一半。

　　期權資金流和市場頭寸顯示，交易員正在防範美元繼續反彈。他們進行對衝，以應對沃什講話可能釋放鷹派信號，或者重申其觀點，即美聯儲應專注於貨幣政策，不應介入財政事務。

　　芝商所數據顯示，本周迄今，美元期權資金流中有57.2%可從美元兑一籃子主要貨幣走強中獲益，高於上周的43.2%。與此同時，風險逆轉指標 —— 衡量期權市場頭寸和情緒的指標 —— 顯示市場對美元的看空程度有所減弱，負面傾向大約縮減了一半。

　　ING Groep NV外匯策略師Francesco Pesole表示，這「可能是外匯市場的一個關鍵轉折事件，市場可能不願建立過多的美元空頭頭寸」。

　　不過，Spectra Markets的Brent Donnelly指出，美聯儲這場備受矚目的傑克遜霍爾研討會最終可能波瀾不驚，對市場影響有限。他認為，鑑於近期美國經濟數據的表現，沃什很難釋放強烈的鷹派信號；但另一方面，由於美國財政部已經在設法壓低長期國債收益率，如果沃什突然轉向鴿派，也會顯得頗為尷尬。

　　市場認為沃什可能不會給出明確政策方向，這也有助於解釋為什麼未來一周歐元兑美元的對衝成本仍然相對較低。目前相關隱含波動率為4.69%，遠低於今年迄今的平均水平。若與當時各自的年度常態水平相比，這是2010年以來歷次傑克遜霍爾會議召開前第二低的水平。

責任編輯：陳鈺嘉