美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一 美聯儲「最青睞通脹指標」公佈在即 英偉達(NVDA.US)財報盤后放榜

盤前市場動向

1. 8月26日(周三)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.06%，標普500指數期貨跌0.06%，納指期貨跌0.24%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.29%，英國富時100指數漲0.03%，法國CAC40指數漲0.63%，歐洲斯托克50指數漲0.39%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.11%，報80.62美元/桶。布倫特原油跌2.02%，報85.51美元/桶。

市場消息

PCE數據牽動利率預期，傑克遜霍爾前夕通脹懸念待解。美聯儲最關注的通脹指標——7月個人消費支出物價指數將於北京時間晚間八點半揭曉，為核心物價壓力提供最新評估。市場預期整體PCE同比漲幅小幅回落至3.6%，核心PCE則預計持平於3.3%，本次數據公佈時間點敏感，恰逢美聯儲主席在傑克遜霍爾年會發表關鍵演講之前，通脹讀數將為市場解讀其政策立場提供重要參照基準。

伊朗稱霍爾木茲海峽臨時航線諒解達成，僅限商船通行。伊朗外交部副部長加里巴巴迪表示，根據伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽航線新達成的諒解，進入波斯灣的航線將途經伊朗水域，離開波斯灣的航線將途經阿曼和伊朗水域，任何軍艦不得通過該海峽，只允許商船通行。加里巴巴迪表示，伊朗與阿曼之間的諒解並不意味着立即開放霍爾木茲海峽，上述通行安排為臨時措施，兩國后續將在30至60天內就劃設一條新的永久航線展開談判。另據最新消息，伊朗與阿曼就霍爾木茲海的收入分配達成一致。

美國頭部AI企業密集降價 美國AI大模型或將掀起價格逐底戰。OpenAI日前宣佈，其旗下一款人工智能大模型的價格將下調20%以上，輸出價格降至每百萬詞元20美元。這已經是OpenAI公司旗下模型在不到一個月內的第二次降價。這不是近期第一家下調產品價格的美國人工智能公司。本月中旬，谷歌(GOOGL.US)發佈新模型Gemini 3.7 Flash時，就以前代模型一半的價格作為首發價。Anthropic於本月早些時候也宣佈，取消原定的漲價計劃，將首發優惠價定為永久執行價格。

軟銀擬發行最高200億美元債券，置換OpenAI投資過橋貸款。軟銀集團正與多家投行磋商，計劃發行100億至200億美元債券，幣種可能為美元和歐元，最早或於9月落地。相關磋商仍在進行，具體條款存在變動可能。募集資金將部分用於償還今年早些時候為投資OpenAI取得的400億美元過橋貸款。軟銀由孫正義創立並執掌，信用評級為垃圾級，按計劃需在10月前向OpenAI投入近650億美元，部分資金來源於貸款。

亞馬遜(AMZN.US)蘋果(AAPL.US)微軟(MSFT.US)戴爾(DELL.US)集體漲價 機構預測：全球內存緊缺或持續至2027年。AI算力需求的急劇增長，令存儲芯片價格大幅走高，上游漲價壓力向下遊終端傳導。近期，亞馬遜上調多款硬件產品售價。在亞馬遜提價之前，蘋果、微軟、戴爾等科技企業已通過上調產品售價、縮減硬件標配內存等方式應對成本壓力。市場調研機構IDC此前預警稱，全球內存緊缺的情況可能將持續至2027年，行業預測顯示，存儲芯片價格有可能在2028年觸頂后逐步回落企穩。

個股消息

Token推理洪流之下，英偉達(NVDA.US)業績迎戰循環融資拷問! 市場期待Rubin點燃「6萬億美元」敍事。英偉達即將公佈第二季度業績，分析師預期，英偉達Q2調整后每股收益為2.09美元，營收大約920億美元，同比躍升96%，其中數據中心業務營收預計將達到驚人的854億美元、同比增長107%。本次財報不僅是芯片龍頭業績檢驗，更是全球AI資本開支周期的系統性壓力測試。市場關注增長質量、Rubin架構接力及生態融資風險。另外，期權市場也計入該股股價在財報公佈后約6%-7%的雙向波動，對應超過3200億美元市值變化。

最高30%!月之暗面據悉與美雲計算巨頭洽談Kimi K3模型收入分成。據知情人士透露，月之暗面正與微軟、亞馬遜和谷歌洽談收入分成協議，擬允許這些美國雲計算巨頭託管其Kimi K3模型。若能達成協議，可能成為中國人工智能企業與美國大型雲計算公司之間首個重要的收入分成協議。知情人士表示，月之暗面尋求獲得最高30%的分成。知情人士還透露，月之暗面已經與一些規模較小的雲平臺簽署了類似協議。阿里巴巴也在尋求與其新款開源AI模型的主要用户達成收入分成協議。

