財經早報：35家券商二季度調倉方向揭曉 金價兵臨4700關口丨2026年8月26日

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　　【市場動態】　

　　油價暴跌！傳美伊已就停火協議條款達成共識

　　俄羅斯衞星通訊社伊斯蘭堡電 巴基斯坦軍方和伊朗安全部門消息人士對衞星通訊社透露，美國與伊朗已就停火協議條款達成共識，其內容包括霍爾木茲海峽的自由航行。

　　消息人士説：「就停火協議達成共識，其中包括霍爾木茲海峽的自由航行條款。」消息人士指出，雙方預計將在未來幾天內公佈相關消息。據消息人士介紹，根據伊斯蘭堡備忘錄，將啟動談判和一輪技術性會議。

　　周期與科技雙線交鋒！鄧曉峰40億重倉兩大周期股，景林也開始配置周期股  

　　上市公司半年報繪製的「藏寶圖」正持續展開，百億級私募在周期與科技之間展開激烈博弈。作為高毅資產旗下的明星基金經理，鄧曉峰加倉萬華化學、新進北新建材，試圖在化工建材賽道復刻昔日紫金礦業式的周期投資神話；睿郡、聚鳴等機構則扎堆湧入半導體、物聯網及智能製造領域，持續挖掘科技領域的價值富礦，海康威視更上演了連續減持與連續增持的「多空對峙」，機構間的觀點大相徑庭。

　　不過，喧囂的調倉底牌背后暗藏不確定性，在經歷7月科技股劇烈回調后，這份投資圖譜或已面目全非，盲目跟風者需警惕成為過期信號的買單人。

　　再度出手！馬雲、蔡崇信等連續增持阿里，力挺公司AI發展  

　　8月25日，據消息人士，隨着阿里發起配售融資，阿里巴巴創始人馬雲連日增持阿里港股，總額超6億港元。結合此前港交所披露信息，阿里集團主席蔡崇信、CEO吳泳銘連續兩天已增持約2億港元阿里股票，馬雲與阿里管理層近日累計增持總額已超8億港元。

　　截至25日記者發稿，阿里美股盤前漲超2%，阿里港股收漲1.51%，報114.2港元/股。8月23日，阿里巴巴宣佈800億港元新股配售，所得款項將全部投入全棧AI能力和AI基礎設施建設。據報道，配售獲全球主權財富基金等長線投資者積極認購，最終實現近3倍超額認購。市場人士認為，管理層在配售公佈次日以個人名義增持，體現對公司AI戰略充滿信心。

　　加拿大宣佈對美加徵等額反制關税，涉700多種商品

　　加拿大聯邦官員表示，本次受反制關税影響的美國商品總額與美方對加方加徵的50%關税涉及商品價值相當，實現「等額、對等」反制。加方關税反制措施將於9月8日正式生效。加拿大財政部長商鵬飛表示，加方採取的對等關税以及數十億加元的綜合援助計劃，將有效保護國內工人、農户、家庭及企業。

　　根據加拿大財政部公佈的反制關税清單，此定向反制關税主要集中在鋼鋁、乳製品、家電、農業設備、紙漿和造紙、塑料以及電子產品等領域，税率分為15%、25%和50%三檔。其中，大多數從美國進口鋼鋁製品關税將從25%提高到50%；奶酪等乳製品、魚類、海鮮及部分鋼鋁衍生品將被徵收25%關税；其他現有的反制關税，包括針對美國汽車的關税，也將繼續維持。

　　35家券商二季度調倉方向揭曉：新進46只個股，增持26只  

　　隨着上市公司半年報密集披露，券商二季度重倉股逐步浮現。Wind數據顯示，截至8月25日，已有35家券商（包括券商另類子公司）出現在102家A股上市公司的前十大流通股股東名單中，持倉數量合計爲24.58億股，持倉市值合計達453.47億元。其中，新進46只個股，增持26只個股。整體來看，高端製造、硬科技領域受到券商重點關注。同時，消費、公用事業等板塊中部分高股息標的仍被多家券商穩定持有，體現出券商「防禦+成長」的選股思路。

　　上半年公募「利潤榜」出爐：南方華夏淨利相差不足1億元，永贏反超銀華大成   

　　隨着上市公司2026年半年報披露接近尾聲，基金公司上半年經營數據浮出水面。據Wind數據統計，已有21家基金公司（含持牌券商資管機構）披露了2026年上半年經營情況，合計實現營業收入309.92億元，淨利潤82.24億元，20家公司實現盈利，僅南華基金一家虧損。

