港股開市：恆指升0.48%，科指升0.85%，光通信概念-HK全線上升，中際旭創上升4.93%

華盛資訊8月27日訊，港股三大指數齊升，截至開市，恆生指數升0.48%，報25774點；國企指數升0.47%，報8573點；恆生科技指數升0.85%，報4665點。

恆指成分股中，翰森製藥上升5.29%，舜宇光學科技上升3.83%，百度集團-SW上升3.14%，匯豐控股升0.37%；中電控股輕微下跌0.51%，信義玻璃輕微下跌0.55%，老鋪黃金跌0.74%。

科指成分股中，智譜上升8.25%，MINIMAX-W上升4.95%，中芯國際輕微上升1.87%，騰訊控股輕微上升1.21%，美的集團升1.06%，小鵬集團-W輕微下跌0.64%，蔚來-SW跌0.91%，零跑汽車輕微下跌1.50%。

板塊方面

光通信概念-HK全線上升，中際旭創上升4.93%，舜宇光學科技上升3.83%，長飛光纖光纜上升3.62%，鴻騰精密上升3.50%，劍橋科技走高2.81%。AI算力拉貨與光纖量價齊升共振，推動光通信景氣預期修復並向業績兑現強化；其中中際旭創上半年營收417.78億元、淨利136.51億元，海外高速光模塊持續放量，長飛光纖光纜淨利增889%、Q2毛利率升至60.52%，顯示產業鏈正從主題催化轉向盈利驗證。

PCB概念-HK全線上升，建滔積層板大升5.23%，建滔集團上升4.48%，勝宏科技走高3.97%，大族數控走高2.59%，東岳集團上升2.35%。AI算力擴容疊加覆銅板、玻璃布提價，推動PCB、CCL及設備環節景氣共振上修；建滔積層板中期營收增55%、淨利增209%、覆銅板出貨增14%，大族數控中期營收增109%、淨利增263%，印證上游材料漲價向中游板廠和設備端順暢傳導，產業鏈盈利進入加速釋放階段。

港股減肥藥全線上升，翰森製藥大升5.29%，石藥集團上升2.89%，信達生物升0.91%，華潤醫藥升0.76%，博安生物升0.26%。資金追逐的是創新葯商業化兑現與盈利驗證，板塊定價正從單純管線預期轉向收入、利潤率和現金流重估；翰森製藥上半年創新葯收入70.92億元、佔比85.4%，淨利增35.8%，石藥集團營收增40.1%、淨利增139.2%，説明龍頭已進入放量與業績共振階段。

物業服務及管理個別發展，貝殼-W跌1.92%，華潤萬象生活持平，碧桂園服務升0.36%，恆大物業升0.88%。板塊邏輯圍繞經營質量分化與風險處置預期展開：頭部物管更看重盈利韌性和外拓能力，碧桂園服務中期營收增5.7%、核心淨利增3.2%，且新增簽約年化收入增53%，印證存量提效與增量拓展並行；出險系物管則主要受資本運作催化，恆大物業獲潛在買方盡調，顯示行業正沿「優質經營+問題資產重整」雙軌演進。

光伏太陽能個別發展，福耀玻璃跌0.89%，信義玻璃輕微下跌0.55%，協鑫科技持平，信義光能升0.65%。板塊核心矛盾在於短期基本面承壓與中期修復預期並存，需求改善、供給出清疊加裝機增長及電網規劃強化，推動盈利修復預期升溫；但個股層面分化仍明顯，如福耀玻璃Q2毛利率優於預期卻因匯損致淨利降19%，且遭貝萊德減持，反映資金對現實業績仍偏謹慎。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

大行最新觀點

中信證券：房地產行業全國層面的供需結構改善還需時日

中信證券表示，當前房地產政策圍繞提振需求和控制供給兩條主線展開，目標是化解供過於求並穩定樓市，全國層面的供需結構改善仍需時間，但核心城市房價有望於今年見底。該機構認為，隨着現房銷售推進，行業競爭或由基於周轉的「內卷」轉向基於品質的良性競爭，聚焦核心城市、重視產品品質的開發商，以及品牌口碑較好、服務運營能力突出的輕資產管理企業有望受益。風險方面，包括宏觀經濟波動、房地產成交季節性下行、過剩供給消化周期較長、現房銷售政策下部分房企現金流承壓，以及行業仍處於消化不良存貨階段、利潤持續承壓等。

國泰海通證券：地緣反覆不改中長期邏輯，油運景氣持續可期

國泰海通證券表示，儘管地緣因素反覆，油運行業中長期高景氣邏輯未改，當前可關注油運板塊底部機會。該機構認為，2022至2025年油運已分兩階段進入「超級牛市」，未來五年油輪船隊老齡化加速、船臺資源緊張將持續形成供給瓶頸，即使缺少地緣衝突擾動，行業高景氣仍有望延續數年；若相關海峽恢復通行，油運產能利用率回升、長協控盤及補庫需求將進一步支撐行業表現，2026至2027年油輪高盈利確定性較強，股息亦有助於支撐估值；若伊朗解禁，則合規運輸需求或增加約5%，在影子船隊難以迴歸背景下，行業景氣度和估值空間均有望進一步提升。

廣發證券：高端球硅存在供需缺口，產品有望迎來量價齊升

廣發證券指出，受AI算力和先進封裝需求帶動，球硅已成為半導體材料領域的剛需主材；供給端受認證周期較長、化學法擴產較慢等因素影響，高端球硅存在供需缺口，相關產品或迎來量價齊升，並正逐步實現國產替代。該行同時提示需關注行業周期性波動、市場競爭加劇及技術創新不及預期等風險。

交銀國際維持小鵬集團（09868）買入評級 指盈利拐點或后移

交銀國際表示，小鵬集團二季度收入197.4億元，同比增長8%、環比增長51.5%，總毛利率維持20.7%的韌性，但受ASP回落及研發、銷售費用上升影響，汽車毛利率僅12.1%，盈利改善弱於綜合毛利率表現，歸母淨虧損13.4億元，高於該行預期；公司三季度收入指引中值225.5億元，較市場一致預期低約15%，顯示短期增長承壓，后續增長主要依賴新車型放量及海外交付擴張。交銀國際同時指出，小鵬機器人及Robotaxi業務推進，包括機器人業務完成逾9億美元融資、Robotaxi已在廣州完成逾2000次內測訂單，但考慮三季度增長低於預期及盈利兑現節奏后移，下調公司2026至2028年銷量和收入預測，並將目標價下調至76.7港元，維持買入評級。

交銀國際維持樂動機器人（01236）買入評級 指智能割草機器人放量驅動增長

交銀國際表示，樂動機器人上半年收入5.23億元，同比增長35.2%，毛利率升至28.8%，主要受智能割草機器人佔比提升及感知產品結構優化帶動；儘管受研發投入增加、品牌建設及海外渠道拓展影響，公司仍錄得歸母淨虧損4210萬元，但機構認為虧損反映擴張期主動投入，隨着規模放量、產品優化及經營槓桿釋放，盈利能力有望逐步改善。分業務看，智能割草機器人收入同比大增159.1%至2.01億元，佔總收入比重升至38.4%，成為核心增長引擎，海外收入同比增長225.5%至2.03億元，佔比升至38.8%，渠道已覆蓋逾50個國家和地區。交銀國際預計，2026至2028年公司收入分別為10.52億元、14.09億元及16.80億元，淨利潤將於2028年轉正，維持其港股「買入」評級及49.14港元目標價。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。