Salesforce二季度營收113.5億美元，上調全年指引

Salesforce於8月26日公佈截至2026年7月31日的2027財年第二財季業績。營收113.5億美元，同比增長11%，按固定匯率同樣為11%，高於先前匯總的113.2億美元預期；其中訂閲與支持收入108.2億美元，同比增長12%、固定匯率增長11%，Informatica貢獻4.40億美元，全部營收口徑下Informatica貢獻4.56億美元。GAAP營業利潤率20.5%，非GAAP營業利潤率34.1%。GAAP稀釋每股收益4.29美元，同比升119%；非GAAP稀釋每股收益5.90美元，同比升103%，對照街預期約3.27美元。經營現金流13億美元，同比增71%；自由現金流11億美元，同比增81%，高於StreetAccount約6.43億美元的預期。

　　淨利潤35.26億美元，上年同期18.87億美元。公司當季確認戰略投資淨收益約26.13億美元，主要來自所持Anthropic股權；Anthropic在5月一輪融資中估值9650億美元。按公司口徑，該收益對GAAP稀釋每股收益貢獻約2.43美元（按23.5%美國税率），對非GAAP稀釋每股收益貢獻約2.53美元（按20.5%非GAAP税率）。剔除投資收益后，非GAAP每股收益約3.37美元。Alphabet與微軟近期亦因Anthropic持股錄得類似賬面收益。

　　Salesforce由馬克·貝尼奧夫於1999年在舊金山創立，以訂閲制雲軟件起家，把銷售、服務、營銷和商務流程搬到瀏覽器里，避免企業自建機房。二十多年后，它把客户關係管理做成一套可疊加的平臺：銷售與服務應用仍是底座，Slack是對話入口，Tableau和MuleSoft分別承擔分析和系統集成，2026財年第四季度並表的Informatica補數據治理與集成，Agentforce與Data 360則把人工智能代理和客户數據接到同一套權限與元數據上。公司對外的定位是「代理式企業」軟件——讓員工、代理和業務系統在同一平臺上處理線索、工單和決策。截至2026年1月約有8.33萬名全職員工，2026財年營收415億美元。

　　行業地位按收入份額衡量仍然集中。IDC《全球半年度軟件跟蹤》2026年4月版顯示，Salesforce在2025年佔全球CRM軟件收入20.0%，連續第13年排名第一；同期沒有第二名超過5%，Oracle約4.1%，微軟約4.0%至5.2%。分項上，銷售應用連續第14年第一，客户服務連續第13年第一，營銷應用連續第7年第一。IDC當年新設的「代理構建與部署」類別里，Salesforce以17.5%份額列第二，較2024年的6.9%升幅最大。客户數量公開口徑在15萬家量級，產品覆蓋美洲、歐洲和亞太；競爭來自微軟Dynamics、Oracle、SAP、HubSpot以及服務流程側的ServiceNow。本季數字要放在這個結構里看：113億美元營收里，訂閲仍佔九成以上，人工智能相關年經常性收入接近39億美元，但主體收入仍來自傳統席位與數據平臺，而不是單一聊天機器人。

　　Agentforce年經常性收入超15億美元，當期履約義務加速

　　當期剩余履約義務（cRPO）335億美元，同比及固定匯率均增14%，快於上一季的13%；剩余履約義務合計663億美元，同比增11%。Agentforce與Data 360合計年經常性收入接近39億美元，同比增逾210%；其中Agentforce年經常性收入超過15億美元，同比增逾240%，自本季起將Slackbot與Headless 360計入該口徑。當季交付32億個Agentforce工作單元，環比增97%，累計已交付70億個。投產代理的客户賬户數環比增70%；Agentforce One Edition與Agentforce for Apps預訂額環比翻倍以上。Slackbot活躍用户環比增逾150%、超過100萬。Data 360當季攝入104萬億條記錄，同比增355%，其中零拷貝82萬億條、同比增731%，並處理22TB非結構化數據。Slack錄得收購以來最快的單季淨新增年化訂單額增速。

　　首席執行官馬克·貝尼奧夫在聲明中稱，人工智能正穿透平臺每一層，人工智能與數據產品年經常性收入「即將跨過40億美元」。聯席總裁兼首席財務官Robin Washington在電話會上表示，訂閲與支持收入增長由Slack與Agentforce推動，許可證收入仍有波動。貝尼奧夫在會上稱，前十大人工智能公司中有九家使用Salesforce與Slack，相關支出同比增435%。

　　與Anthropic推出Claudeforce，指引上調拆成三塊

　　業績發佈同時，公司宣佈與Anthropic推出Claudeforce，把Claude接入Salesforce數據、應用與工作流。6月已分別簽署收購Contentful與Fin的最終協議，現預計兩項交易將在第三財季內各自完成。

　　全年營收指引上調至461億至464億美元，同比增11%–12%，固定匯率增11%，Informatica貢獻略高於3個百分點。相對此前459億至462億美元，賬面增加2億美元、固定匯率增加3億美元，構成是：有機業務上調1億美元，Contentful與Fin貢獻2億美元，外匯逆風1億美元。全年訂閲與支持收入增速指引略高於12%（固定匯率略低於12%）。非GAAP營業利潤率指引維持約34.3%，GAAP營業利潤率指引調整為約20.1%。全年非GAAP稀釋每股收益指引16.67至16.71美元，此前為14.06至14.12美元。第三財季營收指引114.2億至115.0億美元，同比及固定匯率增11%–12%，Informatica貢獻略高於4個百分點；非GAAP每股收益3.42至3.44美元，對照街預期營收約114.1億美元、每股收益3.38美元。第三財季cRPO增速指引約14%，不含兩筆待完成收購。全年經營現金流與自由現金流增速指引仍約為4%–5%。250億美元加速回購已先交付1.03億股，最終結算預計2026年10月；當季分紅3.64億美元。

　　按區域，美洲營收74.04億美元，歐洲27.64億美元，亞太11.68億美元。股票收盤205.62美元，盤后上漲約12%至13%。投資收益是否在后續季度延續、Contentful與Fin交割時點、以及剔除併購與投資收益后的有機增速，仍取決於第三財季實際並表情況。