　　頭部公司競爭格局尤為激烈。南方基金以15.03億元淨利潤暫居榜首，華夏基金以14.13億元緊隨其后，兩者相差不足1億元。富國基金和興證全球基金淨利潤分別為11.43億元和10.12億元，雙雙突破10億元大關。中部陣營迎來當期座次洗牌，永贏基金憑藉主動權益規模的爆發式增長，在2026年上半年營收、淨利潤維度成功反超銀華基金、大成基金，較2025年同期實現明顯位次躍升。費率改革全面落地后的首份中期「成績單」顯示，行業整體營收和利潤均實現約38%的同比增長，但各家機構之間的分化正在加劇。

　　馬斯克又畫千億美元「大餅」！SpaceX官宣建設地球最大發射場  

　　繼千億美元的Terafab芯片廠項目后，世界首富馬斯克的「畫餅列表」中又多一個千億美元級別的太空發射場項目。當地時間周二，美國路易斯安那州政府和SpaceX共同宣佈，商業航天巨頭計劃投資1000億美元，在該州南部建設一座巨型新發射場，佔地面積約12.5萬英畝。SpaceX表示，該基地的設計目標是支持「每年數千次星艦飛行」。

　　根據目前的規劃，名為「路易斯安那星港」的發射場預計將包括5個發射綜合體，每個綜合體配備兩個發射臺；此外還將配備「推進劑生產、電力供應、深水航運能力、飛行器處理設施以及一座機場」。

　　「高中籤率」新股來了，別忘了打新    

　　今日有3只新股申購，分別是創業板新股洛軸股份、滬市主板新股天博智能、北交所新股傑鋒動力。

　　值得一提的是，創業板新股洛軸股份，本次公開發行股票數量為12400萬股，在今年以來的創業板新股中排名第1位。這意味着，其中籤率可能比較高。洛軸股份是高端軸承龍頭企業。

　　黃金交易提醒：金價兵臨4700關口！PCE通脹數據+傑克遜霍爾講話，是繼續衝高還是見頂？  

　　周二（8月25日），現貨黃金高位震盪，盤中一度觸及每盎司4696.55美元，創下自5月14日以來的三個月新高，隨后一度回落至4600關口附近，最終收盤報4658.67美元，微漲0.13%，但這根衝高回落的日K線背后，暗涌着三股足以重塑全球資產定價邏輯的深層力量。

　　道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出：「這僅僅是漲勢的暫緩。」暫緩而非終結——這個判斷精準地概括了當前黃金所處的微妙位置。金價在逼近4700美元強阻力位時遭遇技術性拋壓，但推動金價過去數周持續攀升的宏觀驅動力非但沒有消退，反而在多個維度上持續發酵。

　　【話題公司】

　　瀘州老窖上半年淨利降四成，中高檔酒類銷量下滑拖累營收  

　　濃香白酒龍頭瀘州老窖上半年淨利潤下降超四成，中高檔酒類銷量下滑拖累營收。8月25日，瀘州老窖股份有限公司發佈2026年半年度報告，上半年，公司實現營業收入104.72億元，同比下降36.35%；歸母淨利潤43.39億元，同比下降43.37%；基本每股收益2.95元。其中，第二季度，公司實現營收24.47億元，同比下降65.54%；歸母淨利潤6.31億元，同比下降79.45%。

　　據Wind數據，瀘州老窖去年營收和淨利潤均下滑，為自2015年以來首次。此前十年間，公司年度營收和淨利潤均保持正增長。今年上半年，公司業績持續承壓，和上年同期相比，營收和淨利潤降幅有所擴大。

　　在半年報中，對於營收下滑，瀘州老窖解釋稱「主要系本期產品銷量減少所致」。與此同時，報告期內，公司營業成本同比下降27.75%。

　　曾走出13天12板！跨界大牛股，淨利潤同比轉虧      

　　8月25日晚，曾「13天12板」的跨界大牛股愛麗家居發佈半年報。報告期內，愛麗家居實現營業收入4.83億元，同比下降6.34%；歸母淨利潤虧損3847.95萬元，同比由盈轉虧。

　　愛麗家居主營業務為PVC彈性地板的研發、生產與銷售，生產模式主要為國外PVC彈性地板品牌商、貿易商提供ODM產品。從消費市場來看，北美、歐洲地區消費者對PVC彈性地板認可度高，是全球最主要的消費市場，但受限於高昂的人工成本、有限的本土產能，全球PVC彈性地板產能主要集中於國內，行業整體以出口外銷為主要經營模式。

