港股開市：恆指輕微上升0.49%，科指升0.75%，港股減肥藥個別發展，信達生物上升6.49%

華盛資訊8月26日訊，港股三大指數齊升，截至開市，恆生指數輕微上升0.49%，報25635點；國企指數輕微上升0.65%，報8500點；恆生科技指數升0.75%，報4622點。

恆指成分股中，信達生物上升6.49%，龍湖集團上升3.75%，海底撈上升3.59%；匯豐控股跌0.31%，申洲國際輕微下跌1.56%，中國石油股份跌1.59%，中國海洋石油輕微下跌1.99%。

科指成分股中，小鵬集團-W走高3.33%，京東集團-SW升1.95%，網易輕微上升1.71%，阿里巴巴-W輕微上升1.31%，小米集團-W輕微上升0.86%，嗶哩嗶哩-W輕微下跌0.23%，京東健康跌0.79%，比亞迪股份跌0.85%。

板塊方面

港股減肥藥個別發展，信達生物上升6.49%，石藥集團輕微上升1.01%，翰森製藥升0.70%，博安生物升0.51%，四環醫藥平開。板塊走強核心在於醫藥資產定價轉向業績與現金流驗證，商業化放量疊加BD授權兑現推動重估；如信達生物上半年利潤12.53億元增50.2%、產品收入超82億元，石藥集團上半年營收185.94億元、淨利60.94億元大增，顯示減肥藥相關醫藥公司正從預期驅動轉向兑現驅動。

生物醫藥B類齊升，康希諾生物抽升12.99%，雲頂新耀上升5.10%，康方生物走高4.39%，榮昌生物輕微上升1.43%，諾誠健華輕微上升0.60%。板塊走強核心在於mRNA等前沿平臺催化疊加創新葯估值由事件驅動轉向業績與商業化驗證，資金更偏好盈利拐點清晰、現金儲備充足的Biotech；如雲頂新耀上半年收入11.48億元增157%且經調整利潤轉正，康方生物依沃西一線膽道癌III期達OS終點，疊加康希諾破傷風疫苗獲批，印證行業正從研發敍事走向產品兑現。

稀土概念-HK齊升，江西銅業股份走高2.87%，金風科技走高2.35%，金力永磁升1.00%，中國鋁業升0.59%。板塊走強核心在於稀土價格維持高位震盪疊加中報驗證盈利韌性，資金繼續圍繞業績確定性佈局；如江西銅業上半年營收3058.54億元、淨利88.97億元均大增，金力永磁上半年營收46.49億元、淨利4.62億元且機器人業務高增，顯示上游資源到中游磁材景氣傳導順暢。

石油股個別發展，山東墨龍下跌4.06%，中海油田服務回落2.97%，中國海洋石油跌1.99%，中國石油股份跌1.59%，中國石油化工股份持平。板塊核心驅動已轉向業績兑現與股東回報定價，資金更偏好一體化龍頭而非盈利彈性偏弱的油服。中國石化上半年淨利256.27億元增19.3%、派中期息0.105元且獲上調目標價，顯示煉化龍頭現金流與估值支撐更強；中海油服上半年營收、淨利僅增約2%且不派息，反映產業鏈景氣修復分化。

航運及港口概念升跌互見，海豐國際下跌3.65%，中國外運下跌2.28%，中遠海控回落2.00%，中遠海能輕微下跌1.16%，太平洋航運升0.36%。板塊承壓更多源於資金轉向防守、對業績兑現后的持續性保持審慎，港口運輸股整體走弱即是直接體現；個股上，中國外運中期營收淨利下滑但扣非淨利仍增17.33%且維持每股0.14元派息，顯示經營韌性尚在，而中遠海能遭減持則強化了短線風險偏好回落，行業處於高分紅與弱情緒並存階段。

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大行最新觀點

國泰海通維持保險業「增持」評級 《資產負債管理辦法》支撐板塊估值修復

國泰海通證券表示，金監總局於8月21日發佈《保險公司資產負債管理辦法》，將於2027年1月1日起實施，對未達標險企設置三年過渡期。該機構認為，當前港股保險板塊PEV估值仍反映較為悲觀的投資收益率預期，主要受資產負債錯配導致ROE不確定性較高影響；《辦法》有望從治理體系到經營層面深刻影響險企保險業務發展及資產配置行為，推動更有效的資產負債匹配管理，提升盈利穩定性，併爲板塊估值修復提供支撐，因此維持行業「增持」評級。

中信證券：半導體設備短期調整不改變上行周期

中信證券表示，2026年7月回調后，美股半導體設備板塊配置價值進一步顯現，預計AI驅動的本輪設備上行周期至少延續至2028年，且市場對2027至2028年下游大客户資本開支仍存在預期差；在供給端，設備廠商及上游正按訂單積極擴產，設備交付有望獲得保障。行業層面，建議關注細分環節份額提升、存儲敞口較大及具備獨特邏輯的半導體設備廠商；同時需留意AI商業化進展、晶圓廠資本開支、宏觀波動、地緣政治、出口管制趨嚴、行業競爭加劇及技術研發等風險因素。

中信建投：醫療器械板塊估值正在重構

中信建投證券表示，建議2026年加配醫療器械板塊，短期可關注業績改善個股的業績兑現及估值修復機會，其中高值耗材和IVD板塊受集採或降價影響預計於下半年逐步出清，部分細分賽道龍頭有望在2026年迎來加速增長；同時，手術機器人、腦機接口等新技術方向或因技術突破和商業化落地持續帶動行業關注。長期看，醫療器械板塊的投資機會主要來自創新、出海及併購整合，行業創新能力和國際化水平獲認可，估值體系正逐步重構，但仍需關注行業政策、研發及審批進度不及預期、宏觀環境波動及中東地緣政治等風險。

中信建投：全球高壓電力設備加劇緊張，中國公司受益周期有望進一步拉長

中信建投表示，2026年7月美國變壓器價格指數環比再升約4%，除原材料成本上行外，供需緊張仍是主要推手；在北美電網投資有望進入長期上行周期、審批趨嚴及設備供給偏緊背景下，AIDC規劃數量仍持續增長，終端需求維持高位，海外電力設備龍頭訂單亦不斷創新高，反映全球電力設備供需失衡加劇。該行認為，中國電力設備企業有望持續受益於全球供需錯配，行業出海景氣度延續。

國泰海通：持續看好通信拐點

國泰海通證券表示，光互聯作為AI算力基礎設施中增長彈性突出的核心賽道，2023至2025年行業需求主要受橫向擴容和傳輸速率迭代推動持續增長，當前板塊持倉比例上升、估值處於歷史中樞偏上水平，反映AI產業鏈帶動市場預期改善。該機構指出，AI大模型訓練及應用正推動網絡升級，海外需求保持強勁，國內核心企業有望受益於全球算力基建擴張；同時，國內新一代算力基建啟動將帶動國產化產業鏈進入新周期，預計新連接方向或於2026年迎來行業發展拐點。

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