鷹眼預警：華勤技術應收賬款增速高於營業收入增速

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

8月25日，華勤技術發佈2026年半年度報告。

報告顯示，公司2026年上半年營業收入為937.19億元，同比增長11.65%；歸母淨利潤為30億元，同比增長58.8%；扣非歸母淨利潤為16.76億元，同比增長11.04%；基本每股收益2.07元/股。

公司自2023年7月上市以來，已經現金分紅3次，累計已實施現金分紅為30.8億元。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對華勤技術2026年半年報進行智能量化分析。

報告期內，公司營收為937.19億元，同比增長11.65%；淨利潤為30.26億元，同比增長60.15%；經營活動淨現金流為6.43億元，同比增長142.21%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 營業收入增速放緩。報告期內，營業收入為937.2億元，同比增長11.65%，去年同期增速為113.06%，較上一年有所放緩。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入（元）	393.97億	839.39億	937.19億
營業收入增速	-0.76%	113.06%	11.65%

• 近三個季度營業收入增速持續下降。報告期內，營業收入同比增長8.24%，近三個季度增速持續下降。

項目	20251231	20260331	20260630
營業收入（元）	425.55億	407.46億	529.73億
營業收入增速	25.65%	16.42%	8.24%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 營業收入與税金及附加變動背離。報告期內，營業收入同比變動11.65%，税金及附加同比變動-16.11%，營業收入與税金及附加變動背離。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入（元）	393.97億	839.39億	937.19億
營業收入增速	-0.76%	113.06%	11.65%
税金及附加增速	22.58%	51.19%	-16.11%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收票據增速高於營業收入增速。報告期內，應收票據較期初增長32.39%，營業收入同比增長11.65%，應收票據增速高於營業收入增速。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入增速	-0.76%	113.06%	11.65%
應收票據較期初增速	85.19%	-21.6%	32.39%

• 應收賬款增速高於營業收入增速。報告期內，應收賬款較期初增長26.99%，營業收入同比增長11.65%，應收賬款增速高於營業收入增速。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入增速	-0.76%	113.06%	11.65%
應收賬款較期初增速	37.97%	40.97%	26.99%

• 存貨增速高於營業成本增速。報告期內，存貨較期初增長94.36%，營業成本同比增長11.09%，存貨增速高於營業成本增速。

項目	20240630	20250630	20260630
存貨較期初增速	71.74%	24.24%	94.36%
營業成本增速	-0.83%	122.79%	11.09%

• 存貨增速高於營業收入增速。報告期內，存貨較期初增長94.36%，營業收入同比增長11.65%，存貨增速高於營業收入增速。

項目	20240630	20250630	20260630
存貨較期初增速	71.74%	24.24%	94.36%
營業收入增速	-0.76%	113.06%	11.65%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值為0.212低於1，盈利質量較弱。

項目	20240630	20250630	20260630
經營活動淨現金流（元）	10.41億	-15.22億	6.43億
淨利潤（元）	12.78億	18.9億	30.26億
經營活動淨現金流/淨利潤	0.81	-0.81	0.21

報告期內，公司毛利率為8.13%，同比增長6.06%；淨利率為3.23%，同比增長43.44%；淨資產收益率（加權）為10.52%，同比增長30.2%。

從非常規性損益看，需要重點關注：

• 非常規性收益佔比較高。報告期內，非常規性收益/淨利潤比值為46.8%。（注：非常規性收益=投資淨收益+公允價值變動淨收益+營業外收入+非流動資產處置損失）。

項目	20240630	20250630	20260630
非常規性收益（元）	602.36萬	1.66億	14.17億
淨利潤（元）	12.78億	18.9億	30.26億
非常規性收益/淨利潤	0.32%	8.78%	46.8%

報告期內，公司資產負債率為76.08%，同比增長1.94%；流動比率為1.13，速動比率為0.83；總債務為397.01億元，其中短期債務為326.7億元，短期債務佔總債務比為82.29%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別為0.77、0.42、0.29，持續下降。

項目	20240630	20250630	20260630
現金比率	0.77	0.42	0.29

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款為2.5億元，較期初變動率為60.78%。

項目	20251231
期初預付賬款（元）	1.55億
本期預付賬款（元）	2.49億

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長60.78%，營業成本同比增長11.09%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目	20240630	20250630	20260630
預付賬款較期初增速	140.15%	101.65%	60.78%
營業成本增速	-0.83%	122.79%	11.09%

報告期內，公司應收帳款周轉率為2.42，同比下降11.89%；存貨周轉率為4，同比下降33.59%；總資產周轉率為0.8，同比下降17.88%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 存貨/資產總額比值持續增長。近三期半年報，存貨/資產總額比值分別為12.64%、15.01%、20.8%，持續增長。

項目	20240630	20250630	20260630
存貨（元）	74.6億	142.58億	284.23億
資產總額（元）	589.97億	949.86億	1366.69億
存貨/資產總額	12.64%	15.01%	20.8%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 長期待攤費用較期初變動較大。報告期內，長期待攤費用為2.6億元，較期初增長56.94%。

項目	20251231
期初長期待攤費用（元）	1.66億
本期長期待攤費用（元）	2.6億

從三費維度看，需要重點關注：

• 管理費用增速超過20%。報告期內，管理費用為16.6億元，同比增長22.17%。

項目	20240630	20250630	20260630
管理費用（元）	10.39億	13.55億	16.56億
管理費用增速	-2.85%	30.47%	22.17%

• 管理費用增速超營收。報告期內，管理費用同比增長22.17%，營業收入同比增長11.65%，管理費用增速高於營業收入增速。

項目	20240630	20250630	20260630
營業收入增速	-0.76%	113.06%	11.65%
管理費用增速	-2.85%	30.47%	22.17%

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