　　愛麗家居在公告中表示，受營業收入下滑疊加海內外生產基地尚處於產能建設爬坡階段等階段性多重因素綜合影響，公司報告期整體業績承壓。利潤下降的主要原因則為受國際貿易環境持續趨緊等影響，公司境內工廠業務量縮減，單位人工成本和單位制造費用上升；以及受匯率波動影響，匯兌損失增加。

　　章建平新進杭電股份第三大股東 「牛散」家族持倉動向曝光      

　　據公告披露的持股明細，章建平此次為二季度新進買入，在此之前並未現身杭電股份前十大股東名單。杭電股份主營電線電纜產品的研發、生產與銷售，2026年上半年實現營業收入約50.97億元，同比增長12.66%；歸母淨利潤約3.93億元，同比大增超9倍。

　　根據公告，公司業績爆發核心驅動力來自AI算力集群建設與低空經濟應用帶動光纖量價齊升，光通信板塊成為核心增長引擎，外貿訂單佔比超七成。

　　除杭電股份外，章建平二季度還新進了光模塊龍頭中際旭創。中際旭創半年報顯示，章建平以593.48萬股的持股量新晉第九大股東，佔總股本比例0.53%。

　　碾壓2015年大牛市 兩券商半年狂賺400億，雙雄巔峰對決全解析

　　長期以來，中信證券憑藉穩健的綜合實力穩居券業龍頭地位，牢牢佔據A股「券業一哥」寶座。而國泰海通合併落地后，券業正式邁入「雙雄爭霸」的全新競爭時代。

　　2025年上半年，整合后的國泰海通首次披露半年報，憑藉淨利潤優勢逆襲登頂，首度超越中信證券；同年年末的年度比拼中，中信證券強勢反撲重奪榜首。進入2026年半年報季，中信證券再度穩固領先優勢。

　　更值得深思的是，今年上半年，中信證券、國泰海通淨利潤雙雙突破200億元，刷新行業歷史紀錄，遠超2015年超級牛市時的業績表現。這背后，既體現了兩家券商綜合實力的提升，也折射出「牛市旗手」正從「靠天吃飯」的盈利模式向資產負債表擴張與業務多元化佈局的盈利模式轉變。

　　【行業熱點】

　　催化不斷！華為、蘋果摺疊屏9月同期發佈 核心增量環節價值凸顯（附股）

　　生豬價格「磨底」回升 8月以來漲超7.5%    

　　蘋果摺疊屏手機面世在即 相關概念股提前異動     

　　AI硬件進入業績驗證階段 應用端將逐步成為重點關注方向      

　　政策暖風頻吹 上市公司競逐腦機接口賽道      

　　2026，人形機器人的「新紀錄」之年  

　　新興產業國家標準為硬科技投資釐定估值錨  

　　【市場策略】

　　在業內人士看來，市場對科技股的普遍樂觀，既有基本面因素，又有對增量資金的期待。

　　7月中旬，首批18家基金公司集體上報主動ETF，被視為2026年下半年最重磅的創新產品；8月7日，16家基金管理人上報創業板算力基礎設施指數ETF、創業板金融科技指數ETF產品。記者從業內獲悉，接下來或有更多創業板行業主題指數迎來產品上報。

　　下半年怎樣重拾「科技信仰」？在篩選標的的過程中，基金經理對業績、訂單以及技術壁壘的閾值均明顯提高。

　　嘉實基金基金經理田光遠表示，2026年科技投資已從主題投資進入基本面驗證階段，下半場將從普漲轉向結構分化，有訂單、有產能、有業績的方向會持續走強，僅有概念標籤的標的將被重新定價。科技行情遵循「技術催化—訂單驗證—供給約束—需求真實性」四階段，越往后行情質量越強、持續性越好。

　　東興基金基金經理李兵偉分析認為，2026年是AI產業鏈業績驗證的關鍵期，上半年「拔估值」驅動的普漲行情已經結束，下半年將轉向「業績兑現」主導的行情。真正具備技術壁壘、訂單可見性與現金流能力的硬科技龍頭，或將迎來估值與業績雙升的阿爾法機會。