三星(SSNLF.US)與SK海力士(SKHY.US)計劃下半年增加對英偉達8層HBM4內存供應，保障供應穩定。三星電子與SK海力士計劃在今年下半年增加對英偉達8層HBM4內存的供應量。此次安排主要受英偉達供應策略影響，旨在保障各類型HBM內存供應的穩定性，同時兼顧產品的發熱量控制。據瞭解，8層內存極有可能成為下一代HBM4E的旗艦產品，凸顯其在未來高性能計算領域的戰略地位。

上海數據中心「人去樓空」?特斯拉(TSLA.US)中國迴應：不實消息。日前，有網友爆料稱，特斯拉專門為FSD入華籌備的上海數據中心已「人去樓空」，相關對接團隊全部撤離。特斯拉中國一位內部人士迴應稱：「不實消息。」在特斯拉美國官網查詢發現，在FSD監督版的可使用地區列表中，中國仍然位列其中。

Meta(META.US)據悉與多州檢察長就天價訴訟討論庭審中和解。據知情人士透露，Meta與美國多州總檢察長已討論在庭審期間就一宗重大案件達成和解的可能性。該案指控Meta蓄意設計Facebook和Instagram使青少年上癮。該案令Meta面臨數以十億美元計的潛在法律風險，因為29個州的最高執法官員正試圖代表公眾尋求鉅額經濟處罰，還要求強制改變這些平臺的運營方式。按照Meta自己的測算，如果庭審敗訴，公司可能面臨最高1.4萬億美元的罰款，這一金額接近其市值，在法律史上前所未有。若達成和解，金額可能會低得多。

Zoom(ZM.US)Q2業績超預期 但Q3指引未能提振投資者信心。Zoom第二季度營收同比增長4.9%至12.77億美元，略高於分析師平均預期的12.7億美元。調整后的淨利潤為4.64億美元，較上年同期的4.71億美元下滑1.5%;調整后的每股收益為1.55美元，好於分析師平均預期的1.48美元。Zoom預計第三季度營收為12.75億美元至12.80億美元，預測區間中值為12.775億美元，低於分析師平均預期的12.8億美元;預計第三季度調整后每股收益為1.46美元至1.48美元，預測區間中值為1.47美元，低於分析師平均預期的1.5美元。

斯馬克(SJM.US)咖啡漲價助推業績，上調全年利潤預期。斯馬克第一季度營收和利潤均超預期。當季調整后每股收益3.24美元，遠超上年同期的1.90美元;淨銷售額增長5%至22.2億美元，主要受益於咖啡產品提價。公司上調全年利潤預期至每股10.50-11美元，高於市場預測的10.07美元，同時預計全年銷售額將下降1%-2%，降幅較此前預測有所收窄。

柯爾百貨(KSS.US)同店銷售趨勢改善，但財報后股價仍遭拋售。柯爾百貨第二季度淨銷售33億美元，同比降0.9%，同店銷售降幅較上季收窄至0.9%。CEO稱轉型取得進展，但坦言仍有「關鍵工作」待完成。因收到關税退税，公司上調全年業績指引，預計銷售持平至降1.5%，調整后每股收益預期從1~1.6美元升至1.8~2.4美元，高於分析師預期的1.45美元。不過，該股股價在周三盤前仍大跌約5%。

理想汽車(LI.US)Q2營收超預期，毛利率收窄至11%，三季度指引低於預期。理想汽車Q2營收256.7億元，同比下降15%，略超市場預估的249.6億元;調整后淨虧損15.0億元，上年同期為調整后淨利潤14.7億元。預計Q3營收介於266億至280億元之間，中值較市場預期的322.6億元低約17%;預計交付量為9.5萬至10萬輛，低於市場預估的約12.19萬輛。

向上融科(TIGR.US)二季度營收創歷史新高，國際化戰略成效顯著。向上融科2026年Q2總營收達1.823億美元，同比增31.4%，運營利潤與淨利潤均實現環比扭虧為盈。新增入金客户3.26萬，總客户資產達607億美元，海外各市場均增長。公司持續迭代產品、拓展港股IPO承銷業務，並已啟動約500萬美元的股份回購計劃。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國7月個人支出月率、美國7月PCE物價指數年率、美國第二季度實際GDP年化季率修正值、美國7月耐用品訂單月率初值。

北京時間22:30：美國截至8月21日當周EIA原油庫存變動。

北京時間23:45：2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金出席一場座談會。

業績預告

周四早間：英偉達、CrowdStrike (CRWD.US)、惠普(HPQ.US)、賽富時 (CRM.US)、新思科技 (SNPS.US)、Okta (OKTA.US)。

周四盤前：百思買 (BBY.US)、嗶哩嗶哩(BILI.US)、阿特斯太陽能(CSIQ.US)、高途(GOTU.US)、寶尊電商(BZUN.US)、路特斯(LOT.US)