　　【今日新股】

　　新股提示：天博智能、洛軸股份、北交所傑鋒動力今日申購  

　　【公告速遞】

　　【停牌】

　　002274 華昌化工

　　【復牌】

　　600165 寧科生物 

　　600525 長園集團

　　【品大事】

　　天通股份：擬投資4.34億元建設高端軟磁新材料智能化製造項目

　　天通股份公告稱，公司擬通過全資子公司天通六安投資建設年產14600噸高端軟磁新材料智能化製造項目，總投資4.34億元，資金來源為自有資金及銀行貸款。項目計劃分階段建設金屬磁粉芯、錳鋅鐵氧體智能化生產線，建設期約36個月，預計投資收益率18.36%（稅后）。項目建成后將新增年產14600噸高端軟磁材料產能，產品可應用於數據中心、汽車電子、儲能等領域。本次投資已獲董事會審議通過，無需提交股東會審議。

　　萬泰生物：實控人鍾睒睒捐贈3300萬股公司股份

　　萬泰生物公告稱，公司實際控制人鍾睒睒向福建省翔安創新實驗室科技發展基金會無償捐贈其直接持有的公司3300萬股無限售條件流通股，佔公司總股本的2.61%。捐贈后，鍾睒睒直接持股比例由17.71%降至15.10%，其與控股股東養生堂合計持股比例由73.53%降至70.92%。受贈方承諾6個月內不減持捐贈股份，未來減持時將與鍾睒睒合併計算減持額度。本次捐贈不會導致公司控制權變化。

　　金辰股份：擬投資10億元建設半導體裝備研發及製造項目

　　金辰股份公告稱，公司擬與江蘇南通蘇錫通科技產業園區管理委員會簽訂投資協議，投資設立「半導體裝備研發及製造項目」，項目投資總額約10億元。公司擬設立全資子公司辰光微電半導體設備（南通）有限公司作為項目公司，註冊資本1000萬元，持股比例100%。項目將建設現代化廠房和高標準潔淨室，搭建以TGV玻璃基封裝為代表的半導體設備生產試驗線，推動超快激光誘導改質設備等半導體專用設備的研發與製造驗證。項目建設期36個月，資金來源為公司自有和自籌資金。

　　華昌化工：籌劃控股權變更事項股票停牌

　　華昌化工公告稱，公司收到控股股東蘇州華納投資股份有限公司通知，其正在籌劃通過協議轉讓公司股份事宜，可能導致公司控股權發生變更。鑑於該事項存在重大不確定性，為維護投資者利益，公司股票自2026年8月26日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。停牌期間，公司將及時履行信息披露義務，待事項確定后申請復牌。

　　【觀業績】

　　杭電股份：2026年半年度淨利潤同比增長938.67%

　　杭電股份公告稱，公司發佈2026年半年度報告，實現營業收入50.97億元，同比增長12.66%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.93億元，同比增長938.67%。

　　高德紅外：2026年半年度淨利潤同比增長646.81%

　　高德紅外發布2026年半年度報告，實現營業收入42.16億元，同比增長117.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤13.51億元，同比增長646.81%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含税）。

　　紅板科技：上半年淨利潤5.39億元同比增長124.74%

　　紅板科技披露半年報，2026年上半年，公司實現營業收入20.94億元，同比增長22.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.39億元，同比增長124.74%；基本每股收益0.78元。報告期內，公司全資子公司吉安輝陽競拍取得江西志浩（現更名為「贛州紅板」）100%股權，將其納入合併報表範圍。使得報告期內合併報表歸屬於母公司所有者的淨利潤大幅增長，該損益屬於非經常性損益。

　　江西銅業：2026年上半年淨利潤86.32億元，同比增長106.77%

　　江西銅業公告，2026年上半年營業收入3071.55億元，同比增長19.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤86.32億元，同比增長106.77%，2025年同期為41.75億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤75.56億元，同比增長73.73%，2025年同期為43.49億元。

　　滬電股份：上半年淨利潤同比增長73.72%

　　滬電股份發佈2026年半年度報告，實現營業收入136.89億元，同比增長61.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤29.23億元，同比增長73.72%。業績增長主要系受益於高速交換機、高性能計算等人工智能新興計算場景對印製電路板的結構性需求，營業收入同比增加。

　　當升科技：上半年淨利潤5.2億元，同比增長67.25%

　　當升科技披露半年報，2026年上半年，公司實現營業總收入104.75億元，同比增長136.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.2億元，同比增長67.25%；基本每股收益0.9561元。營業收入增長主要是報告期內鋰電正極材料銷量增長，疊加產品售價隨着原材料市場行情上漲，收入同比大幅增長。

　　華勤技術：上半年淨利潤30億元同比增長58.8%

　　華勤技術披露半年報，2026年上半年，公司實現營業收入937.19億元，同比增長11.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤30億元，同比增長58.8%；基本每股收益2.07元。報告期內，公司業務規模拓展，產品出貨量增加。

　　北方華創：上半年淨利潤同比增長5.05%

　　北方華創發佈2026年半年度報告，實現營業收入201.61億元，同比增長24.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤33.7億元，同比增長5.05%。公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

　　瀘州老窖：2026年半年度淨利潤同比下降43.37%

　　瀘州老窖公告稱，公司發佈2026年半年度報告，實現營業收入104.72億元，同比下降36.35%；歸屬於上市公司股東的淨利潤43.39億元，同比下降43.37%。業績下降主要系本期產品銷量減少所致。公司計劃半年度不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

　　鍵凱科技：2026年半年度淨利潤291.98萬元同比下降86.76%

　　鍵凱科技公告稱，公司發佈2026年半年度報告，實現營業收入1.85億元，同比增長42.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤291.98萬元，同比下降86.76%。

　　中鹽化工：上半年虧損2.72億元同比轉虧

　　中鹽化工披露半年報，2026年上半年，公司實現營業收入48.87億元，同比下降18.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.72億元，上年同期盈利5271.55萬元，同比由盈轉虧。報告期內，受市場需求走弱影響，公司整體經營效益有所下滑。純鹼、燒鹼等主要產品售價同比降幅較大。公司雖通過減耗降費、提質增效等措施大力壓降生產成本，但成本削減幅度仍難以抵消產品價格下行的影響。

　　【做回購】

　　福事特：首次回購股份6.5萬股成交219.85萬元

　　福事特公告稱，公司回購股份方案為使用4000萬元-6000萬元自有或自籌資金，以集中競價方式回購股份，用於員工持股計劃或股權激勵，回購價不超48元/股，實施期限為董事會審議通過之日起12個月內。2026年8月25日，公司通過集中競價交易方式首次回購股份65000股，佔公司總股本的0.0625%，最高成交價34.10元/股，最低成交價33.50元/股，成交總金額219.85萬元（不含交易費用）。公司后續將在回購期限內繼續實施回購方案。

　　滿坤科技：擬以5000萬元-1億元回購公司股份

　　滿坤科技公告，擬以5000萬元-1億元回購公司股份，回購價格不超過48.48元/股，回購股份將用於實施員工持股或股權激勵計劃，回購期限為自董事會審議通過回購方案之日起6個月內，回購方式為集中競價交易。

　　新華百貨：擬以2億元-4億元回購股份

　　新華百貨公告稱，公司擬通過集中競價交易方式回購股份，回購資金總額不低於2億元、不超過4億元，回購價格不超過12.78元/股，預計回購股份數量為1564.95萬股-3129.89萬股，佔公司總股本的4.954%-9.908%。本次回購股份全部用於員工股權激勵或員工持股計劃，若回購完成后36個月內未使用完畢，未使用部分將依法註銷。回購實施期限為董事會審議通過回購方案之日起12個月內。公司董事、高管、控股股東等主體未來6個月暫無減持計劃。本次回購存在股價超上限、資金籌措不足等導致方案無法順利實施的風險。

　　【籤大單】

　　融發核電：全資子公司中標2.01億元項目

　　融發核電公告稱，公司一級全資子公司煙臺臺海核電收到中廣核工程有限公司《中標通知書》，確認爲AU、CT、LT、DA、BC項目LOT120G主管道和LOT120H波動管（標段三）中標單位，中標金額2.01億元。該項目屬於公司本年度日常經營合同，如順利實施將對公司未來經營業績產生積極影響。

　　艾可藍：簽訂11.09億元算力資源服務合同

　　艾可藍公告稱，公司近日與A公司簽署《算力資源服務合同》，向對方提供算力服務項目及相關配套設施，服務期為60個月，合同總金額11.09億元（含税）。本次合同屬於日常經營重大合同，無需經股東會審議，不構成關聯交易或重大資產重組。合同順利履行預計將對公司2026年度經營業績及未來發展產生積極影響，合同履行存在因不可抗力導致不能或部分不能執行的風險，對未來各年度業績影響程度尚存在不確定性。

往期回顧

責任編輯：張恆星